تورم شاخص هماهنگشده قیمت مصرفکننده اتریش (HICP) در ماه ژوئن کاهش یافت و نرخ سالانه آن به ۳.۲٪ کند شد. این رقم نسبت به قرائت قبلی ۳.۷٪ افت نشان میدهد و حاکی از تضعیف شتاب قیمتها در مقایسه با ماه قبل است.
آخرین گزارش HICP باعث شد تورم سالانه ۰.۵ واحد درصد کمتر از قبل قرار بگیرد. رقم ژوئن یک معیار بهروزشده برای روند قیمت مصرفکننده در اتریش بر اساس سنجه هماهنگ با اتحادیه اروپا ارائه میکند.
کند شدن تورم و انتظارات بازار
با افت محسوس تورم اتریش به ۳.۲٪ در ژوئن از ۳.۷٪ پیشین، نشانههای روشنی از فروکشکردن فشارهای قیمتی در منطقه یورو دیده میشود. این کاهش قابلتوجه به احتمال زیاد انتظارات بازار را برای کاهشهای تهاجمیتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا تقویت خواهد کرد. بهعنوان معاملهگران مشتقه، باید برای محیط در حال تغییر نرخهای بهره موقعیتگیری کنیم؛ در حالی که بازدهیهای منطقه یورو به این روند نزولی واکنش نشان میدهند.
پیشنهاد میکنیم تمرکز بر قراردادهای آتی یورو-بوند (Euro-Bund futures) و مشتقات نرخ بهره کوتاهمدت مانند آتی یورایبور (Euribor futures) باشد؛ ابزارهایی که با افت بازدهی میتوانند منتفع شوند. از نظر تاریخی، وقتی تورم اتریش در یک ماه ۰.۵ واحد درصد کاهش مییابد، بازدهی اوراق ۱۰ساله اتریش — که اخیراً بهطور میانگین حول ۳.۰٪ بوده — تمایل به نزول دارد. اتخاذ موقعیت خرید (لانگ) در این قراردادهای نرخ بهره اکنون میتواند پیش از نشستهای بعدی بانکهای مرکزی، چیدمان معاملاتی مناسبی فراهم کند.
راهبردهای معاملاتی در کلاسهای مختلف دارایی
در بازار ارز، این دادههای تورمیِ رو به کاهش، فشار نزولی بیشتری بر یورو وارد میکند. با افزایش واگرایی سیاستی میان بانک مرکزی اروپا با رویکرد متمایل به انبساط و فدرال رزرو محتاطتر، میتوان بهدنبال اتخاذ موقعیت فروش روی جفتارز EUR/USD از طریق آپشنها بود. خرید اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money put) روی یورو میتواند در صورت آزمودن سطح حمایتی نزدیک ۱.۰۷، بازدهی قابلتوجهی ایجاد کند.
همچنین کاهش تورم از منظر تاریخی برای سهام اروپا مثبت تلقی میشود؛ بازاری که تحت فشار هزینههای بالای استقراض بوده است. میتوان از این فرصت با خرید اختیار خرید (call options) روی شاخص ATX اتریش یا یورو استاکس ۵۰ بهره برد. انتظار نرخ بهره پایینتر احتمالاً به فشردهشدن بازدهی مورد انتظار شرکتها منجر میشود و میتواند طی هفتههای آتی، یک رالی تنفسی (relief rally) را در مشتقات سهامی اروپا رقم بزند.
