اندرو مگوایر بههمراه پیتر آنتیکو و شان استون به بررسی *Paradigm of Money* میپردازند؛ مستندی درباره ادعاهای مربوط به فساد در بازارهای مالی، از جمله فروش استقراضی برهنه (naked shorting) و یک «سیستم دومرحلهای» که گفته میشود والاستریت را از تبعات مصون نگه میدارد. این گفتگو همچنین کار استون روی یک فیلم درباره میراث RFK را پوشش میدهد که در قالب روایت پدر–پسر از تروما و تابآوری روایت شده و بررسی میکند «گروه رسانهای اخلاقی» چگونه با بهکارگیری بلاکچین قصد دارد مالکیت فیلم را گستردهتر کند. «توکنیزهکردن» بهعنوان سازوکاری مطرح میشود که از طریق آن مخاطبان میتوانند پروژهها را تأمین مالی کنند و بالقوه در بازدهی شریک شوند؛ مسیری که بخشی از تأمین مالی محتوا را از دست دروازهبانهای سنتی خارج میکند.
قسمت سپس به فلزات گرانبها میرسد؛ با بحث درباره «طوفان کامل» برای طلا و نقره و اظهارنظر درباره قیمتگذاری فعلی در بازار شمش و سهام معدنی. به نقش جیپیمورگان بهعنوان متولی (custodian) صندوق SLV پس از جریمه مربوط به «اسپوفینگ» اشاره میشود و استدلال میگردد که «بورس طلای هنگکنگ» چین میتواند کشف قیمت را از بازارهای آتی غربی به سمت تقاضای فیزیکی منتقل کند. پنل همچنین به کاهش/تبخیر بهره باز در کامکس (COMEX) اشاره میکند و درباره محل مهاجرت سرمایه گفتگو میکند، پیش از آنکه با معرفی بازیگران گستردهتر و خط داستانی مستند جمعبندی شود.
چرخش از بازارهای کاغذی غرب به داراییهای فیزیکی
باید بپذیریم که بازارهای کاغذی سنتی غرب برای فلزات گرانبها در حال از دست دادن تسلط خود بر فرآیند کشف قیمت هستند. دادههای اخیر نشان میدهد بهره باز طلا در کامکس روندی کاهشی و پیوسته داشته و طی سال گذشته با مهاجرت سرمایه به داراییهای فیزیکی، افت معناداری را تجربه کرده است. توصیه میکنیم معاملهگران ابزارهای مشتقه، مواجهه خود را با قراردادهای کاغذیِ بهشدت اهرمی که بهراحتی توسط متولیان نهادیِ قدیمی دستکاری میشوند کاهش دهند.
قدرت بهسرعت به سمت شرق در حال جابهجایی است؛ زیرا ابتکارات طلای چین در هنگکنگ، بازارهای آتی غرب را بهطور کامل دور میزنند. در ماههای اخیر، پرمیومهای فیزیکی در شانگهای و هنگکنگ بارها بالاتر از قیمت نقدی لندن معامله شدهاند که نشان میدهد تقاضای واقعی کجاست. به معاملهگران توصیه میکنیم راهبردهای خود را با این مهاجرت به سمت فیزیکی همسو کنند و بر پلتفرمهایی تمرکز داشته باشند که به تحویل واقعی متصلاند، نه تمدید/رولاور کاغذی.
راهبردها برای سرمایهگذاران فلزات گرانبها در فضای دستکاری بازار
سطوح قیمتی فعلی در اوت ۲۰۲۶ را «پنجرهای کوتاه و نهایی» برای خرید طلا، نقره و سهام معدنیِ کمتر از ارزشگذاریشده میدانیم، پیش از آنکه موج صعودی بعدی آغاز شود. با وجود فشار کاهشی در بازار کاغذی، خرید طلای بانکهای مرکزی جهان در سطحی تاریخی بالا باقی مانده و خرید خالص بهطور پیوسته از ۱٬۰۰۰ تن متریک در سال فراتر رفته است. معاملهگران مشتقه باید با خرید اختیار خرید (Call) بلندمدت روی شرکتهای معدنی و ETFهای فیزیکی، برای بهرهگیری از اصلاح قیمتی اجتنابناپذیر موقعیتگیری کنند.
سیستم دومرحلهای در والاستریت به این معناست که غولهای نهادی میتوانند با «اسپوفینگ» قیمتهای کاغذی را دستکاری کنند، آن هم با تبعات نظارتی حداقلی. برای حفاظت از سرمایه، باید بازی از پیش مهندسیشده آنها در بورسهای آتی غربی را کنار بگذاریم. با انتقال تمرکز به ابزارهای مشتقه با پشتوانه شمش فیزیکی و بورسهای شرقی، میتوانیم از ارزش واقعی و دستکارینشده این کالاها منتفع شویم.
