سازمان پولی سنگاپور (MAS) با کمی افزایش دادن سرعت تقویت «نرخ مؤثر اسمی ارز» دلار سنگاپور (SGD NEER) سیاست پولی را سختگیرانهتر کرد. منظور از SGD NEER، ارزش دلار سنگاپور در برابر «سبد»ی از ارزهای شرکای تجاری (با وزندهی بر اساس تجارت) است. سرعت تقویت این شاخص حدود ۱.۷۵٪ در سال برآورد میشود که از ۱.۵٪ قبلی بیشتر است و هدف اصلی این تصمیم مهار تورم است، نه حمایت از رشد اقتصادی.
با فروکش کردن تورم در اواخر ۲۰۲۴، MAS سرعت تقویت را دو بار کاهش داد (ژانویه و آوریل ۲۰۲۵). در تازهترین بهروزرسانی، پیشبینیهای تورم «کل» (Headline: تورم عمومی همه کالاها و خدمات) و «هسته» (Core: تورم بدون اقلام پرنوسان مانند انرژی و خوراکیهای خام) بالاتر برده شد.
پس از اعلام تصمیم، نرخ USD/SGD کمی تا ۱.۲۷۴۰ بالا رفت. SGD NEER نزدیک بخش قویِ «باند سیاستی» خود برآورد میشود؛ باند سیاستی یعنی محدودهای که MAS اجازه میدهد شاخص NEER در آن نوسان کند. بر این اساس، دامنه USD/SGD حدود ۱.۲۶۰۰ تا ۱.۳۱۲۰ با نقطه میانی نزدیک ۱.۲۸۵۰ برآورد میشود.
یوان چین (رنمینبی، CNY) در کوتاهمدت عامل مهمی است، چون یکی از اجزای مهم SGD NEER محسوب میشود. دلار سنگاپور در سال ۲۰۲۵ حدود ۶٪ در برابر دلار آمریکا تقویت شد و امسال تا اینجا ۰.۹٪ رشد کرده است؛ در حالی که میانگین عملکرد ارزهای آسیایی (بهجز ژاپن) حدود ۰.۹٪ افت بوده است.
برای معاملهگران «مشتقه» (Derivatives: ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، این یعنی فروش در جهشهای نرخ USD/SGD. انتظار میرود این جفتارز در محدوده ۱.۲۶۰۰ تا ۱.۳۱۲۰ معامله شود؛ بنابراین راهبردهایی مثل فروش «اختیار فروش» خارج از قیمت (Out-of-the-money put: اختیار فروش با قیمت اعمال پایینتر از نرخ فعلی) روی USD/SGD با قیمت اعمال نزدیک ۱.۲۶۰۰ میتواند جذاب باشد. این روش از تقویت SGD و کاهش «نوسان» (Volatility: شدت رفتوبرگشت قیمت) سود میبرد.
این تصمیم نسبت به سال گذشته تغییر مسیر محسوب میشود. اوایل ۲۰۲۵، MAS دو بار سرعت تقویت را کند کرده بود، چون فشارهای تورمی در حال کاهش بود. اقدام فعلی پیام میدهد بانک مرکزی فعالانه عمل میکند و در صورت لزوم برای کنترل افزایش قیمتها اقدامات بیشتری انجام میدهد.
