فعالیت بخش خصوصی آمریکا در ماه مارس با سرعتی متوسط افزایش یافت. شاخص اولیه «مدیران خرید ترکیبی» (PMI؛ یک عدد که با پرسش از شرکت‌ها وضعیت کسب‌وکار را می‌سنجد) از مؤسسه S&P Global به 51.4 رسید و از 51.9 در فوریه کمتر شد. «PMI تولید» (بخش کارخانه‌ها و ساخت کالا) از 51.6 به 52.4 افزایش یافت، اما «PMI خدمات» (شرکت‌های خدماتی مثل حمل‌ونقل، مالی، خرده‌فروشی و…) از 51.7 به 51.1 کاهش پیدا کرد. داده‌های نظرسنجی، کندتر شدن رشد و بیشتر شدن فشارهای تورمی (بالا رفتن روند قیمت‌ها) را به جنگ در خاورمیانه مرتبط دانست. همچنین به ریسک‌های مربوط به قیمت انرژی و «زنجیره‌های تأمین جهانی» (مسیر تهیه مواد و قطعات از کشورهای مختلف تا رسیدن به تولیدکننده) اشاره کرد.

واکنش بازار و روشن‌سازی داده‌ها

پس از انتشار گزارش، «شاخص دلار آمریکا» (DXY؛ معیار ارزش دلار در برابر چند ارز مهم) به روند بهبود ادامه داد و در همان روز 0.3٪ رشد کرد و به 99.45 رسید. یک اصلاحیه در ساعت 15:11 به وقت گرینویچ (GMT؛ زمان معیار جهانی) روشن کرد که PMI خدمات در مارس 51.1 بوده، نه 51.5.

پیامدهای معاملاتی و جای‌گیری در بازار

داده‌های اخیر نشان می‌دهد اقتصاد ماه گذشته فقط 180,000 شغل اضافه کرده که کمتر از انتظار بوده و نشان می‌دهد سرعت اقتصاد در حال کم شدن است. این کندی به «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) دلیل می‌دهد که برای جلوگیری از افت شدید، «سیاست پولی» را آسان‌تر کند (مثلاً کاهش نرخ بهره). بنابراین انتظار داریم نوسان قیمت‌ها در زمان انتشار داده‌های بعدی بیشتر شود، به‌ویژه آمار اشتغال و تورم. معامله‌گران بهتر است قبل از نشست بعدی «کمیته بازار باز فدرال» (FOMC؛ گروه تصمیم‌گیر درباره نرخ بهره) روی افزایش نوسان تمرکز کنند. استفاده از راهبردهای «اختیار معامله» (Options؛ قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص می‌دهد) مثل «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی ETFهای SPY یا QQQ می‌تواند مناسب باشد، چون تصمیم غیرمنتظره فدرال رزرو در هر جهت احتمالاً واکنش شدید بازار ایجاد می‌کند. «شاخص نوسان بورس شیکاگو» (VIX؛ سنجه ترس/نوسان مورد انتظار بازار) که اکنون نزدیک 14 معامله می‌شود، از نظر تاریخی پایین است و باعث می‌شود اختیارها نسبتاً ارزان‌تر باشند. دلار آمریکا که اکنون حدود 103.10 معامله می‌شود، به‌خاطر احتمال کاهش نرخ بهره تحت فشار است. ما فکر می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی‌های دیگر می‌آید) باید به موقعیت‌های نزولی روی دلار در برابر ارزهایی فکر کنند که بانک‌های مرکزی‌شان احتمالاً فعلاً نرخ‌ها را تغییر نمی‌دهند، مثل یورو. خرید «اختیار فروش» (Put؛ سود در صورت افت قیمت) روی صندوق UUP یعنی Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund راهی ساده برای آماده شدن برای کاهش دلار است. بازار نرخ بهره اکنون احتمال بالایی را برای نخستین کاهش نرخ تا ژوئیه 2026 در نظر گرفته و «قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال» (Fed funds futures؛ ابزار پیش‌بینی نرخ سیاستی آینده) احتمال 75٪ را نشان می‌دهد. معامله‌گران باید برای «شیب‌دارتر شدن منحنی بازده» آماده باشند؛ یعنی «نرخ‌های کوتاه‌مدت» بیشتر از «نرخ‌های بلندمدت» کاهش کند. این سناریو را می‌توان با استفاده از «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) روی بخش‌های مختلف منحنی، مثل اوراق خزانه 2ساله و 10ساله، اجرا کرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید