نیویورک پست روز چهارشنبه به نقل از دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و منابع پاکستانی گزارش داد دور دوم گفت‌وگوهای آمریکا و ایران ممکن است حتی از روز جمعه برگزار شود.

خبرگزاری تسنیم اعلام کرد ایران هنوز درباره حضور در این گفت‌وگوها تصمیم نگرفته است. فاکس‌نیوز هم گزارش داد یک مقام کاخ سفید گفته ترامپ «آتش‌بس» با ایران را برای ۳ تا ۵ روز تمدید کرده است. (آتش‌بس یعنی توافق برای توقف درگیری‌ها در یک بازه زمانی مشخص.)

در زمان تنظیم این خبر، شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index) که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم می‌سنجد، در محدوده ۹۸.۴۰ تقریباً بدون تغییر بود. گزارش می‌گفت این تحولات فعلاً بر حال‌وهوای بازار اثر محسوسی نگذاشته است.

با انتشار گزارش‌هایی درباره احتمال آتش‌بس و ازسرگیری گفت‌وگوها میان آمریکا و ایران، یاد الگوی سال‌های پایانی دهه ۲۰۱۰ می‌افتیم: واکنش اولیه بازار آرام است، اما این آرامش گاهی پیش‌درآمد حرکت بزرگ در بازار انرژی می‌شود. معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی مثل «اختیار معامله» که ارزششان از دارایی پایه مثل نفت می‌آید) باید خود را برای افت احتمالی «صرف ریسک ژئوپلیتیک» آماده کنند؛ یعنی بخشی از قیمت که فقط به خاطر نگرانی جنگ و تنش‌های سیاسی روی بازار اضافه می‌شود.

مستقیم‌ترین اثر بر قیمت نفت خام خواهد بود؛ جایی که «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: برآورد بازار از شدت بالا و پایین شدن قیمت در آینده که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود) آرام‌آرام بالاتر رفته است. اوایل ۲۰۲۰ نیز تنش‌های مشابه باعث شد شاخص نوسان نفت (OVX؛ شاخصی که نوسان مورد انتظار نفت را نشان می‌دهد) به بالای ۳۰٪ جهش کند و سپس با کاهش تهدید سریعاً افت کند. این تجربه می‌تواند به این معنا باشد که فروش «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money Call: اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی بازار است و فعلاً سودآور نیست) روی قراردادهای آتی (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) نفت برنت یا WTI راهی محتاطانه برای دریافت «پریمیوم» باشد (Premium: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده می‌پردازد)، با این انتظار که موفقیت گفت‌وگوها بازار را آرام کند.

برای کسانی که دنبال جهت‌گیری روشن‌تر هستند، خرید «اختیار فروش» با سررسید بلند روی نفت خام می‌تواند نوعی پوشش ریسک باشد (Put Option: حق فروش دارایی در قیمت مشخص؛ Long-dated یعنی با زمان باقی‌مانده زیاد تا سررسید). از نظر تاریخی، جهش‌های نفتی ناشی از تنش سیاسی تند اما کوتاه‌عمر بوده‌اند؛ مثل پس از حملات ۲۰۱۹ به تأسیسات عربستان که قیمت‌ها بخش عمده جهش ۲۰٪ را طی چند هفته پس دادند. تأیید مسیر گفت‌وگو می‌تواند برنت را دوباره به سمت کف محدوده نوسان اخیر برگرداند.

همچنین باید ارزهای «پناهگاه امن» را زیر نظر داشت؛ ارزهایی که در زمان ترس بازار معمولاً تقویت می‌شوند. دلار آمریکا و فرانک سوئیس معمولاً با شدت گرفتن تنش‌های خاورمیانه قوی‌تر می‌شوند. هر نشانه‌ای از به‌هم‌خوردن گفت‌وگوها می‌تواند فرصت خرید اختیار خرید روی شاخص دلار (DXY) باشد؛ به‌عنوان پوشش ریسک کلان در سناریوی «ریسک‌گریزی» (Risk-off: شرایطی که سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک خارج می‌شوند).