USD/IDR پس از دو جلسه افت، در معاملات آسیایی روز چهارشنبه در نزدیکی 17,770 معامله شد؛ در حالی‌که روپیه اندونزی با رویکرد محتاطانه بازارها در آستانه تصمیم فدرال رزرو که قرار است اواخر امروز اعلام شود، تضعیف شد. انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر در محدوده 3.50% تا 3.75% حفظ کند و همچنان موضع «صبر و مشاهده» را ادامه دهد؛ ضمن آنکه تمرکز بازار بر این است که آیا کوین وارش، رئیس جدید، در نخستین نشست سیاست‌گذاری خود لحن تهاجمی‌تری (هاوکیش) اتخاذ می‌کند یا نه.

در صورت تداوم کاهش ریسک‌گریزی با اتکا به انتظار پیشرفت در مسیر توافق صلح آمریکا و ایران، رشد بیشتر USD/IDR ممکن است محدود شود. جی‌دی ونس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، روز سه‌شنبه گفت دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، ممکن است یک توافق اولیه را زودتر از برنامه منتشر کند؛ آن هم پس از اظهارات قبلی که از امضای یک چارچوب خبر می‌داد. در همین حال، سید عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، از آغاز گفت‌وگوهای تازه در سوئیس با هدف دستیابی به یک توافق نهایی و جامع خبر داد. در اندونزی نیز روپیه همچنان تحت فشار است؛ زیرا ذخایر ارزی کاهش یافته و به افزایش هزینه‌های ناشی از مداخله بانک مرکزی اشاره دارد. هم‌زمان، بازارها نگاهشان به نشست روز پنج‌شنبه بانک اندونزی است تا ببینند آیا این بانک گرایش انقباضی هاوکیش‌تری اتخاذ می‌کند یا خیر.

چشم‌انداز سیاستی فدرال رزرو و احساسات بازار

به‌نظر ما USD/IDR در سطوح بالایی قرار دارد، زیرا در انتظار تصمیم سیاستی فدرال رزرو در ادامه امروز هستیم. هرچند بازار انتظار دارد نرخ‌ها ثابت بماند، رئیس جدید فد می‌تواند از موضعی تهاجمی‌تر سیگنال بدهد و برای دلار نوسان ایجاد کند. داده‌های اخیر تورم آمریکا که تورم سالانه CPI را برای ماه مه 3.1% نشان داد، از این دیدگاه حمایت می‌کند که فدرال رزرو در برابر فشارهای قیمتی همچنان سخت‌گیر خواهد ماند.

در عین حال، معتقدیم احتمال دستیابی به توافق صلح آمریکا و ایران می‌تواند مانع از تداوم رشد معنی‌دار دلار شود. تأیید یک توافق، ریسک‌پذیری جهانی را تقویت می‌کند؛ عاملی که به‌طور تاریخی ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه را تقویت می‌کند. این وضعیت یک سیگنال متناقض ایجاد می‌کند و شرط‌بندی روی یک جهت مشخص را به‌ویژه پرریسک می‌سازد.

اقدامات بانک اندونزی و استراتژی معاملاتی

ما همچنین نشست سیاست‌گذاری بانک اندونزی در روز آینده را برای یافتن سرنخ‌هایی درباره مسیر روپیه زیر نظر داریم. ذخایر ارزی اندونزی به حدود 135 میلیارد دلار کاهش یافته است که نشان می‌دهد حمایت از ارز در برابر دلار قوی چه میزان هزینه داشته است. این فشار احتمالاً باعث می‌شود آنها برای جلوگیری از تضعیف بیشتر، نرخ بهره معیار خود را در 6.25% ثابت نگه دارند.

با توجه به نیروهای متضادی که از سیاست آمریکا، ژئوپلیتیک و اقدامات بانک مرکزی اندونزی ناشی می‌شود، ما برای یک حرکت تند در هر دو جهت موقعیت‌گیری کرده‌ایم. تاریخ نشان می‌دهد زمانی که تصمیم‌های مهم بانک‌های مرکزی با اخبار ژئوپلیتیکی قابل‌توجه هم‌زمان می‌شود، جفت‌ارزها با نوسان بالاتری مواجه می‌شوند. بنابراین، استراتژی‌های اختیار معامله (آپشن) که از یک نوسان بزرگ قیمتی—به‌جای یک جهت مشخص—سود می‌برند، در چند هفته آینده محتاطانه‌ترین رویکرد به نظر می‌رسد.