TD Securities انتظار دارد بانک مرکزی استرالیا (RBA) در این چرخه نرخ نقدی را تا اوج ۴.۶۰٪ بالا ببرد؛ دیدگاهی که نخستین‌بار در فوریه مطرح کرد و می‌گوید هنوز هم پابرجاست.

TD همچنین بیانیه سیاستی ماه مه را این‌طور تفسیر می‌کند که RBA تمایل کمی به افزایش نرخ در ژوئن دارد و انتظار دارد صورت‌جلسه RBA روشن‌تر کند هیئت سیاست‌گذاری چگونه به تصمیم ژوئن نگاه کرده است.

انتظارات بازار و مسیر نرخ

طبق پیش‌بینی TD، افزایش بعدی در ماه اوت رخ می‌دهد و نرخ نقدی را به اوج ۴.۶۰٪ می‌رساند.

این اوج ۴.۶۰٪ هرگز محقق نشد و نرخ نقدی تا مدت زیادی در ۲۰۲۶ روی ۴.۳۵٪ باقی ماند؛ حتی با وجود اینکه تورم همچنان بالا مانده است. آخرین عدد فصلی تورم ۳.۶٪ بوده که هنوز بالاتر از بازه هدف ۲ تا ۳٪ RBA است. هم‌زمان بازار کار هم «فشرده» مانده؛ یعنی پیدا کردن نیروی کار سخت‌تر است و بیکاری کمی بالاتر از ۴٪ قرار دارد.

پیامدهای معاملاتی برای نوسان نرخ بهره

این ترکیب باعث شده بازارها دوباره چشم‌انداز نرخ بهره را بازنگری کنند: «مشتقه‌ها» (ابزارهای مالی که ارزششان از چیز دیگری مثل نرخ بهره می‌آید) که قبلاً بیشتر روی کاهش نرخ در ادامه سال حساب می‌کردند، حالا احتمال کوچک اما رو‌به‌افزایشی برای یک افزایش نهایی نرخ در نظر می‌گیرند. قراردادهای آتی «ASX 30 Day Interbank Cash Rate Futures» (قرارداد آتی نرخ نقدی بین‌بانکی ۳۰روزه در بورس استرالیا) نشان می‌دهد حدود ۴۰٪ احتمال دارد تا سپتامبر یک افزایش ۰.۲۵٪ رخ دهد.

برای معامله‌گران، این یعنی ریسک اصلی از «زمان‌بندی کاهش نرخ‌ها» به «احتمال یک افزایش آخر» منتقل می‌شود. بنابراین داشتن موقعیت‌هایی که از بالا رفتن نوسان نرخ‌ها سود می‌برند (مثلاً از طریق «اختیار معامله»‌ها/آپشن‌ها؛ قراردادهایی که حق خرید یا فروش در قیمت مشخص می‌دهند) می‌تواند قبل از انتشار صورت‌جلسه RBA منطقی باشد؛ چون هر نشانه «انقباضی/سخت‌گیرانه» (hawkish؛ یعنی تمایل به افزایش نرخ برای مهار تورم) می‌تواند قیمت‌ها را در نرخ‌های کوتاه‌مدت سریع تغییر دهد و باعث بازقیمت‌گذاری تند در «سوآپ‌های کوتاه‌سررسید» شود (سوآپ نرخ بهره یعنی قرارداد تبدیل نرخ ثابت و شناور؛ کوتاه‌سررسید یعنی مربوط به دوره‌های نزدیک).