طلا از کف روزانه ۴٬۶۸۴ دلار تا حدود ۴٬۷۳۰ دلار بالا آمد؛ هم‌زمان با این‌که دلار آمریکا کمی تضعیف شد. شاخص دلار (Dollar Index) نزدیک ۹۸٫۵۷ معامله شد؛ پس از آن‌که تا ۹۸٫۸۰ بالا رفته بود.

نگرانی‌های تورمی ادامه داشت؛ زیرا تنش‌ها در تنگه هرمز بالا گرفت؛ جایی که کشتیرانی با «انسداد دوگانه» از سوی نیروی دریایی آمریکا و ایران مواجه است. دونالد ترامپ گفت آمریکا «کنترل کامل» تنگه را دارد و به نیروی دریایی دستور داد «به هر قایقی که در حال کار گذاشتن مین در هرمز باشد شلیک کند».

ریسک‌های تنگه هرمز

روزنامه واشنگتن‌پست به نقل از ارزیابی پنتاگون گزارش داد پاک‌سازی کامل مین‌ها ممکن است تا شش ماه طول بکشد. همچنین بر اساس گزارش شرکت‌های کشتیرانی و خبرگزاری تسنیم، گفته می‌شود سپاه پاسداران انقلاب اسلامی (IRGC) روز چهارشنبه دو شناور را توقیف کرده است.

افزایش قیمت نفت به انتظارات دامن زده که نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا بماند؛ موضوعی که می‌تواند تقاضا برای طلای «بدون سود» را محدود کند (یعنی دارایی‌ای مثل طلا که بهره یا سود نقدی پرداخت نمی‌کند). با وجود تمدید آتش‌بس—که مقام‌های ایرانی هنوز به‌طور رسمی آن را نپذیرفته‌اند—بازارها همچنان نسبت به مذاکرات نزدیک‌مدت ایران و آمریکا بدبین هستند.

داده‌های آمریکا نشان داد درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری (Initial Jobless Claims؛ تعداد افرادی که برای نخستین بار درخواست حمایت بیکاری می‌دهند) ۲۱۴ هزار بوده؛ در حالی که ۲۱۲ هزار پیش‌بینی و ۲۰۸ هزار رقم قبلی بود. شاخص مدیران خرید تولیدی اس‌اندپی گلوبال (S&P Global Manufacturing PMI؛ سنجه‌ای از وضعیت بخش تولید) به ۵۴ از ۵۲٫۳ رسید که بالاترین سطح ۴۷ ماهه است. شاخص خدمات (Services PMI؛ سنجه‌ای از وضعیت بخش خدمات) نیز به ۵۱٫۳ از ۴۹٫۸ افزایش یافت.

در نمودار ۴ساعته، XAU/USD (قیمت طلا به دلار آمریکا) زیر میانگین متحرک ساده ۲۰ دوره‌ای (20-period SMA؛ میانگین قیمت در ۲۰ کندل اخیر) نزدیک ۴٬۷۵۶ دلار قرار دارد. RSI (14) حدود ۴۱ است (شاخص قدرت نسبی؛ سنجه سرعت و قدرت حرکت قیمت) و ATR (14) نزدیک ۳۸ است (میانگین دامنه واقعی؛ سنجه نوسان). حمایت نزدیک ۴٬۶۷۷ دلار و مقاومت نزدیک ۴٬۸۳۴ دلار دیده می‌شود.

سطوح تکنیکال و محرک‌های کلان

با تداوم تورم، نقش طلا به‌عنوان «پوشش ریسک» (Hedge؛ ابزاری برای کاهش اثر ریسک‌های اقتصادی) تحت‌الشعاع احتمال بالا ماندن نرخ بهره برای مدت طولانی‌تر قرار گرفته است. گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ سنجه تورم مصرف‌کننده) برای مارس ۲۰۲۶ که رشد سالانه ۴٫۱٪ را نشان داد، تأیید می‌کند فشار قیمتی آن‌طور که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) امیدوار بود کاهش نیافته است. در چنین شرایطی نگهداری طلای بدون سود پرهزینه‌تر می‌شود، چون سرمایه‌گذاران می‌توانند از اوراق بدهی/اوراق قرضه (Bonds؛ ابزارهای بدهی با پرداخت بهره) بازده بهتری بگیرند.

محرک اصلی این تورم، اختلال‌های ادامه‌دار در حمل‌ونقل دریایی در تنگه هرمز است که قیمت نفت را بالا نگه داشته است. با معامله شدن نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI؛ شاخص نفت سبک آمریکا) بالای ۱۱۵ دلار برای هر بشکه، هزینه انرژی مستقیم وارد قیمت کالاها و خدمات در جهان می‌شود. نشانه‌ای از حل سریع دیده نمی‌شود؛ بنابراین تورم احتمالاً همچنان دغدغه اصلی بانک‌های مرکزی خواهد بود.

با نگاه به گذشته، افزایش تهاجمی نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ واکنش مستقیم به بحران انرژی در حال شکل‌گیری بود. آن سیاست‌ها شرایط فعلی را ساخته که در آن فدرال رزرو فضای کمی برای کاهش نرخ بهره دارد. اظهارنظرهای اخیر مقام‌های فدرال رزرو نیز این موضع سخت‌گیرانه (Hawkish؛ تمایل به سیاست پولی سخت‌تر و نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) را تقویت کرده و نشان می‌دهد اولویت اصلی، مهار تورم است.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل طلا می‌آید)، این چشم‌انداز می‌تواند به معنی مناسب بودن موقعیت‌های نزولی روی طلا در هفته‌های آینده باشد. خرید اختیار فروش (Put Option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد) روی قراردادهای آتی طلا (Gold Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت تعیین‌شده) یا صندوق‌های قابل معامله مرتبط (ETF؛ صندوقی که مانند سهم در بورس معامله می‌شود) روشی با ریسک مشخص برای بهره‌بردن از احتمال شکست زیر سطح حمایتی ۴٬۶۷۷ دلار است. همچنین فروش اسپرد اختیار خرید (Call Spread؛ فروش و خرید هم‌زمان اختیار خرید در دو قیمت اعمال متفاوت برای محدود کردن ریسک) با قیمت‌های اعمال بالاتر از مقاومت ۴٬۸۳۴ دلار می‌تواند راهی برای دریافت حق‌بیمه (Premium؛ مبلغی که بابت اختیار پرداخت/دریافت می‌شود) در کنار شرط‌بندی روی محدود بودن رشد باشد.

تنش ژئوپلیتیکی پایدار یعنی نوسان طلا احتمالاً بالا می‌ماند؛ حتی اگر روند قیمت نزولی شود. شاخص نوسان طلا در بورس آپشن شیکاگو (Cboe Gold Volatility Index – GVZ؛ سنجه نوسان مورد انتظار بازار) بالای ۲۰ مانده؛ سطحی که از آشفتگی بازار در ابتدای ۲۰۲۵ به‌طور پیوسته دیده نشده بود. بنابراین راهبردهایی که از «نوسان ضمنی» بالا سود می‌گیرند (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود)، مانند فروش استرنگل یا استرادل (Strangle/Straddle؛ ترکیب اختیار خرید و فروش برای کسب سود از نوسان)، می‌تواند جذاب باشد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.