گزارش شده است که تورم مجارستان بر اساس معیارهای «هسته» دوباره به محدوده هدف بانک مرکزی برگشته است. یک شاخص هسته که بر پایه تغییرات ماهبهماهِ «تعدیلشده فصلی» در سطح قیمتهای هسته محاسبه میشود، اعلام شده که برای بیشتر سنجههای تورم هسته، تا حد زیادی به داخل محدوده هدف کاهش یافته است.
این گزارش اختلاف قبلی بین سنجهها را موقتی توصیف میکند و میگوید نیروهای کاهنده تورم اکنون تثبیتتر شده و دامنه گستردهتری پیدا کردهاند. همچنین این موضوع را به پشتیبانی از کاهش نرخ بهره قبلیِ بانک ملی مجارستان و موضع سیاستی «ملایمتر» (یعنی تمایل بیشتر به کاهش نرخ بهره) مرتبط میداند.
کاهشهای تدریجی بیشترِ نرخ بهره ممکن دانسته شده است، به شرطی که فشارهای قیمتی همچنان کاهش یابد و شرایط خارجی باثبات بماند. سرعت و اندازه هرگونه کاهش نرخ نیز وابسته به همین عوامل توصیف شده است.
انتظار نمیرود فورینت بهدلیل کاهش نرخها تضعیف شود؛ گفته میشود حرکت ارز بیشتر تحت تأثیر تحولات جهانی است. همچنین گفته شده با وجود اینکه عدد تورم مصرفکننده «نرمتر» (یعنی کمتر از انتظار) بوده، این موضوع مانع برگشت (تقویت) ارز نشده است.
روند کاهش تورم که تا سال ۲۰۲۵ مشاهده کردیم، عمدتاً همانطور که پیشبینی میشد رخ داده و از چرخه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی حمایت کرده است. با تازهترین دادههای فوریه ۲۰۲۶ که تورم «سرفصل» (یعنی تورم کلیِ اعلامشده) را ۳.۶٪ نشان میدهد، بانک ملی مجارستان (MNB) برای مسیر کاهش تدریجی خود توجیه داشته است. این روند نرخ پایه را به سطح فعلی ۵.۰٪ رسانده است.
این فضا نشان میدهد شرطبندی روی افت بزرگ فورینت بهخاطر کاهشهای بیشتر نرخ بهره احتمالاً راهبرد ناموفقی است. با وجود موضع ملایم MNB، فورینت مقاومت نشان داده و در بخش زیادی از اوایل ۲۰۲۶ در بازه نسبتاً ثابت ۳۸۸ تا ۳۹۵ در برابر یورو معامله شده است. این موضوع تأیید میکند که «احساس ریسک» جهانی (یعنی تمایل بازارها به پذیرش ریسک یا رفتن به سمت داراییهای امن) و سیاستهای بانکهای مرکزی بزرگ، بهویژه بانک مرکزی اروپا (ECB)، محرکهای اصلی ارز هستند.
برای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل ارز گرفته میشود)، این به معنی فروش نوسان کوتاهمدت فورینت است. با توجه به رویکرد قابلپیشبینی و دادهمحور MNB، احتمال غافلگیری کمتر است؛ بنابراین اگر ارز در همین بازه بماند، «حقبیمه اختیار معامله» (هزینه خرید اختیار) گران به نظر میرسد. راهبردی شامل فروش «استرَنگل» EUR/HUF (ترکیب فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت) میتواند مؤثر باشد اگر این ثبات در هفتههای آینده ادامه پیدا کند.
همچنین، کم شدن اختلاف نرخ بهره بین مجارستان و منطقه یورو، هزینه نگهداشتن موقعیت «خرید» فورینت را بهطور چشمگیری کاهش داده است. معاملهگران بهتر است به استفاده از «قراردادهای فوروارد» (قرارداد خرید/فروش در آینده با نرخ از پیش تعیینشده) فکر کنند، چون «درآمد نگهداری» یا همان مزیت نرخ بهره (carry) دیگر مثل سال ۲۰۲۵ زیانآور نیست. این موضوع موقعیتهای تاکتیکی خرید HUF را در دورههای خوشبینی جهانی جذابتر میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
