روز دوشنبه، بانک خلق چین (PBOC) نرخ مرکزی دلار آمریکا/یوان چین (USD/CNY) را روی ۶٫۹۲۲۳ تعیین کرد؛ در حالی‌که نرخ تعیین‌شده روز جمعه ۶٫۹۱۴۱ بود. هدف‌های اصلی سیاست پولی بانک خلق چین این است که قیمت‌ها را باثبات نگه دارد، از جمله ثبات نرخ ارز (یعنی نوسان کم ارزش پول در برابر ارزهای دیگر)، و از رشد اقتصادی حمایت کند. همچنین اصلاحات مالی مرتبط با باز کردن و توسعه بازار مالی چین را اجرا می‌کند (یعنی ایجاد قوانین و سازوکارهایی برای بزرگ‌تر و در دسترس‌تر شدن بازار پول و سرمایه). بانک خلق چین متعلق به دولت جمهوری خلق چین است، بنابراین یک نهاد مستقل نیست. دبیر کمیته حزب کمونیست چین که با معرفی رئیس شورای دولتی (کابینه دولت) منصوب می‌شود، مدیریت و مسیر بانک را تعیین می‌کند و «پان گونگ‌شِنگ» هر دو سمت را در اختیار دارد. بانک خلق چین چند ابزار سیاست‌گذاری دارد، از جمله: – نرخ «ریپو معکوس هفت‌روزه» (Reverse Repo): نوعی وام/معامله کوتاه‌مدت که بانک مرکزی برای تزریق پول به بانک‌ها انجام می‌دهد و بعداً آن را پس می‌گیرد. – «تسهیلات وام‌دهی میان‌مدت» (MLF): وام چندماهه/میان‌مدت بانک مرکزی به بانک‌ها برای تامین نقدینگی. – «مداخله در بازار ارز» (Foreign exchange intervention): خرید یا فروش ارز توسط بانک مرکزی برای اثر گذاشتن بر نرخ ارز. – «نسبت سپرده قانونی» (RRR): درصدی از سپرده‌های بانک‌ها که باید نزد بانک مرکزی نگه دارند و قابل وام‌دهی نیست. نرخ بهره مرجع چین «نرخ وام‌دهی برتر» (LPR) است. این نرخ روی نرخ وام، وام مسکن و نرخ سود سپرده اثر می‌گذارد و می‌تواند روی نرخ برابری یوان هم اثرگذار باشد. چین ۱۹ بانک خصوصی دارد. بزرگ‌ترین‌ها شامل وام‌دهنده‌های دیجیتال «WeBank» و «MYbank» هستند. چین در سال ۲۰۱۴ اجازه داد وام‌دهندگان داخلی که کاملاً با سرمایه خصوصی تامین مالی می‌شوند (یعنی بدون اتکا به سرمایه دولتی) در بخشی که دولت نقش اصلی را دارد فعالیت کنند. اقدام امروز بانک خلق چین برای تعیین نرخ USD/CNY در سطح بالاتر، یعنی ۶٫۹۲۲۳، نشان می‌دهد بانک با تضعیف یوان (کم‌ارزش‌تر شدن یوان در برابر دلار) کنار آمده است. این تغییر نسبت به نرخ هفته قبل قابل توجه است و نشان می‌دهد حمایت از اقتصاد اولویت بالاتری دارد. با این حال، این موضوع لزوماً به معنی ضعف قطعی بیشتر یوان نیست، چون عوامل دیگر مثل سیاست‌های آمریکا، جریان سرمایه و مداخله‌های بعدی هم اثر دارند. این تصمیم می‌تواند پاسخی به داده‌های اخیر باشد که نشانه‌هایی از کندی نشان داده‌اند. تولید صنعتی فوریه ۲۰۲۶ برابر ۴٫۹٪ ثبت شد و کمتر از پیش‌بینی‌ها بود. همچنین طبق آخرین داده‌های PMI (شاخص مدیران خرید؛ یک شاخص نظرسنجی که وضعیت تولید و سفارش‌ها را نشان می‌دهد) سفارش‌های جدید صادراتی هم ضعیف‌تر شده است. ارز ضعیف‌تر کالاهای چینی را برای خریداران خارجی ارزان‌تر می‌کند و می‌تواند به تولید کمک کند. در سال ۲۰۲۵، بانک مرکزی برای مدت زیادی از یوان دفاع کرد و آن را در بازه‌ای محدود نگه داشت تا ثبات مالی حفظ شود، به‌خصوص وقتی بازار مسکن وضعیت نامطمئن داشت. رویکرد جدید با سیاست سال قبل فرق دارد و می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که رشد اقتصادی نسبت به ثبات نرخ ارز اهمیت بیشتری پیدا کرده است. یعنی مقام‌ها شاید با کاهش کنترل‌شده ارزش یوان برای تحریک فعالیت اقتصادی راحت‌تر شده‌اند. در هفته‌های آینده، می‌توان راهبردهایی را در نظر گرفت که از بالا رفتن USD/CNY سود می‌برند. یکی از روش‌های ساده، خرید «اختیار خرید» (Call option) روی این جفت‌ارز است؛ یعنی قراردادی که حق خرید را با قیمت مشخص تا زمان مشخص می‌دهد و زیان را محدود می‌کند. «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ عددی که بازار از قیمت اختیارها برای میزان نوسان آینده برداشت می‌کند) به ۹٫۲٪ رسیده، در حالی‌که میانگین ماه قبل ۸٫۵٪ بود؛ اگر روند تضعیف ادامه پیدا کند ممکن است بیشتر هم بشود.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید