تورم اولیه (Flash) شاخص هماهنگ قیمت مصرفکننده (HICP) منطقه یورو در ماه مه با رشد ۳.۲٪ سالانه منتشر شد؛ مطابق پیشبینیها و بالاتر از ۳٪ آوریل. در همین حال، HICP هسته به ۲.۵٪ رسید؛ در برابر اجماع ۲.۴٪ و رقم قبلی ۲.۲٪. در مقیاس ماهانه، تورم سرفصل ۰.۱٪ افزایش یافت و تورم هسته ۰.۳٪ بالا رفت. این گزارش در تاریخ سهشنبه ۰۲ ژوئن ۲۰۲۶ ساعت ۰۹:۰۰ منتشر شد و از سوی یورواستات «مقدماتی» توصیف شد؛ نهادی که این شاخص هماهنگ را بهصورت ماهانه منتشر میکند.
پس از انتشار دادهها، EUR/USD نزدیک ۱.۱۶۴۰ معامله شد و همچنان اندکی بالاتر از قیمت پایانی دوشنبه در ۱.۱۶۳۱ قرار داشت. بازارها به سمت احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست هفته آینده متمایل شدهاند؛ دیدگاهی که با تقویت تورم هسته در کنار فشارهای مرتبط با انرژی ــ ناشی از محدودیت جریانها در تنگه هرمز ــ حمایت میشود. از منظر تکنیکال، EUR/USD حوالی ۱.۱۶۴۱ بود، با EMA بیستروزه در ۱.۱۶۵۶ و RSI روی ۴۶.۷؛ مقاومت در ۱.۱۶۵۶ قرار دارد و سپس سقف ۲۹ مه در ۱.۱۶۸۵، در حالی که حمایت در کف ۲۱ مه در ۱.۱۵۷۶ و سطح عمیقتر در ۱.۱۵۰۰ مشخص شده است.
—
پویایی تورم منطقه یورو و چشمانداز سیاستی ECB
با توجه به اینکه امروز ۲ ژوئن ۲۰۲۶ است، رقم بالاتر از انتظار تورم هسته سیگنال مهمی برای ما محسوب میشود. این عدد ۲.۵٪ را نه بهعنوان یک رویداد مقطعی، بلکه بهمثابه تأییدی بر تداوم فشارهای پایهای قیمتها در منطقه یورو میبینیم. این موضوع دیدگاه ما را تقویت میکند که بانک مرکزی اروپا برای حفظ اعتبار خود اقدام خواهد کرد.
نشست سیاستگذاری ECB در هفته آینده اکنون محور اصلی توجه ماست. اظهارنظرهای اخیر چند عضو شورای حکام پیشتر بازار را برای موضعی تهاجمیتر (Hawkish) آماده کرده بود و این داده توجیه مناسبی فراهم میکند. بازارهای پولی اکنون احتمال ۸۵٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را قیمتگذاری میکنند؛ در حالی که این رقم هفته گذشته تنها ۶۰٪ بود.
باید دوره ۲۰۲۲-۲۰۲۳ را به یاد بیاوریم؛ زمانی که ECB متهم بود در مواجهه با تورم «عقبتر از منحنی» حرکت میکند. این نهاد تمایل دارد از تکرار آن اشتباه پرهیز کند؛ موضوعی که احتمال اجرای افزایش نرخ بهره را بالا میبرد. این زمینه تاریخی باعث میشود غافلگیری انبساطی (Dovish) بسیار کمتر محتمل باشد.
—
استراتژی EUR/USD و ملاحظات تکنیکال
با این ملاحظات، معتقدیم بازار هنوز ظرفیت تقویت یورو را بهطور کامل قیمتگذاری نکرده است. حرکت خنثی اخیر EUR/USD در حوالی ۱.۱۶۴۰، پیش از یک شکست احتمالی، فرصت ایجاد میکند. ما برای حرکت به سمت سطوح بالاتر موقعیت میگیریم؛ حرکتی که میتواند از گسترش اختلاف نرخهای بهره به زیان دلار آمریکا تغذیه شود.
بهطور مشخص، به خرید اختیار خرید (Call) EUR/USD با قیمت اعمال حدود ۱.۱۷۰۰ و سررسید اواخر ژوئن فکر میکنیم. این استراتژی به ما اجازه میدهد از جهش احتمالی پس از تصمیم تهاجمی ECB بهرهمند شویم. شتاب پایین فعلی که با RSI در ۴۶.۷ نشان داده میشود، حاکی از آن است که میتوان پیش از افزایش نوسان در آستانه نشست، وارد موقعیت شد.
با وجود آنکه سناریوی اصلی ما صعودی برای یورو است، باید مقاومت تکنیکال در EMA بیستروزه نزدیک ۱.۱۶۵۶ را نیز در نظر بگیریم. ناتوانی در عبور از این سطح میتواند جفتارز را به سمت آزمون حمایت حوالی ۱.۱۵۷۶ سوق دهد. از این رو، استراتژی اختیار معامله، رویکردی با ریسک تعریفشده برای معامله بر مبنای دیدگاه بنیادین ما فراهم میکند.
