مسیر نرخ سیاستی
او گفت کاهش نرخهای سال گذشته، سیاست را با دو هدف اصلی فدرال رزرو (کنترل تورم و حمایت از اشتغال) متعادلتر کرد. همچنین گفت دادههای تازه تورم اطمینانبخش بوده و انتظار دارد تورم امسال به ۲.۵٪ و در سال ۲۰۲۷ به ۲٪ برسد. ویلیامز گفت تعرفهها (مالیات روی واردات) عامل مهمی در بالا رفتن تورم بودهاند، اما این فشار باید امسال کم شود. او افزود تا اینجا اثر بزرگ «موج دوم» از تعرفهها دیده نشده است (یعنی گرانی اولیه به موجهای بعدی افزایش قیمت و دستمزد تبدیل نشده) و بیشتر اثر تعرفهها در داخل کشور حس شده است. او گفت اقتصاد وضعیت خوبی دارد و بازار کار در حال باثبات شدن است. او انتظار دارد نرخ بیکاری (سهم افراد بدون کار) امسال و سال آینده کمی پایین بیاید و رشد تولید ناخالص داخلی (GDP، ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) را در سال ۲۰۲۶ برابر ۲.۵٪ پیشبینی میکند.تورم و جایگیری بازار
تصویر تورم از این رویکرد محتاطانه پشتیبانی میکند و احتمالاً نوسان (بالا و پایین شدن قیمتها) را در قراردادهای معاوضه نرخ بهره (Interest Rate Swaps، قراردادی برای مبادله پرداختهای بهره ثابت و متغیر) بالا نگه میدارد. با اینکه تورم سالبهسال در شاخص قیمت مصرفکننده (CPI، معیار تغییر قیمت سبد کالا و خدمات مصرفی) در سال ۲۰۲۵ خیلی پایین آمد، دادههای فوریه ۲۰۲۶ عدد ۲.۸٪ را نشان داد که «چسبنده» بود (یعنی سخت پایین میآید) و بیشتر از بخش خدمات میآمد. این تورم پایدار که بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است، جلوی رشد زیاد قیمت قراردادهای آتی کوتاهمدت اوراق قرضه (Bond Futures، قرارداد خرید/فروش اوراق در آینده) را میگیرد. اقتصاد زیرین همچنان قوی است. رشد تولید ناخالص داخلی در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ برابر ۲.۳٪ بود و با ثابت ماندن نرخ بیکاری فوریه ۲۰۲۶ روی ۳.۷٪، فشار زیادی برای کاهش نرخ از سمت ضعیف شدن بازار کار وجود ندارد. این قدرت میتواند به سود راهبردهای اختیار معامله (Options، قرارداد حق خرید یا فروش در قیمت مشخص) باشد که روی حرکت محدود و باثبات شاخصهای سهام مثل S&P 500 شرط میبندند، نه روی حرکت تند و یکطرفه. با این حال، ریسکهای بیرونی که یک سال قبل کماهمیت جلوه داده میشد، حالا مهمتر شده است. تنشهای تازه در تنگه هرمز قیمت نفت برنت (شاخص قیمت جهانی نفت) را بالای ۹۰ دلار برده است؛ این موضوع کار فدرال رزرو برای کنترل تورم را سختتر میکند و میتواند خرید «اختیار خرید» بلندمدت (Long Call، حق خرید در آینده با امید به رشد قیمت) روی صندوقهای قابل معامله در بورسِ انرژی (Energy ETFs، صندوقی که مثل سهام معامله میشود و سبدی از داراییهای بخش انرژی را نگه میدارد) را به یک پوشش ریسک (Hedge، اقدامی برای کاهش زیان احتمالی) تبدیل کند. این یعنی دوباره خطر تورم از سمت عرضه مطرح میشود (Supply-side Inflation، گرانی ناشی از کمبود یا افزایش هزینه تولید/حملونقل)؛ چیزی که قرار بود فشارهای مربوط به تعرفههای ۲۰۲۵ پشت سر گذاشته شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
