نفت خام WTI روز دوشنبه نزدیک ۹۵.۷۰ دلار به ازای هر بشکه معامله شد و در همان روز ۵.۹۰٪ رشد کرد. قیمتها زیر ۱۰۰ دلار ماند و همچنان پایینتر از اوج هفته گذشته بالای ۱۰۶ دلار قرار گرفت.
این حرکت پس از افزایش دوباره تنشها پیرامون ایران و تنگه هرمز رخ داد. رئیسجمهور آمریکا به ارتش این کشور دستور داد از ساعت ۱۰:۰۰ به وقت شرق آمریکا (ET) در روز دوشنبه، شناورهای مرتبط با بنادر ایران را متوقف کند.
شوک عرضه در تنگه هرمز
تنگه هرمز مسیر عبور حدود ۲۰٪ از عرضه نفت جهان است. بانک استاندارد چارترد گزارش داد این مسیر از اواخر فوریه عملاً بسته شده است؛ با کاهش رفتوآمد نفتکشها و افت حدود ۴۳٪ در صادرات نفت خام خلیج فارس بین فوریه و مارس، حدود ۱۱ میلیون بشکه در روز عملاً از بازار خارج شده است (یعنی نفتی که دیگر به بازار نمیرسد).
گزارشها حاکی است گفتوگوهای صلح میان واشنگتن و تهران آخر هفته گذشته به بنبست رسید. با این حال، آتشبس دو هفتهای همچنان برقرار بود.
عربستان سعودی ظرفیت کامل خط لوله شرق–غرب خود را تا حدود ۷ میلیون بشکه در روز بازگرداند. این خط لوله مسیر صادرات از راه دریای سرخ را فراهم میکند و میتواند وابستگی به مسیرهای کشتیرانی خلیج فارس را کمتر کند.
جهش سریع قیمت تا ۹۵.۷۰ دلار نشان میدهد بازار تهدید محاصره را جدی گرفته است، اما ناتوانی در بازپسگیری سطح ۱۰۰ دلار نشان میدهد معاملهگران هنوز احتمال راهحل دیپلماتیک را میسنجند. این کشمکش بین «شوک عرضه» (کمبود ناگهانی نفت در بازار) و امید به «کاهش تنش» یعنی آرامتر شدن درگیریها، میتواند در هفتههای آینده نوسانهای شدید ایجاد کند. معاملهگران «مشتقات» (ابزارهای مالی مثل قرارداد اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از قیمت نفت میآید) باید برای رفتوبرگشتهای تند قیمت در هر دو جهت آماده باشند، نه یک روند آرام و یکنواخت.
معاملهگری در نوسان
ریسک جهش قیمت بهوضوح وجود دارد و اگر آمریکا محاصره را اجرا کند و آتشبس فروبپاشد، امکان عبور قیمتها از اوج ۱۰۶ دلار هفته گذشته مطرح میشود. با نگاه از سال ۲۰۲۵، یادآوری میشود حملات سال ۲۰۱۹ به نفتکشها در همین منطقه باعث شد قیمتها در یک روز نزدیک ۲۰٪ جهش کند. با توجه به دادههای اخیر EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا؛ نهاد رسمی که آمار انرژی را منتشر میکند) که نشان میدهد «ظرفیت مازاد تولید جهان» (مقدار تولید اضافیِ آماده افزایش در کوتاهمدت) فقط ۲.۱ میلیون بشکه در روز است و محدود شده، بازار نسبت به اختلالِ تهدیدشده ۱۱ میلیون بشکه در روز بسیار حساستر است.
در مقابل، اگر در مذاکرات گشایشی ایجاد شود، قیمتها میتواند همانقدر سریع که بالا رفت، دوباره به محدوده پایین ۹۰ دلار برگردد. اینکه عربستان میتواند تا ۷ میلیون بشکه در روز را از طریق خط لوله شرق–غرب تغییر مسیر دهد، یک سپر حمایتی مهم اما ناقص در برابر بستهشدن کامل هرمز است. همین احتمال افت سریع قیمت باعث میشود نگهداری «موقعیت خرید مستقیم» (خرید بدون ابزار پوشش ریسک، فقط با امید افزایش قیمت) بدون پوشش ریسک خطرناک باشد.
با وجود این نیروهای متضاد، مستقیمترین معامله، معامله روی خود «نوسان» است (یعنی شرطبندی روی زیاد شدن رفتوبرگشت قیمت، نه جهت آن). انتظار میرود شاخص نوسان نفت خام CBOE (OVX) که اکنون به ۵۵ جهش کرده، در سطح بالا بماند، چون ابهام ادامه دارد. راهبردهایی مثل «استرادل خرید» یا «استرنگل خرید» (استفاده از اختیار معامله خرید و فروش بهصورت همزمان برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) برای بازاری که روی لبه تیغ ریسک ژئوپلیتیک قرار دارد، مناسب به نظر میرسند.
