نفت خام برنت پس از تشدید تنشهای آمریکا و ایران و حملات حوثیها به کشتیرانی در دریای سرخ، برای نخستینبار از ماه مه از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد. قیمتها بیش از ۶٪ جهش کرد و به ۱۰۰ دلار رسید و سپس با تداوم رشد، برنت با افزایش ۷٪ در ۱۰۰.۶۹ دلار به ازای هر بشکه بسته شد؛ رشدی هفتگی معادل ۱۴.۲٪. در معاملات آسیایی، برنت بالای ۱۰۰ دلار بازگشایی شد و ساعت ۷:۱۵ صبح به وقت سنگاپور (SGT) نزدیک ۱۰۱.۰۴ دلار بود.
نفت WTI نیز ۶.۲٪ رشد کرد و به ۹۲.۱۹ دلار در هر بشکه رسید و رشد هفتگی خود را به ۱۲٪ رساند؛ زیرا حمله به دو نفتکش عربستان سعودی نگرانیها درباره اختلال عرضه از مسیر تنگه هرمز و کریدور دریای سرخ را افزایش داد. ریسک کوتاهمدت همچنان تشدید بیشتر تنشها در خاورمیانه و احتمال بازگشت جهشهای قیمت نفت است؛ در حالیکه رشد نفت خام همچنین انتظارات برای نرخهای بالاتر فدرال رزرو و بازده اوراق قرضه جهانی را تقویت کرده است. بلومبرگ گزارش داد برخی خریداران آسیایی نفت در حال مذاکره با عربستان سعودی درباره تغییر مسیر جریانها و عبور از اطراف آفریقا هستند.
نوسان بازار انرژی و راهبردهای مشتقه
توصیه میکنیم معاملهگران مشتقات انرژی فوراً برای نوسان پایدار موقعیتگیری کنند و از اختیار خرید (Call) برنت یا اسپرد «بول کال» استفاده کنند. از نظر تاریخی، در شوکهای ژئوپلیتیک مشابه در بازار انرژی، نوسان ضمنی برنت به بالای ۸۰٪ جهش کرده است؛ الگویی که انتظار داریم با آزمون سطح مقاومت ۱۰۵ دلار تکرار شود. با افزایش سطح تهدید در تنگه هرمز—گلوگاهی که حدود ۲۰٪ از مصرف روزانه مایعات نفتی جهان از آن عبور میکند—قفلکردن قرارگیری در معرض رشد قیمت (upside) در حالیکه هزینه پرمیوم محدود میشود، ضروری است.
با توجه به اینکه خریداران آسیایی از هماکنون نفتکشها را از مسیر آفریقا دور میزنند، به معاملهگران توصیه میکنیم روی مشتقات کرایه حمل مانند «قراردادهای فوروارد کرایه حمل» (Forward Freight Agreements) موقعیت خرید (Long) بگیرند. این مسیر جایگزین حدود ۱۰ تا ۱۴ روز به زمان ترانزیت اضافه میکند که از نظر تاریخی در خلال اختلالات دریای سرخ، نرخ حمل کشتیهای تانکر محصولات پاک (clean tankers) را بیش از ۵۰٪ افزایش میدهد. بهرهگیری از این جهشهای نرخ از طریق مشتقات دریایی، پوشش ریسکی بسیار سودآور در برابر افزایش هزینههای حملونقل فراهم میکند.
فشارهای تورمی و پیامدهای بازار اوراق
همچنین باید برای چرخش انقباضی (hawkish) در سیاست پولی آماده شویم؛ زیرا نفت ۱۰۰ دلاری میتواند تورم جهانی را دوباره شعلهور کند و بازده اوراق دولتی را بالاتر ببرد. اقتصاددانان برآورد میکنند هر افزایش پایدار ۱۰٪ در قیمت نفت خام حدود ۰.۴٪ به تورم جهانی میافزاید که احتمالاً کاهشهای مورد انتظار نرخ بهره را به تعویق میاندازد. پیشنهاد میکنیم برای کسب سود از فشار صعودی بر بازدهیها، قراردادهای آتی اوراق خزانهداری آمریکا را فروش (Short) کنید یا اختیار فروش (Put) روی اوراق دولتی خریداری کنید.
