EUR/CAD پس از دو روز رشد، بالای سطح 1.6000 ماند و در ساعات معاملاتی اروپا در روز دوشنبه نزدیک 1.6010 معامله شد. این حرکت در حالی رخ داد که افزایش قیمت انرژی از یورو حمایت کرد و انتظار بازار از رویکرد محتاطانه بانک مرکزی اروپا (ECB) ادامه دارد.

بازارها نشست سیاست‌گذاری ECB در روز پنج‌شنبه را زیر نظر دارند. انتظار می‌رود سیاست‌گذاران نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند تا داده‌های اخیر و ریسک‌های ژئوپلیتیک (ریسک‌های سیاسی و امنیتی بین کشورها که می‌تواند بازار را نوسانی کند) را بررسی کنند.

محرک‌های کلیدی در کانون توجه

رشد یورو با قدرت دلار کانادا محدود شد؛ ارزی که معمولاً همراه با کالاها (قیمت مواد خام مثل نفت) حرکت می‌کند. کانادا بزرگ‌ترین صادرکننده نفت خام به ایالات متحده است، بنابراین افزایش قیمت نفت می‌تواند از دلار کانادا (CAD) حمایت کند.

نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) ــ یکی از شاخص‌های اصلی قیمت نفت آمریکا ــ در زمان نگارش گزارش حدود 94.80 دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شد. قیمت نفت به‌دلیل نگرانی از عرضه و توقف مذاکرات صلح آمریکا و ایران افزایش یافت.

رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، اعزام هیئتی به پاکستان را لغو کرد؛ اقدامی که می‌توانست به گفت‌وگوهای مستقیم با ایران منجر شود. رئیس‌جمهور ایران، مسعود پزشکیان، گفت ایران وارد «مذاکرات تحمیلی زیر تهدید یا محاصره» نمی‌شود.

قیمت نفت همچنین با نگرانی از طولانی شدن اختلال‌ها حمایت شد؛ زیرا عبور و مرور از یک آبراه راهبردی (مسیر مهم دریایی برای حمل‌ونقل انرژی) به‌دلیل کنترل‌های ایران و محاصره دریایی آمریکا تا حد زیادی محدود باقی مانده است.

بازگشت به محدوده نوسان

با نگاه به همین مقطع در سال 2025، EUR/CAD در محدوده‌ای فشرده نزدیک سطح 1.6000 نوسان می‌کرد. شرایط شبیه بن‌بست بود: قیمت بالای انرژی هم‌زمان از دلار کانادا که به کالاها وابسته است حمایت می‌کرد و در عین حال بانک مرکزی اروپا را ناچار به احتیاط نگه می‌داشت. در آن مقطع، WTI نیز به‌دلیل تنش آمریکا و ایران نزدیک 94.80 دلار به ازای هر بشکه قرار داشت.

از زمان رسیدن به توافق کاهش تنش در نوامبر 2025، شرایط ژئوپلیتیک تغییر زیادی کرده است؛ محاصره کاهش یافت و جریان عرضه دوباره برقرار شد. اکنون WTI به‌طور نسبتاً باثبات حدود 78 دلار در هر بشکه معامله می‌شود؛ سطحی که حمایت بسیار کمتری برای دلار کانادا فراهم می‌کند. این موضوع تعادل قبلی را که باعث می‌شد این جفت‌ارز در محدوده بماند، تغییر داده است.

افت هزینه انرژی همچنین فشارهای تورمی (افزایش عمومی قیمت‌ها) در منطقه یورو را کمتر کرده است؛ طبق آخرین «شاخص هماهنگ قیمت مصرف‌کننده» (HICP) ــ معیار استاندارد تورم در اروپا ــ برای مارس 2026، تورم به 2.1% کاهش یافته است. این رقم نسبت به حدود 3.5% که در بخش زیادی از 2025 دیده می‌شد افت تندتری دارد و به ECB فضای بیشتری برای سیاست انبساطی (سیاستی که با کاهش نرخ بهره یا آسان‌تر کردن شرایط پولی، اقتصاد را حمایت می‌کند) می‌دهد. بازار اکنون احتمال 60% برای کاهش نرخ بهره ECB تا پیش از پایان سه‌ماهه سوم دارد.

این فضا فرصت تازه‌ای برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزش‌شان از دارایی دیگری مثل ارز یا نرخ بهره می‌آید) ایجاد می‌کند؛ به‌جای بن‌بست قبلی. پرسش اصلی دیگر «قدرت ناشی از انرژی» نیست، بلکه این است که کدام بانک مرکزی زودتر نرخ بهره را کاهش می‌دهد. تمرکز می‌تواند بر قراردادهای «اختیار معامله» باشد که از واگرایی سیاست پولی (تفاوت مسیر نرخ بهره) بین ECB و بانک مرکزی کانادا (BoC) سود می‌برند.

با توجه به ابهام درباره زمان این کاهش‌ها، «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ برداشت بازار از میزان نوسان آینده که از قیمت اختیار معامله استخراج می‌شود) در اختیارهای EUR/CAD به اوج 12 ماهه 9.8% رسیده است. راهبرد «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال و سررسید یکسان) می‌تواند مناسب باشد. این موقعیت در صورت حرکت بزرگ قیمت در هر جهت، پس از اعلام مسیر آتی یکی از بانک‌های مرکزی، سود می‌گیرد.

با این حال، داده‌های اخیر اداره آمار کانادا نشان داد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در سه‌ماهه چهارم 2025 برخلاف انتظار 0.2% کوچک شده است؛ نشانه‌ای که اقتصاد کانادا اثر افت قیمت نفت را شدیدتر حس می‌کند. بنابراین BoC گزینه محتمل‌تری برای کاهش نرخ بهره پیش از ECB است. در این صورت، معامله‌گران می‌توانند به خرید «اختیار خرید EUR/CAD» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید را می‌دهد و با بالا رفتن نرخ EUR/CAD ارزش می‌گیرد) با سررسید سه‌ماهه سوم فکر کنند تا برای تضعیف دلار کانادا موقعیت بگیرند.