شروع ساختوساز مسکن در آمریکا در ماه ژوئن نوسان شدیدی را تجربه کرد؛ بهطوریکه تغییر ماهانه از -۱۵.۴٪ در دوره قبل به ۱۹٪ افزایش یافت. این حرکت به بازگشت ساختوسازهای جدید مسکونی پس از یک انقباض تند اشاره دارد.
چرخش روند شروع ساختوساز و پیامدها برای نرخها و سازندگان مسکن
با یک چرخش روند بزرگ مواجه هستیم؛ زیرا شروع ساختوساز مسکن در ژوئن با جهش ۱۹٪، در تضاد کامل با انقباض -۱۵.۴٪ ماه قبل قرار گرفت. این جهش ناگهانی در ساختوسازهای مسکونی نشان میدهد اقتصاد آمریکا بسیار تابآورتر از چیزی است که بسیاری از ما انتظار داشتیم. برای معاملهگران مشتقه، این قدرت غیرمنتظره بهطور جدی القا میکند که فشارهای تورمی در بخش مسکن همچنان فعال و قابلتوجه است.
از منظر تاریخی، بازگشتهای تند در شروع ساختوساز—مشابه جهش ۲۱.۷٪ که در مه ۲۰۲۳ مشاهده کردیم—بهسرعت فشار افزایشی بر بازده اوراق ایجاد میکنند، زیرا انتظارات برای کاهش نرخ بهره سرد میشود. توصیه میکنیم با فروش (Short) قراردادهای آتی اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا یا خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای اوراق با مدتزمان بالا مانند TLT، برای سناریوی «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» موقعیتگیری شود. با داغ شدن سریع بخش ساختوساز، بعید است فدرالرزرو برای کاهش نرخها عجله کند.
همچنین یک فرصت تاکتیکی مناسب در مشتقات سهامیِ بخشی میبینیم؛ بهویژه با تمرکز بر سازندگان مسکن و مصالح ساختمانی. خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) به ما امکان میدهد از شتاب فوری این رونق ساختوساز بهرهبرداری کنیم. از نظر تاریخی، یک شوک مثبت مسکن با این ابعاد باعث میشود سهام سازندگان مسکن طی هفتههای بعد بهطور متوسط ۳٪ تا ۵٪ بهتر از شاخص گسترده S&P 500 عمل کنند.
فرصتهای مشتقه در ارزها و کالاها
در نهایت، معاملهگران ارز و کالا باید برای تقویت دلار آمریکا و افزایش تقاضا برای مواد صنعتی آماده شوند. ما خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) و اتخاذ موقعیتهای خرید (Long) در قراردادهای آتی مس را ترجیح میدهیم؛ کالایی که معمولاً با جهش فعالیتهای ساختمانی رشد میکند. این راهبرد مشتقه، هم پوششی در برابر چرخش کلان به سمت سیاستهای انقباضیتر فراهم میکند و هم مستقیماً از نیازهای فیزیکیِ طرف عرضه بهره میگیرد.
