نفت خام برنت پس از آنکه دور تازهای از درگیریهای اسرائیل و ایران بازارها را وادار کرد ریسک عرضه در خاورمیانه را دوباره قیمتگذاری کنند، به سمت ۹۶ دلار به ازای هر بشکه افزایش یافت. تیم پژوهشی دانسکهبانک این حرکت را به کمرنگ شدن انتظارها نسبت به پیشرفت در یک توافق گستردهتر منطقهای که میتوانست به بازگشایی تنگه هرمز بینجامد مرتبط دانست و در عین حال به ریسکگریزی گستردهتر بازارها در آستانه انتشار دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا و رویدادهای بانک مرکزی اروپا (ECB) اشاره کرد.
اسرائیل پس از آنکه تهران روز یکشنبه موشکهای بالستیک به سمت شمال اسرائیل شلیک کرد، شبانه حملات هوایی در داخل ایران انجام داد؛ اقدامی که بهعنوان نخستین تبادل از این دست از زمان آتشبس آوریل توصیف شد. حمله ایران نیز پس از حملات اسرائیل به بیروت در همان روز انجام شد. برنت در معاملات صبحگاهی حدود ۳٪ رشد کرد و به حوالی ۹۶ دلار در هر بشکه رسید و همزمان با تشدید تنشها طی شب تا ۹۶.۵ دلار به ازای هر بشکه نیز بالا رفت. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت از اسرائیل خواسته است پاسخ نظامی ندهد و افزود این تشدید تنشها توافق احتمالی آمریکا و ایران را از مسیر خارج نخواهد کرد.
اضطراب بازار و نوسان در قیمتهای نفت
جهش برنت به سمت ۹۶ دلار به ازای هر بشکه را میتوان نشانهای روشن از افزایش اضطراب بازار دانست. این تنش ژئوپلیتیک بهطور مستقیم در حال بالا بردن نوسان ضمنی در بازار اختیار معامله نفت است. بهاحتمال زیاد شاخص نوسانپذیری نفت خام CBOE (OVX) به بالای ۴۵ جهش کرده؛ سطحی که ماهها مشاهده نشده بود و باعث میشود پرمیوم اختیارها بهطور محسوسی گرانتر شود.
نگرانی بازار درباره تنگه هرمز بجاست، زیرا هرگونه اختلال در آن پیامدهای فوری و شدید برای عرضه جهانی خواهد داشت. طبق اعلام اداره اطلاعات انرژی آمریکا، حدود ۲۱٪ از مصرف روزانه نفت جهان از این گلوگاه عبور میکند. این ریسک بنیادین، پرمیوم فعلی قیمت را توجیه میکند و نشان میدهد در صورت هرگونه تشدید بیشتر، قیمتها میتوانند بسیار بالاتر بروند.
استراتژیهای معاملاتی، قیاسهای تاریخی و ریسکهای بانکهای مرکزی
برای معاملهگران، این فضا خرید اختیار خرید (Call) با سررسیدهای بلندمدت را به گزینهای جذاب برای بهرهبرداری از ظرفیت رشد بیشتر تبدیل میکند. با این حال، با توجه به پرمیومهای بالا، در حال بررسی استراتژیهایی مانند استرادل خرید (Long Straddle) نیز هستیم؛ استراتژیای که از حرکت قابلتوجه قیمت در هر دو جهت سود میبرد. ماهیت دوتایی منازعه—یا کاهش تنش و افت قیمت، یا تشدید درگیری و عبور قیمت از ۱۰۰ دلار—از معامله روی «نوسان خالص» حمایت میکند.
باید سوابق تاریخی را نیز به خاطر داشت؛ مانند حملات سال ۲۰۱۹ به تأسیسات نفتی عربستان که باعث جهش نزدیک به ۲۰٪ درونروزی شد. آن جهش، عمدتاً طی چند هفته و با فروکش کردن نگرانیهای عرضه و استفاده از ذخایر راهبردی، بازگشت. این موضوع نشان میدهد هرچند واکنش اولیه تند است، اما اگر تلاشهای دیپلماتیک—از جمله مواردی که رئیسجمهور آمریکا به آن اشاره کرد—شتاب بگیرد، رالی میتواند کوتاهعمر باشد.
همچنین باید انتشار CPI آمریکا و رویدادهای بانک مرکزی اروپا را با دقت دنبال کرد. جهش فعلی قیمت نفت مستقیماً به آمارهای تورمی منتقل میشود و ممکن است بانکهای مرکزی را وادار کند موضعی انقباضی (هاوکیش) را حفظ کنند. رقم CPI بالاتر از انتظار میتواند برای نفت نقش باد مخالف داشته باشد، زیرا بازارها رشد اقتصادی کندتر و کاهش تقاضای آتی را در قیمتها لحاظ خواهند کرد.
