رئیس بانک مرکزی استرالیا (RBA)، میشل بولاک، در یک جلسه استماع گفت هیئت‌مدیره در سال جاری نرخ نقدی را ۷۵ واحد پایه افزایش داده است؛ اقدامی که با هدف هدایت تورم به سمت هدف انجام می‌شود. تورم در اوایل ۲۰۲۵ وارد باند هدف شد، اما در نیمه دوم ۲۰۲۵ با تقویت رشد، تداوم تنگنای بازار کار و افزایش قیمت نفت، هزینه‌ها بالا رفت و تورم مجدداً افزایش یافت. او همچنین گفت درگیری خاورمیانه می‌تواند به تورم دامن بزند و در عین حال به‌طور محدود بر رشد فشار وارد کند، و اینکه سیاست پولی انقباضی‌تر در حال حاضر نیز شرایط بازار مسکن را در مسیر تعدیل قرار داده است.

بولاک گفت تورم سرفصل ممکن است در فصل ژوئن به اوجی بالاتر از ۴.۵٪ برسد، در حالی که انتظار می‌رود تورم هسته تا اواسط ۲۰۲۷ بالاتر از هدف باقی بماند. به‌طور جداگانه، تراز تجاری بین‌المللی کالاهای استرالیا در آوریل بهبود یافت و از کسری ۱.۰۲۴ میلیارد دلار استرالیا در مارس، به مازاد ۱.۷۹۱ میلیارد دلار استرالیا تغییر جهت داد. در گزارش یادآوری شده که این مطلب با کمک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.

سیاست انقباضی RBA و واکنش بازار

با توجه به موضع سخت‌گیرانه RBA در برابر تورم، از نظر ما سیگنال روشنی برای نرخ‌های بهره بالاتر دیده می‌شود. اینکه تورم تا اواسط ۲۰۲۷ به هدف بازنمی‌گردد، نشان‌دهنده دوره‌ای طولانی از سیاست پولی انقباضی است. بنابراین باید خود را برای حرکت نرخ نقدی استرالیا به سطوح بالاتر در ماه‌های پیش‌رو آماده کنیم.

داده‌ها نیز این نگاه انقباضی را پشتیبانی می‌کنند. آخرین شاخص ماهانه CPI برای آوریل روی رقم مقاوم ۴.۱٪ قرار گرفت و گزارش اشتغال ماه مه نشان داد بیکاری در سطح ۳.۹٪ ثابت مانده است؛ موضوعی که شرایط تنگ بازار کارِ اشاره‌شده را تأیید می‌کند. این ارقام دلیل زیادی برای توقف چرخه افزایش نرخ‌ها به RBA نمی‌دهد.

فشارهای بیرونی نیز در حال تشدید است که استدلال برای واکنش سیاستی قوی‌تر را تقویت می‌کند. با تداوم درگیری خاورمیانه و بالا ماندن قیمت نفت برنت در حوالی ۹۵ دلار به ازای هر بشکه، تورم وارداتی همچنان نگرانی مهمی برای بانک مرکزی خواهد بود. این وضعیت باعث می‌شود افزایش بیشتر نرخ‌ها تقریباً اجتناب‌ناپذیر به نظر برسد.

پیامدها برای ارز، اوراق و بازار ملک

برای معامله‌گران ارز، این چشم‌انداز به‌طور قوی به نفع دلار استرالیا است. ترکیب افزایش انتظارات نرخ بهره و مازاد تجاری غافلگیرکننده آوریل به میزان ۱.۷۹ میلیارد دلار استرالیا، سناریویی صعودی برای AUD ایجاد می‌کند؛ به‌ویژه در برابر ارزهایی که بانک‌های مرکزی متمایل‌تری به سیاست‌های انبساطی دارند. ما اختیار خرید (Call) روی AUD/USD را به‌عنوان راهبردی قابل اتکا برای کسب مواجهه با این تقویت مورد انتظار مدنظر داریم.

در بازارهای نرخ بهره، منحنی بازده احتمالاً با قیمت‌گذاری اقدام تهاجمی‌تر RBA واکنش نشان می‌دهد. انتظار داریم بازده اوراق کوتاه‌مدت در هفته‌های آتی به افزایش ادامه دهد. این وضعیت می‌تواند فرصت‌هایی در فروش قراردادهای آتی اوراق ۳ساله استرالیا ایجاد کند؛ با این فرض که با صعود بازده‌ها، قیمت این قراردادها افت می‌کند.

همچنین باید بازار مسکن را زیر نظر داشت؛ بازاری که گفته شد به دلیل سیاست انقباضی هم‌اکنون در حال خنک شدن است. هرچند تمرکز RBA بر تورم است، اما افت شدید در بازار ملک می‌تواند آنها را وادار کند در ادامه سال سرعت انقباض را کاهش دهند. این، ریسک اصلی برای اتخاذ یک موضع بیش از حد تهاجمی و انقباضی است.