میانگین صنعتی داوجونز درست زیر ۵۲٬۶۰۰ واحد معامله شد و پس از چهار جلسه پیاپی افت، حدود ۵۱۰ واحد رشد کرد. حدود ۱۰۰ واحد از این حرکت پس از انتشار CPI در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ رقم خورد و بقیه بعدتر رخ داد؛ زمانی که بخش بلندمدت منحنی بازدهی خزانه‌داری مسیرش را معکوس کرد. بازدهی ۱۰ساله ابتدا به سمت ۵٫۰۰٪ حرکت کرد اما سپس برگشت و نزدیک ۴٫۹۰٪ قرار گرفت؛ در حالی‌که بازدهی ۳۰ساله در روز کاهش یافت، پس از آن‌که پنج‌شنبه به ۵٫۳۷٪ رسیده بود (بالاترین سطح از ۲۰۰۷). در مقابل، بازدهی ۲ساله بالاتر بود و بخش عمده جهش ۱۱ واحد پایه‌ای را پس گرفت و توجه‌ها را همچنان بر تصمیم چهارشنبه آینده متمرکز نگه داشت.
داده‌های تورمی نشان داد CPI در اوت ۰٫۴٪ افزایش داشته و تورم سالانه به ۳٫۴٪ رسیده است؛ تورم هسته ۰٫۳٪ افزایش یافت (در برابر انتظار ۰٫۲٪) و نرخ سالانه هسته از ۲٫۵٪ به ۲٫۴٪ کاهش پیدا کرد. بنزین ۳٫۹٪ رشد کرد و بیش از یک‌سوم افزایش ماهانه را به خود اختصاص داد، در حالی‌که شاخص انرژی طی سال ۱۶٫۳٪ بالا رفت؛ کالاهای هسته ۰٫۱٪ در ماه و ۰٫۷٪ در سال رشد کردند؛ همزمان کرایه‌های هوایی ۲٫۷٪ ماهانه و ۲۳٫۴٪ سالانه افزایش یافت. نفت خام پایین‌تر بود، اگرچه شاخص‌های مرجع طی یک ماه حدود ۲۰٪ رشد داشته‌اند؛ گازوئیل آمریکا به ۶٫۰۵ دلار به ازای هر گالن رسید (در برابر ۵٫۳۲ دلار یک ماه قبل) و انرژی ۲٫۴٪ از شاخص را تشکیل می‌دهد. احساسات مصرف‌کننده میشیگان از ۵۱٫۷ به ۴۷٫۸ افت کرد، مؤلفه انتظارات از ۵۱٫۵ به ۴۵٫۸ کاهش یافت و انتظارات تورمی برای یک سال به ۴٫۶٪ از ۴٫۰٪ و برای پنج سال به ۳٫۴٪ از ۳٫۳٪ افزایش یافت؛ بازار آتی احتمال ۸۶٫۷۱٪ برای محدوده ۳٫۷۵-۴٫۰۰٪ در هفته آینده، ۹۳٫۹۶٪ برای ۴٫۰۰-۴٫۲۵٪ تا ۹ دسامبر و ۸۹٫۲۹٪ برای ۴٫۲۵-۴٫۵۰٪ تا ۱۷ مارس را قیمت‌گذاری کرد؛ در برابر «دات‌پلات» ژوئن فدرال رزرو که ۳٫۸٪ برای امسال، ۳٫۶٪ برای سال آینده و ۳٫۱٪ برای بلندمدت را نشان می‌داد. فروش خرده‌فروشی اوت چهارشنبه ساعت ۱۲:۳۰ گرینویچ پس از افت ۰٫۶٪ (با گروه کنترلی -۰٫۴٪) منتشر می‌شود و پیش از تصمیم ساعت ۱۸:۰۰ و نشست خبری ۱۸:۳۰ خواهد بود؛ پنج‌شنبه نیز آمار مدعیان بیکاری در سطح ۲۰۶ هزار و شاخص فدرال رزرو فیلادلفیا در ۴۷٫۴ منتشر می‌شود. از منظر تکنیکال، مقاومت در EMA ۵۰روزه نزدیک ۵۲٬۷۵۰ ذکر شد و سطوح ۵۳٬۰۰۰ و ۵۳٬۲۵۰ بالاتر از آن قرار دارند؛ حمایت‌ها حوالی ۵۲٬۱۰۰ سپس ۵۲٬۰۰۰، ۵۱٬۵۰۰ و ۵۱٬۳۰۰ است و EMA ۲۰۰روزه نزدیک ۵۰٬۲۵۰ قرار دارد.
