جفت‌ارزهای اصلی بازار FX در آستانه هفته‌ای شلوغ قرار دارند؛ جایی که بازارها نخستین تصمیم فدرال‌رزرو تحت ریاست «کوین وارش»، تورم PCE آمریکا، انتشار فلش PMIهای جهانی و موج سنگین اظهارنظرهای بانک‌های مرکزی را می‌سنجند؛ در حالی‌که هیچ تصمیم نرخ بهره‌ای از سوی فد، بانک انگلستان، بانک ژاپن یا بانک مرکزی استرالیا در تقویم نیست. شاخص دلار آمریکا حوالی 100.70 قرار دارد؛ پس از آنکه به سقف 13ماهه 101.13 رسید. این حرکت در پی آن بود که فدرال‌رزرو نرخ‌ها را در محدوده 3.50% تا 3.75% ثابت نگه داشت و ارجاع خود به «تعدیلات افزوده نرخ بهره» را حذف کرد. EUR/USD بیش از 0.80% افت کرد و به 1.1480 رسید؛ در حالی که توجه‌ها به فلش PMIهای منطقه یورو و آلمان، همچنین شاخص فضای کسب‌وکار Ifo و نظرسنجی اعتماد مصرف‌کننده GfK معطوف است.

GBP/USD پس از آنکه بانک انگلستان نرخ‌ها را با رأی 7–2 در 3.75% ثابت نگه داشت، نزدیک 1.3230 معامله می‌شود؛ در حالی‌که دو عضو از افزایش به 4.00% حمایت کردند. فلش PMIهای بریتانیا و GDP نهایی سه‌ماهه اول در راه است. USD/JPY حوالی 161.30 تثبیت شده، زیرا تمایل انقباضی بانک ژاپن پس از افزایش نرخ‌ها به 1.00% ادامه دارد؛ همزمان با فلش PMIهای ژاپن و CPI توکیو. AUD/USD پیش از فلش PMIهای استرالیا، CPI ماهانه و داده‌های بازار کار، به سمت 0.7020 عقب نشست. طلا حوالی 4,155 دلار است و WTI نزدیک 76.50 دلار قرار دارد و پس از توافق صلح آمریکا–ایران دومین افت هفتگی متوالی را ثبت می‌کند. فهرست سخنرانان بین 22 تا 27 ژوئن شامل لاگارد، والر، مکلم، ویلیامز و بولاک است.

چشم‌انداز دلار آمریکا و ارزهای اصلی

به نظر ما، هفته‌های پیش‌رو آزمونی برای قدرت دلار آمریکا خواهد بود؛ زیرا معامله‌گران برای داده‌های کلیدی تورمی موقعیت‌گیری می‌کنند. شاخص دلار (DXY) پس از حفظ موضع محتاطانه فدرال‌رزرو و ثابت ماندن نرخ وجوه فدرال در بازه 4.00% تا 4.25%، نزدیک 106.50 با ثبات مانده است. انتشار یک گزارش داغ از مخارج مصرف شخصی (PCE) در هفته آینده، این رویکرد «هاوکیشِ داده‌محور» را تقویت کرده و می‌تواند دلار را بالاتر ببرد.

در مورد EUR/USD که به‌صورت ضعیف حوالی 1.0550 معامله می‌شود، واگرایی سیاستی کاملاً مشهود است. بانک مرکزی اروپا اوایل همین ماه نرخ اصلی خود را به 3.50% کاهش داد و مسیری متفاوت از فدرال‌رزرو را مخابره کرد. ما فلش PMI آلمان و کل منطقه یورو را برای نشانه‌های脆弱ی اقتصادی زیر نظر خواهیم داشت؛ موضوعی که می‌تواند فشار بیشتری بر یورو وارد کند.

جفت GBP/USD حوالی 1.2480 تحت فشار است؛ چرا که بانک انگلستان با مشکل تورمی خود دست‌وپنجه نرم می‌کند. تورم بریتانیا همچنان سرسختانه بالای 3% باقی مانده و همین امر باعث شده BoE با وجود اقتصاد کم‌رمق، از ارسال سیگنال کاهش نرخ‌ها پرهیز کند. داده تورمی هفته آینده بریتانیا تعیین‌کننده خواهد بود؛ رقم بالا می‌تواند به‌طور موقت از پوند حمایت کند.

شکاف بزرگ نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن باعث شده USD/JPY در سطوح بالای حوالی 159.80 باقی بماند؛ سطحی که معمولاً پای «فشار لفظی» (jawboning) مقامات ژاپنی را به میان می‌کشد. بانک ژاپن تنها نرخ سیاستی خود را به 0.25% رسانده و این یعنی مزیت بازدهی قابل‌توجهی برای نگهداری دلار ایجاد شده است. باید نسبت به هر حرکت ناگهانی یا مداخله رسمی برای حمایت از ین هوشیار بمانیم.

انتظار داریم AUD/USD هم به داده‌های داخلی و هم به تمایل ریسک در سطح جهانی حساس بماند و حوالی 0.6550 معامله شود. CPI ماهانه و آمار اشتغال استرالیا در پیش رو، آزمون مهمی برای این ارز است. یک چاپ تورمی غافلگیرکننده و قوی بالای 3.8% می‌تواند گمانه‌زنی‌ها را تقویت کند که بانک مرکزی استرالیا آخرین بانک در مسیر کاهش نرخ‌ها خواهد بود و از دلار استرالیا حمایت کند.

کالاها: روندهای طلا و نفت

طلا حوالی 2,315 دلار به ازای هر اونس در حال یافتن حمایت است؛ در وضعیتی که از یک سو دلار قوی و نرخ‌های بهره بالا و از سوی دیگر تنش‌های ژئوپلیتیک پایدار، آن را در کشاکش قرار داده‌اند. خرید بانک‌های مرکزی همچنان یک کف حمایتی محکم برای قیمت‌ها فراهم می‌کند. ما معتقدیم این پویایی، در کوتاه‌مدت مانع از یک ریزش بزرگ خواهد شد.

نفت خام WTI نزدیک 80.50 دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود که بازتاب‌دهنده بازار فشرده پس از تصمیمات اخیر اوپک‌پلاس برای تمدید کاهش تولید است. با این حال، نگرانی‌ها درباره سرعت رشد تقاضای جهانی، به‌ویژه از جانب چین، مانع از جهش‌های معنادار قیمت شده است. ما گزارش‌های موجودی را با دقت دنبال می‌کنیم تا نشانه‌ای از تغییر در این موازنه مشاهده شود.