نرخ تورم ۱۲ماهه مکزیک در ماه آوریل ۴.۴۵٪ بود. این رقم پایینتر از پیشبینی ۴.۵٪ منتشر شد.
با ثبت تورم آوریل روی ۴.۴۵٪ (کمی پایینتر از ۴.۵٪ مورد انتظار)، فشار بر «بانسیکو» (Banxico؛ بانک مرکزی مکزیک) برای حفظ موضع «انقباضی» (Hawkish؛ یعنی تأکید بر مهار تورم از طریق نرخ بهره بالاتر) اندکی کمتر شده است. این موضوع دیدگاه ادامه «چرخه کاهش تدریجی نرخ بهره» را تقویت میکند. برای معاملهگران «بازار مشتقه» (Derivative؛ ابزارهایی مثل سواپ و اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه میآید)، این یعنی مسیر «سیاست پولی» در کوتاهمدت قابلپیشبینیتر میشود.
مرور ۲۰۲۵ نشان میدهد بانسیکو وقتی «تورم هسته» (Core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) برخلاف انتظار بالا و مقاوم ماند، چرخه کاهش نرخ را متوقف کرد و «نرخ شبانه» (Overnight rate؛ نرخ سیاستی کوتاهمدت بانک مرکزی) را در ۹.۷۵٪ طی دو جلسه پیاپی ثابت نگه داشت. اما این داده جدید، احتمال یک کاهش دیگر به اندازه ۲۵ «نقطه پایه» (Basis point؛ هر ۱ واحد برابر ۰.۰۱٪) در جلسه ژوئن را تقویت میکند. بنابراین، گرفتن موقعیت در «سواپهای TIIE» (TIIE swaps؛ قرارداد سواپ نرخ بهره بر مبنای نرخ مرجع بینبانکی مکزیک) با هدف «دریافت نرخ ثابت» (Receive fixed؛ یعنی گرفتن نرخ ثابت و پرداخت نرخ شناور برای سود بردن از کاهش نرخها) میتواند جذاب باشد؛ با این فرض که «منحنی بازده» (Yield curve؛ رابطه بازده/نرخ بهره با سررسیدهای مختلف) بیشتر به سمت پایین جابهجا میشود.
مسیر «پزوی مکزیک» اکنون در کانون توجه است، بهویژه چون «اختلاف نرخ بهره» با دلار آمریکا در حال کم شدن است. با توجه به اینکه داده اخیر «PCE هسته» آمریکا (Core PCE؛ شاخص تورم ترجیحی فدرالرزرو بدون اقلام پرنوسان) نشان میدهد تورم همچنان در ۲.۸٪ بالاست، «فدرالرزرو» احتمالاً به این زودی نرخها را کاهش نمیدهد. این تفاوت سیاستی میتواند به ضرر MXN تمام شود و در هفتههای آینده، گرفتن موقعیت «خرید USD/MXN» از طریق «قراردادهای فوروارد» (Forward؛ توافق خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) یا «اختیار خرید» (Call option؛ حق خرید در قیمت مشخص) قابل بررسی است.
