تحلیلگران TD Securities میگویند احتمالاً نخستوزیر کییر استارمر تا اواخر سپتامبر کنار گذاشته میشود و انتظار میرود رقابت برای رهبری حزب کارگر از اواخر ژوئن آغاز شود. نامهایی که به این رقابت مرتبط شدهاند شامل اندی برنهام، وِس استرِتینگ، آنجلا راینر و اِد میلیبند است.
آنها انتظار دارند حزب کارگر بهمرور به سمت چپ متمایلتر شود. بهگفته آنها، این میتواند به معنای افزایش هزینههای دولتی و افزایش مالیاتها باشد، در حالی که همچنان نوعی از «قواعد مالی» حزب حفظ میشود (قواعدی که برای محدود کردن کسری بودجه و بدهی دولت به کار میرود).
تغییر رهبری و مسیر سیاستگذاری
آنها اضافه میکنند اگر هزینههای دفاعی از این قواعد مستثنا شود، «استقراض دولت» (تأمین مالی از طریق بدهی و انتشار اوراق) میتواند افزایش یابد. همچنین انتظار دارند با خروج استارمر، راشل ریوز، وزیر دارایی (Chancellor)، هم جایگزین شود.
آنها میگویند اکثریت فعلی حزب کارگر ۱۶۵ کرسی است و این یعنی حزب در پارلمان موقعیت امنی دارد. بهگفته آنها، همین موضوع احتمال برگزاری «انتخابات زودهنگام» را کمتر میکند.
آنها انتظار ندارند انتخاباتی قبل از ۲۰۲۸ برگزار شود. میگویند برگزاری انتخابات در ۲۰۲۶ یا ۲۰۲۷ بعید است و ۲۰۲۸ به شرایط نظرسنجیها بستگی دارد.
واکنش بازار و نوسان
بازار اوراق قرضه اولین بازاری بوده که به لحن دولت جدید درباره سیاست مالی واکنش نشان داده است. از زمان تغییر رهبری، «بازده اوراق ۱۰ساله دولت بریتانیا» (gilt yield؛ نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق دولتی میگیرد) از حدود ۳.۹٪ به بالای ۴.۴٪ رسیده؛ چون بازار از افزایش هزینهکرد و افزایش استقراض نگران است. ما این را نتیجه مستقیم انتظار برای فاصله گرفتن از قواعد مالی سختگیرانهتر وزیر دارایی قبلی میدانیم.
این تغییر سیاسی همچنین فشار زیادی بر پوند وارد کرده است. «نرخ برابری پوند به دلار» (GBP/USD) از بالای ۱.۲۹ در میانه ۲۰۲۵ به حدود ۱.۲۳ رسیده، زیرا سرمایهگذاران خارجی «صرف ریسک» بالاتری برای بریتانیا قیمتگذاری میکنند (یعنی برای پذیرش ریسک، بازده بیشتری میخواهند). احتمال افزایش مالیاتها و دولت مداخلهگرتر همچنان مانع مهمی برای تقویت ارز است.
برای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهای مالی مثل اختیار معامله و آتی که ارزششان از قیمت داراییهای دیگر میآید)، نکته اصلی ادامه رشد «نوسان ضمنی» است (implied volatility؛ انتظارات بازار از میزان نوسان آینده که از قیمت اختیار معامله استخراج میشود). نوسان ضمنی در «اختیار معامله ارز پوند» حدود ۲۵٪ از پاییز گذشته بالا رفته و نوسان شاخص FTSE 100 هم بالاست؛ که نشاندهنده ابهام درباره سیاستهای آینده «مالیات شرکتها» و «مالیات بر عایدی سرمایه» است (مالیات بر سود حاصل از فروش دارایی مثل سهام). این یعنی «پوشش ریسک» (hedging؛ کاهش ریسک با گرفتن موقعیتهای جبرانی) و موقعیتهایی که از نوسان قیمت سود میبرند همچنان کاربرد دارند.
