سیگنال بازده بلندمدت
بازده بالاتر در حراج اوراق ۳۰ساله نشان میدهد بازار برای ریسک بلندمدت، سود بیشتری میخواهد. این احتمالاً واکنش مستقیم به تورمِ ادامهدار است؛ چون گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI: سنجهی تورم که تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی را نشان میدهد) در فوریه ۲۰۲۶ برخلاف انتظار بالا آمد و به ۳.۱٪ رسید. این موضوع نشان میدهد انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) سریع در حال کمرنگ شدن است. برای آمادگیِ نرخهای بالاتر میتوان به موقعیت فروش (Short: معاملهای که از افت قیمت سود میبرد) در قراردادهای آتی خزانهداری (Treasury futures: قراردادهایی برای خرید/فروش اوراق خزانه در آینده با قیمت مشخص) نگاه کرد، بهویژه آتی «اولترا باند» ۳۰ساله (/UB). وقتی بازده بالا میرود، قیمت این قراردادهای آتی معمولاً پایین میآید. همچنین ابزارهای مشتقه (Derivatives: قراردادهای مالی که ارزششان از یک دارایی یا نرخ دیگر میآید) که به نرخ سیاستی فدرال رزرو وابستهاند، مثل آتی SOFR (SOFR: نرخ تأمین مالی شبانه تضمینشده، یک نرخ مرجع کوتاهمدت در آمریکا)، حالا کاهشهای کمتری در نرخ بهره را برای امسال قیمتگذاری میکنند؛ بهطوریکه احتمال کاهش نرخ قبل از سپتامبر اکنون زیر ۵۰٪ است. این فضا معمولاً برای سهام منفی است؛ پس میتوان خرید اختیار فروشِ پوششی (Protective put options: خرید «اختیار فروش» برای بیمه کردن سبد در برابر افت؛ اختیار معامله/Option قراردادی است که حق خرید یا فروش را میدهد) روی شاخصهای اصلی مثل S&P 500 (شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکا) را در نظر گرفت. مشابه این وضعیت را در سهماهه سوم ۲۰۲۵ دیدیم که افزایش تندِ بازدهها قبل از افت بازار رخ داد، پس پوشش ریسک (Hedge: کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) منطقی است. شاخص VIX (سنجهی «نوسان مورد انتظار» بازار، یعنی ترس/بیثباتی پیشبینیشده) در هفتههای اخیر از ۱۴ به بالای ۱۸ جهش کرده و خرید «اختیار خرید» VIX (VIX calls: قراردادی که با بالا رفتن VIX سود میدهد) میتواند راهی برای سود بردن از فشار بیشتر بازار باشد. بازده بلندمدت بالاتر در آمریکا معمولاً دلار را برای سرمایهگذاران خارجی جذابتر میکند. میتوان دنبال فرصتهایی برای خرید دلار (Long: معاملهای که از رشد قیمت سود میبرد) در برابر ارزهایی بود که انتظار میرود بانکهای مرکزیشان زودتر نرخها را کاهش دهند، مثل یورو. این را میتوان از طریق قراردادهای آتی شاخص دلار (/DX) یا با فروش اختیار خرید (Call options: اختیار خرید) روی جفتارزهایی مثل EUR/USD بیان کرد.پیامدهای موقعیتگیری دلار
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