ساختار بازار و چشم‌انداز معاملاتی
با بازاری مواجهیم که موقتاً در حال برگشت است، اما به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم تا زمانی که داوجونز زیر سقف EMA ۵۰روزه نزدیک ۵۲٬۷۵۰ مهار شده، از نظر ساختاری دیدگاه نزولی را حفظ کنند. هرچند شاخص پس از چهار روز افت بخشی از مسیر را جبران کرد، قرار گرفتن Stoch RSI روزانه نزدیک ۳۹ نشان می‌دهد این رالی کوتاه‌مدت فرسوده شده است. از نظر تاریخی، چیدمان‌های مشابه که در آن برگشت‌های کوتاه‌مدت در برخورد با میانگین‌های متحرک کلیدی ناکام می‌مانند، معمولاً به افت‌های بیشتر تا سطوح حمایتی مهمی مانند ۵۲٬۱۰۰ منتهی می‌شوند.
لازم است خود را برای هزینه‌های استقراض بالاتر آماده کنیم؛ زیرا بخش کوتاه‌مدت منحنی خزانه‌داری با شدت بیشتری افزایش نرخ‌ها را قیمت‌گذاری می‌کند، حتی در شرایطی که بازدهی ۱۰ساله از آستانه ۵٪ عقب می‌نشیند. این وضعیت شباهت نزدیکی به پویایی‌های بازار در اکتبر ۲۰۲۳ دارد؛ زمانی که بازدهی ۱۰ساله به ۵٫۰۲٪ رسید و اصلاح گسترده‌ای در سهام را فعال کرد. برای پوشش ریسک در برابر این فشار مداوم بر اعتبارهای بلندمدت، خرید اختیار فروش (Put) روی بخش‌های حساس به نرخ بهره، به‌ویژه سازندگان تراشه، توصیه می‌شود.
تورم، فشارهای انرژی و راهبردهای تاکتیکی
مسئله تورم هسته در حال وخیم‌تر شدن است، زیرا هزینه بالای سوخت اکنون به‌طور عمیق در خدمات ضروری مانند حمل‌ونقل نهادینه شده است. با رسیدن گازوئیل آمریکا به رکورد ۶٫۰۵ دلار در هر گالن و حفظ رشد ۲۰٪ نفت خام طی ماه گذشته، حاشیه سود شرکت‌ها تحت تهدید جدی قرار می‌گیرد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند از این فشار با خرید اختیار خرید (Call) روی غول‌های انرژی یا خرید اختیار فروش (Put) روی سهام کالاها و خدمات مصرفی اختیاری (Consumer Discretionary) بهره‌برداری کنند.
همچنین باید برای هفته‌ای با نوسان بسیار بالا آماده شویم؛ زیرا احساسات مصرف‌کننده به ۴۷٫۸ سقوط کرده و انتظارات تورمی یک‌سال‌پیش‌رو به ۴٫۶٪ جهش کرده است. با انتشار داده فروش خرده‌فروشی چهارشنبه آینده تنها چند ساعت پیش از تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، بازار اختیار معامله در حال کم‌قیمت‌گذاری کردن احتمال نوسان‌های بزرگ است. استقرار «استرادل»های خرید (Long Straddles) روی شاخص‌های اصلی برای بهره‌مندی از گسترش دامنه نوسان قیمتی، همزمان با اعلام پیش‌بینی‌های جدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو، توصیه می‌شود.
