قدرت دلار با ریسکگریزی تقویت شد
«شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index یا DXY: شاخصی که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد) حوالی 100.54 بود و نزدیک به بالاترین سطح ۱۰ ماههای قرار داشت که اوایل همین ماه دیده شده بود. «بازده اوراق قرضه» (Bond yields: سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق بدهی دولتی میگیرد) هم در آمریکا و هم در اروپا کاهش یافت، چون بازارها انتظار خود از «سیاست پولی» (Monetary policy: تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و مقدار پول در گردش) را بازتنظیم کردند. در آمریکا، بازارها حالا انتظار دارند «فدرال رزرو» (Federal Reserve: بانک مرکزی آمریکا) نرخها را تا سال 2026 بدون تغییر نگه دارد؛ در حالی که قبلاً بر اساس ابزار CME FedWatch (ابزاری برای سنجش احتمال تغییر نرخ بهره از روی معاملات بازار) تقریباً برای پایان 2026 نزدیک به 50٪ احتمال افزایش نرخها قیمتگذاری شده بود. این تغییر در حالی رخ داده که توجه از ریسک تورم به اثر هزینههای بالای انرژی بر رشد اقتصادی رفته است. در اروپا، بازارها انتظار افزایش نرخ بهره در آوریل را کمتر کردند، اما هنوز حدود دو نوبت افزایش نرخ بهره در ادامه سال را در قیمتها لحاظ میکنند. «تورم اولیه» آلمان در مارس (برآورد اولیه قبل از اعلام نهایی) فشار بیشتر قیمتها را نشان داد. داده تورم منطقه یورو قرار است سهشنبه منتشر شود و شاخص ISM Manufacturing PMI آمریکا (شاخص مدیران خرید بخش تولید: سنجهای از وضعیت فعالیت کارخانهها) و گزارش Nonfarm Payrolls (اشتغال بخش غیرکشاورزی: آمار کلیدی بازار کار آمریکا) هم اواخر این هفته میآیند. با شکستن سطح مهم 1.1500 در EUR/USD، احتمال ادامه مسیر نزولی در هفتههای پیشرو بیشتر به نظر میرسد. شاخص دلار نزدیک 100.80 محکم مانده و از ریسک ژئوپلیتیکی در خاورمیانه حمایت میگیرد. تا وقتی این تنشها قیمت نفت برنت (Brent: معیار جهانی قیمت نفت) را بالای 110 دلار برای هر بشکه نگه دارد، دلار احتمالاً همچنان «جریانهای پناهگاه امن» (Safe-haven flows: ورود پول به داراییهای امن در زمان بحران) را جذب میکند.راهبردهایی برای کاهش و نوسان
این شرایط سختی ایجاد میکند و معاملهگران بهتر است به راهبردهایی فکر کنند که از کاهش بیشتر یا بالا رفتن «نوسان» (Volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمت) سود میبرند. خرید «اختیار فروش» (Put option: قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص میدهد؛ ابزاری برای سود از افت یا پوشش ریسک) روی EUR/USD میتواند روشی با ریسک مشخص باشد تا اگر جفتارز به افت خود تا سطح حمایتی 1.1350 ادامه داد، سود بدهد. این انتظار که فدرال رزرو نرخ اصلی خود را (Funds rate: نرخ بهره هدف فدرال رزرو برای وامدهی بینبانکی) تا 2026 روی 5.50٪ نگه دارد، یعنی هر داده بهتر از انتظار در آمریکا میتواند دلار را سریع تقویت کند. اگر به عقب نگاه کنیم، شوک اولیه قیمت انرژی در 2025 وقتی درگیریها شدت گرفت، تقاضای قابلتوجهی برای دلار ایجاد کرد. اما آن دوره با انتظار افزایش نرخ بهره بانکهای مرکزی در بسیاری از کشورها همراه بود. وضعیت فعلی متفاوت است، چون بازار بیشتر نگران این است که قیمت بالای انرژی رشد اقتصادی را کند کند، مخصوصاً در اروپا. آسیبپذیری منطقه یورو در برابر شوکهای انرژی نگرانی اصلی است و کار «بانک مرکزی اروپا» (European Central Bank یا ECB: بانک مرکزی منطقه یورو) را دشوار میکند. هرچند داده تورم آلمان کمی بالا رفت، «تورم اولیه» منطقه یورو برای مارس (Flash CPI: برآورد زودهنگام شاخص قیمت مصرفکننده) 2.8٪ ثبت شد؛ این وضعیت ECB را بین کنترل تورم و حمایت از اقتصادی شکننده گیر میاندازد. این تفاوت در سیاستها میان اروپا و آمریکا احتمالاً ادامه مییابد و به یورو فشار میآورد. پس تمرکز باید روی دادههای مهم آمریکا در همین هفته باشد، بهویژه گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی. اگر دوباره عدد اشتغال قوی منتشر شود (مشابه ثبتهای بالای 200 هزار که دیدهایم)، روایت «تابآوری اقتصاد آمریکا» را تقویت میکند. این موضوع احتمال ادامه موضع «انقباضی» فدرال رزرو (Restrictive stance: سیاستی با نرخ بهره بالا برای کند کردن تورم) را بیشتر میکند و فشار بیشتری بر EUR/USD میگذارد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
