بازده حراج اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا از ۴.۲۱۷٪ به ۴.۲۸۲٪ افزایش یافت.
این یعنی نسبت به نتیجه قبلی، ۰.۰۶۵ واحد درصد رشد کرده است.
نرخهای «بالاتر برای مدت طولانیتر»
افزایش بازده حراج ۱۰ساله به ۴.۲۸۲٪ نشان میدهد بازار اوراق بدهی انتظار دارد نرخهای بهره برای مدت بیشتری بالا بماند. «بازده» همان سود/نرخ بهرهای است که سرمایهگذار در ازای نگهداری اوراق میگیرد و با افت قیمت اوراق معمولاً بالا میرود. این حرکت بیشتر واکنش به دادههای اقتصادی اخیر است: گزارش اشتغال از ایجاد ۲۶۰ هزار شغل خبر داد و شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) حدود ۳.۴٪ باقی ماند. «CPI» شاخصی برای سنجش تورم و تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی است. در چنین شرایطی احتمال دارد فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد.
در هفتههای آینده میتوان انتظار داشت فشار نزولی بر قیمت «قراردادهای آتی» اوراق خزانه (Treasury note futures) ادامه پیدا کند. «قرارداد آتی» نوعی ابزار مشتقه است؛ یعنی قراردادی که قیمت آن از یک دارایی پایه (اینجا اوراق خزانه) اثر میگیرد و برای معاملهگری/پوشش ریسک استفاده میشود. تجربه نوسانهای بازار اوراق در سال ۲۰۲۵ نشان داد احساسات بازار میتواند سریع تغییر کند و موقعیتهایی که روی افت قیمت اوراق شرط میبندند (یعنی افزایش بازده) میتواند سودده شود. بنابراین، میتوان به راهبردهایی مثل «فروش استقراضی» قراردادهای آتی خزانهداری یا خرید «اختیار فروش» روی ETFهای اوراق مانند TLT فکر کرد. «فروش استقراضی» یعنی فروش داراییِ قرضگرفتهشده با هدف خرید دوباره در قیمت پایینتر. «اختیار فروش (Put)» قراردادی است که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد و برای سود گرفتن از افت قیمت یا پوشش ریسک بهکار میرود. «ETF» صندوق قابل معامله در بورس است که مانند سهام خریدوفروش میشود.
این محیط معمولاً نوسان بازار سهام را هم بیشتر میکند، بهخصوص برای سهام فناوری و رشدی که ارزشگذاریشان به نرخ بهره حساس است. شاخص نوسان بورس شیکاگو (VIX) که نزدیک ۱۴ در محدوده پایین معامله میشد، ممکن است تا محدودههای بالاتر (نزدیک ۱۸ تا ۱۹) جهش کند. «VIX» شاخصی از انتظار بازار از نوسان آینده است و اغلب بهعنوان «شاخص ترس» شناخته میشود. در این فضا، خرید «اختیار فروش حفاظتی» روی شاخصهای بزرگ مانند نزدک ۱۰۰ میتواند پوشش ریسک منطقی باشد؛ «پوشش ریسک» یعنی کاهش اثر زیانهای احتمالی با استفاده از ابزارهای مالی.
دلار آمریکا هم ممکن است تقویت شود، چون بازده بالاتر در آمریکا میتواند سرمایه خارجی جذب کند. شاخص دلار آمریکا (DXY) به سمت سطح ۱۰۵ حرکت کرده است؛ «DXY» ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد و سطح «مقاومت» یعنی ناحیهای که معمولاً جلوی رشد بیشتر قیمت را میگیرد. در این وضعیت، استفاده از «مشتقات ارزی» (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از نرخ ارز میآید) با هدف تقویت دلار، مانند خرید «اختیار خرید» روی ETFی مثل UUP، میتواند یک معامله کوتاهمدت باشد. «اختیار خرید (Call)» حق خرید در قیمت مشخص را میدهد و از رشد قیمت سود میبرد.
