USD/JPY روز چهارشنبه تا حوالی 158.30 پایین آمد؛ چون آتش‌بس دو هفته‌ای بین آمریکا، ایران و اسرائیل برای مدت کوتاهی تمایل بازار به پذیرش ریسک (یعنی خرید دارایی‌های پرریسک‌تر) را افزایش داد. با این حال، گزارش‌ها از ادامه حملات و برنامه اسرائیل برای ادامه عملیات علیه حزب‌الله در لبنان، نشانه تداوم بی‌ثباتی است.

این آتش‌بس توسط دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در Truth Social (شبکه اجتماعی متعلق به ترامپ) اعلام شد و به بازگشایی تنگه هرمز ارتباط داده شد، اما تنگه همچنان بسته است. یک مقام ارشد ایرانی گفت ممکن است تنگه اواخر همین هفته و پیش از نشست برنامه‌ریزی‌شده واشنگتن–تهران در اسلام‌آباد پاکستان بازگشایی شود.

شرایط ایران ریسک را بالا نگه می‌دارد

ایران شروطی مطرح کرده است؛ از جمله ادامه غنی‌سازی هسته‌ای (افزایش درصد خلوص اورانیوم)، کنترل و دریافت عوارض عبور از تنگه (یعنی گرفتن هزینه عبور کشتی‌ها)، رفع کامل تحریم‌ها، خروج نیروهای نظامی آمریکا از منطقه و دریافت غرامت خسارت‌های جنگ. این شروط احتمال رسیدن به توافق پایدار را کم می‌کند و ریسک ژئوپلیتیک (ریسک ناشی از تنش‌های سیاسی و نظامی) را بالا نگه می‌دارد.

در نمودار چهار ساعته، USD/JPY در 158.35 معامله می‌شود و پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 20 کندلی (SMA؛ میانگین قیمت در 20 کندل اخیر) در 159.36 و همچنین پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 100 کندلی در 159.23 قرار دارد. این جفت‌ارز همچنین زیر 158.46 است، در حالی که RSI (شاخص قدرت نسبی؛ ابزار سنجش سرعت و شدت حرکت قیمت) 31.5 است و به محدوده اشباع فروش (یعنی جایی که فروش‌ها زیاد شده و احتمال توقف یا برگشت وجود دارد) نزدیک است.

مقاومت (سطحی که معمولاً جلوی رشد قیمت را می‌گیرد) در 158.46 است و بعد از آن 159.23 و 159.36 قرار دارد. حمایت (سطحی که معمولاً جلوی افت قیمت را می‌گیرد) در 158.25 است و سپس 158.05 و 157.89 دیده می‌شود؛ شکست زیر این محدوده می‌تواند احتمال اصلاح عمیق‌تر (افت بیشتر پس از یک حرکت) را بالا ببرد.

افت اولیه USD/JPY تا حوالی 158.30 واکنش سریع و هیجانی بازار به خبر آتش‌بس بود، اما این حرکت را موقت می‌دانیم. بازار فعلاً سناریوی خوش‌بینانه را قیمت‌گذاری کرده و احتمال بالای فروپاشی توافق را نادیده می‌گیرد. این افت می‌تواند فرصتی برای آماده شدن جهت برگشت باشد، وقتی دوباره ریسک‌گریزی (تمایل بازار به پناه بردن به دارایی‌های امن) برگردد.

چشم‌انداز استراتژی نوسان

با توجه به خواسته‌های سنگین ایران و ادامه عملیات اسرائیل، بعید است آتش‌بس تمام دو هفته دوام بیاورد. بنابراین می‌توان به خرید «نوسان» فکر کرد؛ یعنی استفاده از ابزاری که از بزرگ شدن حرکت قیمت (بالا یا پایین) سود می‌برد، چون آرامش فعلی شکننده است. شاخص نوسان ین در بازار ارز Cboe/CME (JYVIX؛ معیاری از نوسان مورد انتظار که از قیمت‌گذاری اختیار معامله‌ها استخراج می‌شود) فقط از اوج اخیر بالای 12 به 9.8 پایین آمده است؛ یعنی بازار «آپشن/اختیار معامله» (قراردادی با حق خرید یا فروش در قیمت مشخص، بدون اجبار) هنوز عدم‌قطعیت قابل‌توجهی را در ادامه می‌بیند.

ادامه بسته بودن تنگه هرمز مهم‌ترین عامل است و یادآور شوک‌های زنجیره تأمین (اختلال در حمل‌ونقل و دسترسی کالا) در اواخر 2025 است که قیمت نفت را به‌شدت بالا برد. داده‌های هفته گذشته نشان داد ذخایر جهانی نفت 3.1 میلیون بشکه کاهش یافته است؛ روندی که اگر تنگه بسته بماند می‌تواند تندتر شود. این وضعیت معمولاً به تقویت دلار آمریکا کمک می‌کند، چون دلار به‌عنوان ارز امن (پناهگاه سرمایه در زمان نااطمینانی) تقاضای بیشتری می‌گیرد.

بنابراین، معتقدیم معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار خرید (Call Option؛ حق خرید در قیمت مشخص) USD/JPY را که «خارج از پول» است (Out-of-the-money؛ یعنی قیمت اعمال از قیمت فعلی بازار بالاتر است و فعلاً ارزش ذاتی ندارد) و سررسید اواخر آوریل یا می داشته باشد، بررسی کنند. برگشت قیمت به بالای مقاومت 159.25 محتمل است، وقتی توجه بازار از خبر آتش‌بس به نبود پیشرفت واقعی برگردد. استفاده از «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه) می‌تواند روش کم‌هزینه‌تری برای استفاده از جهش احتمالی باشد.