تیدی سکیوریتیز اعلام کرد کاهش اخیر فشار در بازار نفت ممکن است موقتی باشد و نفت برنت در صورت بروز ریسکهای عرضه میتواند همچنان به ۱۵۰ دلار در هر بشکه یا بالاتر برسد. این نهاد گفت محدود بودن ورود پولِ سفتهبازانه (سرمایهگذاری کوتاهمدت برای سود از نوسان قیمت)، برداشت نفت از ذخایر چین، تنگتر شدن بازار فرآوردهها (مثل بنزین و گازوئیل) و افت سریع ذخایر نفت آمریکا میتواند قیمتها را بالاتر ببرد.
در این یادداشت آمده بازار وارد دورهای از آرامش نسبی شده، اما اگر جریان عرضه دوباره از سر گرفته نشود، احتمال اختلال تازه وجود دارد. همچنین گفته شد حجم بالای صادرات از آمریکا و محمولههای دیگری که در هراس (پانیک) ماه آوریل خریداری شده بودند، در حال رسیدن به اروپا و آسیا هستند.
پالایشگاهها در انتظار شفاف شدن شرایط
تیدی سکیوریتیز گفت پالایشگاهها در حال حاضر نفت خامِ کافی برای مصرف فوری دارند و پیش از رزرو محمولههای جدید، منتظر هستند شاید درگیری پایان یابد. این گزارش افزود صادرات بالا و فعالیت سنگین پالایشگاهها ممکن است باعث شود ذخایر نفت خام تا تابستان بهشدت کاهش پیدا کند و نشانهای از توقف این روند دیده نمیشود.
ریسکهای عرضه و موقعیتگیری در اختیار معامله
همزمان، نشانههای تقویت تقاضا از چین دیده میشود؛ شاخص مدیران خرید بخش تولید کایکسین (PMI؛ عددی برای سنجش وضعیت تولید، بالای ۵۰ یعنی رشد) برای آوریل ۵۱.۴ اعلام شد که ششمین ماه پیاپی رشد را نشان میدهد. این افزایش تمایل صنعتی با بالا گرفتن دوباره تنشهای دریایی پیرامون تنگه هرمز همزمان شده است؛ گذرگاهی بسیار حساس برای عبور نفت (گلوگاه). این نشانهها میگوید ریسک مهمی در سمت عرضه وجود دارد که هنوز در قیمتهای فعلی بازار بهطور کامل منعکس نشده است.
این شرایط نشان میدهد «اختیار خرید»های بلندمدتِ نفت برنت (Call Option؛ ابزاری برای حق خرید در قیمت مشخص در آینده، بدون الزام) با توجه به بزرگی ریسکها احتمالاً ارزان قیمتگذاری شدهاند. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ برآورد بازار از شدت نوسان آینده که در قیمت اختیارها دیده میشود) بهطور غیرمنتظرهای پایین مانده و این میتواند برای معاملهگران فرصتی باشد تا برای جهش احتمالی آماده شوند. ایجاد موقعیت در اختیار خریدهای «خارج از پول» (Out-of-the-money؛ قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی بازار)، مانند قیمتهای اعمال ۱۴۰ یا ۱۵۰ دلار برای قراردادهای اواخر تابستان، میتواند سود بالقوه قابل توجهی داشته باشد.
مشابه این وضعیت در اوایل ۲۰۲۵ هم دیده شد؛ دورهای از آرامش بازار با یک اختلال غیرمنتظره در عرضه شکسته شد و قیمتها جهش کرد. آن زمان بازار غافلگیر شد که ذخایر پایین چگونه خیلی سریع به هراس قیمتی تبدیل میشود. چیدمان فعلی بازار بسیار شبیه همان دوره است و حرکت قیمت به سمت ۱۵۰ دلار در هر بشکه نباید کنار گذاشته شود.
