تی‌دی سکیوریتیز پیش‌بینی می‌کند در صورتی که گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ژوئیه یا نرخ بیکاری ناامیدکننده باشد، افت دلار آمریکا محدود و «ملایم» خواهد بود و انتظار دارد شاخص دلار آمریکا (DXY) بالای میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه خود در حوالی ۹۹ حفظ شود. این چشم‌انداز بر این فرض استوار است که حساب‌های مستقر در آمریکا تا زمانی که داده‌های تورمی به‌طور قانع‌کننده‌تری سرد نشود، همچنان از افزایش موقعیت‌های فروش دلار (Short USD) اکراه خواهند داشت؛ در مقابل، غافلگیری مثبت در NFP می‌تواند فضا را برای رشد بیشتر دلار باز بگذارد.

برای ژوئیه، این بانک رشد NFP را از ۵۷ هزار در ژوئن به ۷۰ هزار پیش‌بینی می‌کند؛ به‌طوری‌که اشتغال بخش خصوصی ۵۵ هزار و استخدام‌های دولتی ۱۵ هزار برآورد شده که عمدتاً به‌واسطه مشاغل محلی هدایت می‌شود. نرخ بیکاری ۴.۲٪ پیش‌بینی شده است، هرچند شیب ریسک «اندکی هاوکیش» توصیف می‌شود؛ به این معنا که احتمال افت به ۴.۱٪ بیش از افزایش به ۴.۳٪ است. انتظار می‌رود نرخ مشارکت همچنان اندکی پایین‌تر بیاید و در عین حال، معیار اشتغال در نظرسنجی خانوار (Household Survey) می‌تواند بهبود یابد. در سناریوی مثبت، تی‌دی سکیوریتیز دلار را در حال تثبیت در سطوح بالاتر می‌بیند، به‌خصوص در برابر پوند و دلار استرالیا؛ اما در صورت ضعف داده یا افزایش نرخ بیکاری، افت محدود پیش‌بینی می‌شود و DXY همچنان بالای محدوده ۹۹ می‌ماند.

انتظارات از بازار کار و حمایت دلار

ما با دقت گزارش اشتغال غیرکشاورزی ژوئیه را رصد می‌کنیم؛ جایی که انتظار داریم پس از رقم ضعیف ۵۷ هزار در ژوئن، افزایش ملایمی تا ۷۰ هزار شغل ثبت شود. با توجه به اینکه نرخ بیکاری احتمالاً در ۴.۲٪ ثابت می‌ماند یا به ۴.۱٪ کاهش می‌یابد، بازار کار همچنان نسبتاً باثبات است. معامله‌گران مشتقه باید خود را برای افت محدود دلار آمریکا آماده کنند، حتی اگر داده‌های اشتغال اندکی پایین‌تر از انتظارات باشد.

از منظر تاریخی، زمانی که شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک میانگین متحرک ۲۰۰روزه—که در حال حاضر حوالی سطح ۹۹ قرار دارد—معامله می‌شود، این سطح معمولاً به‌عنوان کف حمایتی قابل اتکا عمل می‌کند. ما معتقدیم خرید اختیار فروش (Put) روی DXY در مقطع کنونی پرریسک است، زیرا سرمایه‌گذاران آمریکایی تا زمانی که تورم بیشتر فروکش نکند، تمایل چندانی به فروش دلار ندارند. در عوض، حفظ رویکردی خنثی تا متمایل به صعود نسبت به شاخص دلار در نزدیکی حمایت ۹۹، در بازار آپشن گزینه امن‌تری است.

استراتژی‌های معاملاتی در سناریوهای صعودی و نزولی

اگر با غافلگیری مثبت در گزارش اشتغال مواجه شویم، معامله‌گران می‌توانند اختیار خرید (Call) دلار را تقویت کنند، به‌ویژه در برابر پوند بریتانیا و دلار استرالیا. چیدمان فعلی بازار نشان می‌دهد معاملات خرید دلار در برابر GBP و AUD هنوز شلوغ و ازدحامی نشده و بنابراین ظرفیت مناسبی برای رالی وجود دارد. گزارش اشتغال قوی می‌تواند این پیام را بدهد که اقتصاد آمریکا وارد چرخه رشد جدیدی شده و در نتیجه، این جفت‌ارزهای مشخص را به سمت کاهش هدایت کند.

برای فعالان آپشن‌های ارزی، پیشنهاد می‌شود از اسپرد «Bull Call» روی دلار آمریکا استفاده شود تا از پتانسیل صعود بهره‌برداری شده و هم‌زمان هزینه پرمیوم محدود بماند. اگر اشتغال ناامیدکننده باشد، همچنان احتمال بالایی وجود دارد که دلار بالای آستانه کلیدی ۹۹ مقاومت کند. اندازه موقعیت‌ها بهتر است به‌نحوی تنظیم شود که طی هفته‌های آتی و در انتظار شفاف‌تر شدن روند تورم، خرید در اصلاح‌ها (buy the dips) در دلار در اولویت قرار گیرد.