بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا روز جمعه پس از آن افزایش یافت که فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ‌های بهره را بالا برد و هم‌زمان، بانک مرکزی ژاپن نیز در کنار سایر بانک‌های مرکزی بزرگ، برای مهار ریسک‌های تورمی به سیاست انقباضی روی آورد. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا بیش از شش واحد پایه رشد کرد و به ۵٪ رسید، اما همچنان پایین‌تر از ۵.۰۴۱٪ِ روز سه‌شنبه (بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷) باقی ماند. قیمت نفت نیز افزایش یافت؛ زیرا ابهام پیرامون درگیری خاورمیانه، نگرانی‌ها درباره فشارهای تورمی صعودی را تشدید کرد.
بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در رأی‌گیری ۷ به ۲، نرخ سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۱.۲۵٪ رساند؛ سطحی که بالاترین میزان در ۳۱ سال گذشته محسوب می‌شود. در همین حال، فدرال رزرو نیز در تصمیمی با اجماع کامل، افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای مشابهی را اعمال کرد؛ نخستین افزایش آن طی سه سال اخیر، و بار دیگر تأکید کرد که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ قرار دارد. بازارهای پول تا پایان ۲۰۲۶ معادل ۳۴ واحد پایه انقباض بیشتر را قیمت‌گذاری کردند؛ در عین حال، Prime Terminal احتمال افزایش نرخ در اکتبر را ۵۵٪ و در دسامبر را ۹۰٪ برآورد کرد. تولید صنعتی آمریکا از ژوئیه تا اوت به‌صورت ماهانه بدون تغییر و برابر با ۰٪ بود؛ در مقایسه با ۰.۲٪ در ژوئیه و در برابر انتظار رشد ۰.۳٪. هفته آینده نیز سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو، داده‌های اشتغال، شاخص‌های اولیه مدیران خرید (S&P flash PMIs) و سفارشات کالاهای بادوام منتشر خواهد شد.
استراتژی‌های معاملاتی برای بازارهای درآمد ثابت و ارز
با توجه به اینکه بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا نزدیک ۵٪ نوسان می‌کند، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم فشار صعودی بر بازده‌ها در هفته‌های آینده موقعیت‌گیری کنند. فروش استقراضی قراردادهای آتی نقدشونده خزانه‌داری یا خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای اوراق بلندمدت مانند TLT همچنان یک راهبرد بسیار مؤثر است. این رویکرد با الگوهای تاریخی نیز پشتیبانی می‌شود؛ از جمله در اکتبر ۲۰۲۳ که حرکت مشابه تا ۵.۰۲٪ باعث آغاز یک موج فروش سریع در دارایی‌های درآمد ثابت شد.
تصمیم تاریخی بانک مرکزی ژاپن برای افزایش نرخ‌ها به ۱.۲۵٪ نشان‌دهنده سرعت گرفتن بازگشت (unwind) معامله «کری ترید» ین در سطح جهانی است. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از جهش‌های تند صعودی در پی بازگشت سرمایه‌ها به داخل ژاپن، اختیار خرید (Call) روی ین ژاپن (JPY/USD) خریداری شود. در دوره‌های قبلی تنظیمات پولی، حتی اشاره‌های جزئی انقباضی از سوی BoJ به‌طور تاریخی موجب نوسان شدید ارزی و تقویت ین شده است.
پوشش ریسک تورمی و محافظت از بازار سهام
تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک قیمت نفت برنت را دوباره به بالای ۸۵ دلار در هر بشکه رسانده و ریسک صعودی قابل‌توجهی برای تورم جهانی ایجاد کرده است. برای پوشش این ریسک، پیشنهاد می‌کنیم از استراتژی «اسپرد خرید صعودی» (Bull Call Spread) در اختیارهای نفت خام استفاده شود تا از رشد قیمت انرژی منتفع شوید. افزایش هزینه‌های انرژی فشار صعودی بر قیمت‌های مصرف‌کننده را حفظ می‌کند و از احتمال ۹۰٪ افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر که توسط معامله‌گران قیمت‌گذاری شده، پشتیبانی می‌کند.
از آنجا که تثبیت تولید صنعتی آمریکا روی ۰٪ نشان می‌دهد رشد اقتصادی در حال کند شدن است، در حالی که تورم افزایش می‌یابد، بازارهای سهام با محیط دشواری مواجه‌اند. باید برای آمادگی در برابر افت‌های ناگهانی بازار، اختیار فروش (Put) حفاظتی روی S&P 500 یا اختیار خرید (Call) بلندمدت روی VIX خریداری کنیم. گزارش‌های اقتصادی پیش‌رو، از جمله داده‌های اشتغال و PMIها، با توجه به تطبیق معامله‌گران با نرخ‌های بهره بالاتر، به احتمال زیاد نوسانات شدید بازار را رقم خواهند زد.
