TD Securities پیش‌بینی می‌کند بانک مرکزی استرالیا (Reserve Bank of Australia / RBA) در ماه مارس نرخ رسمی بهره (cash rate: نرخ بهره سیاستی که بانک مرکزی تعیین می‌کند) را ۲۵ واحد پایه (bps: هر واحد پایه برابر ۰٫۰۱٪ است؛ پس ۲۵ واحد پایه یعنی ۰٫۲۵٪) بالا ببرد و در ماه مه هم ۲۵ واحد پایه دیگر اضافه کند. در این صورت کاهش‌های سال گذشته خنثی می‌شود و نرخ رسمی بهره تا ماه مه دوباره به ۴٫۳۵٪ می‌رسد. دلیل‌های مطرح‌شده شامل رشد تولید ناخالص داخلی (GDP: ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) بالاتر از ظرفیت معمول اقتصاد، بازار کار فشرده (یعنی کمبود نیروی کار و سختیِ جذب کارمند) و بالا رفتن خطر افزایش تورم است. گفته می‌شود تمرکز سیاست‌گذاری بیشتر به سمت «انتظارات تورمی» (یعنی چیزی که مردم و شرکت‌ها فکر می‌کنند تورم در آینده خواهد بود و بر قیمت‌گذاری و دستمزدها اثر می‌گذارد) متمایل شده تا نرخ بیکاری. داده‌های «سفارش‌های جدید ترکیبی» (Composite New Orders: شاخصی که میزان سفارش‌های تازه در بخش‌های مختلف را جمع‌بندی می‌کند) از S&P Global نشان می‌دهد سفارش‌های جدید در استرالیا در حال افزایش است؛ این عدد بالای ۵۰ گزارش شده (در شاخص‌های نوع PMI، بالای ۵۰ یعنی رشد) و در میان اقتصادهای توسعه‌یافته بالاترین است. «نظرسنجی کسب‌وکار» NAB در فوریه نشان داد سفارش‌های آتی (forward orders: سفارش‌هایی که برای آینده ثبت شده و نشانه تقاضای پیشِ رو است) به بالاترین سطح از اواخر ۲۰۲۲ رسیده است. در مقاله به کمبود «ظرفیتِ خالی» در اقتصاد اشاره می‌شود (spare capacity: توان استفاده‌نشده مثل نیروی کار یا کارخانه‌های بلااستفاده که جلوی فشار افزایش قیمت را می‌گیرد) و می‌گوید برآوردها از NAIRU بسیار متفاوت است. NAIRU یعنی «نرخ بیکاری‌ای که با تورمِ ثابت سازگار است» (یعنی اگر بیکاری از آن پایین‌تر بیاید، معمولاً فشار تورمی بیشتر می‌شود). به نقل از خزانه‌داری، این عدد ۴٫۲۵٪ است، در حالی که در شهادت RBA به «کمیته قوانین اقتصادی» (Economics Legislation Committee: کمیته پارلمانی برای پرسش از نهادهای اقتصادی) عدد ۴٫۶٪ ذکر شده است. همچنین به تغییرات داده‌های داخلی و ایران به‌عنوان عواملی که می‌توانند چشم‌انداز تورم را عوض کنند اشاره می‌شود. متن می‌گوید داده‌های اخیر نشانه‌هایی از تورم بالاتر از انتظار داده و دیدگاه «کمبود ظرفیت خالی» را تقویت کرده است. با نگاه به تحلیل اوایل ۲۰۲۵، پیشنهاد افزایش دو مرحله‌ای نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا تا ۴٫۳۵٪ تا ماه مه همان سال دقیق بود. این کار با رشد قوی و بازار کار فشرده رقم خورد و بانک مرکزی را به افزایش نرخ بهره وادار کرد. اکنون هم گفته می‌شود شرایط مشابهی در مارس ۲۰۲۶ در حال شکل‌گیری است. اقتصاد استرالیا دوباره نشانه‌هایی از داغ شدن دارد، شبیه اوایل ۲۰۲۵. آخرین شاخص «PMI ترکیبی فوری» (Flash Composite PMI: برآورد سریع و زودهنگام از وضعیت فعالیت شرکت‌ها) از Judo Bank برای مارس ۵۲٫۴ اعلام شد که نشان‌دهنده رشد فعالیت و سفارش‌هاست. هم‌زمان بازار کار بسیار فشرده مانده و نرخ بیکاری در آخرین گزارش روی ۳٫۹٪ ثابت بوده است. این قدرت دوباره مشکل تورم را زنده می‌کند. آخرین عدد فصلی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI: معیار سنجش تغییر قیمت کالاها و خدماتی که خانوارها می‌خرند) با ۳٫۸٪ خیلی‌ها را غافلگیر کرد؛ افزایش محسوسی است و همچنان بالاتر از هدف ۲ تا ۳ درصدی RBA قرار دارد. این داده تأیید می‌کند که اقتصاد ظرفیت خالی کمی برای جذب فشار افزایش قیمت دارد. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (derivatives: قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل نرخ بهره یا اوراق قرضه گرفته می‌شود)، نتیجه این است که بازار احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره RBA را از سطح فعلی ۴٫۳۵٪ کمتر از واقع قیمت‌گذاری کرده است. گفته می‌شود معامله‌گران بهتر است روی «سوآپ نرخ بهره دوساله» پرداختِ نرخ ثابت را انتخاب کنند (pay fixed on 2-year interest rate swaps: یعنی در قرارداد معاوضه نرخ بهره، نرخ ثابت بدهند و نرخ شناور بگیرند؛ اگر نرخ‌ها بالا برود معمولاً این موقعیت سود می‌دهد). این موقعیت اگر RBA مجبور شود امسال یک یا دو بار دیگر نرخ بهره را بالا ببرد، سودآور می‌شود تا اعتبار خود را دوباره محکم کند. در بازار اختیار معامله (options: قراردادی که حق خرید/فروش را با قیمت مشخص، تا زمان مشخص می‌دهد)، افزایش عدم‌قطعیت به معنی نوسان بیشتر است (volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمت). خرید اختیار خرید (call option: حقِ خرید) روی قراردادهای آتی اوراق قرضه ۳ساله استرالیا راهی برای قرار گرفتن در موقعیت افزایش بازدهی است (yield: بازدهی اوراق؛ معمولاً وقتی بازدهی بالا می‌رود، قیمت اوراق پایین می‌آید) با ریسک محدود. این روش از تغییر لحن «تندتر» بانک مرکزی (hawkish: یعنی گرایش به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) در هفته‌های آینده سود می‌برد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید