بانک مرکزی کانادا نرخ بهره سیاستی خود را مطابق با انتظارات در سطح ۲.۲۵٪ حفظ کرد. این تصمیم، نرخ معیار را بدون تغییر نگه میدارد و موضع فعلی در قبال شرایط پولی را تداوم میبخشد.
وقفه در تغییر نرخ، هزینههای استقراض را در سطح ۲.۲۵٪ ثابت نگه میگذارد و نشان میدهد در کوتاهمدت تعدیل فوری در تنظیمات سیاستی در کار نیست. بازارها از قبل برای تصمیم بدون تغییر آماده بودند و نتیجه نیز با همان سناریوی مبنا همخوانی داشت.
نوسانپذیری، اوراق بدهی و بازارهای ارز
با توجه به اینکه حرکت بانک مرکزی کانادا به سمت ۲.۲۵٪ بهطور کامل در قیمتها لحاظ شده بود، بلافاصله پس از اعلام تصمیم شاهد سقوط نوسانپذیری ضمنی در اختیارمعاملههای (آپشن) نرخ بهره بودیم. اکنون راهنمایی آیندهنگر بانک را از نزدیک زیر نظر داریم، زیرا رقم تورم هسته ماه مه در سطح ۲.۱٪ نشان میدهد بانک ممکن است چرخه کاهش نرخ خود را متوقف کند. این موضوع فروش آپشن روی قراردادهای آتی اوراق قرضه کوتاهسررسید را جذاب میکند تا قبل از آنکه پرمیوم بیش از این افت کند، از آن بهرهبرداری شود.
اختلاف نرخ بهره میان کانادا و آمریکا به محور اصلی معاملات ارزی ما تبدیل شده است، زیرا فدرال رزرو نرخ خود را در سطح بالاتر ۳.۵۰٪ نگه داشته است. این شکاف همچنان فشار کاهشی بر دلار کانادا وارد میکند؛ ارزی که در حال حاضر در برابر دلار آمریکا نزدیک ۱.۳۹۰۰ معامله میشود. با نگهداری اختیار خرید (Call) روی USD/CAD برای حرکت به سمت ۱.۴۰۰۰ طی هفتههای آینده موقعیتگیری کردهایم.
چشمانداز سهام و راهنمایی آیندهنگر
در بازار سهام، نرخ بهره پایین محرک یک جهش بزرگ نیست، زیرا بازتابدهنده اقتصاد کندتر است؛ بهطوریکه رشد تولید ناخالص داخلی در سهماهه اول ۲۰۲۶ رقم کمجان ۰.۹٪ را ثبت کرده است. ما شاخص S&P/TSX 60 را در یافتن جهتگیری با دشواری میبینیم که محیطی ایدهآل برای راهبردهایی ایجاد میکند که از بازار رِنج (محدودهای) سود میبرند. بنابراین برای ایجاد درآمد اضافی، روی هسته داراییهای سهامی کانادایی خود اقدام به فروش اختیار خرید پوششدار (Covered Call) میکنیم.
اظهارنظر بانک اشاره داشت که اقدامات آتی کاملاً «وابسته به دادهها» خواهد بود و اکنون توجه ما به گزارش بعدی اشتغال و ارقام رشد دستمزدها معطوف شده است. رشد دستمزدها در حوالی ۳.۸٪ چسبنده باقی مانده؛ سطحی که بانک ممکن است آن را برای توجیه یک کاهش فوری دیگر، بیش از حد بالا بداند. بنابراین هرگونه موقعیت مشتقه مرتبط با نشست سپتامبر باید تا زمان شفافتر شدن وضعیت بازار کار، محدود و محتاطانه باشد.
