استراتژیست‌های HSBC می‌گویند جفت‌ارز NZD/USD با اتکا به داده‌های قوی‌تر رشد اقتصادی نیوزیلند و همچنین چرخه انقباضی قاطع بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) حمایت می‌شود. این بانک به بازگشت رشد در فروش خرده‌فروشی، بهبود احساسات مصرف‌کننده و ثبت شاخص PMI ماه ژوئن در سطح 59.7 به‌عنوان شواهدی اشاره می‌کند که نشان می‌دهد شتاب فعالیت‌ها در حال افزایش است. سیاست پولی نیز از قبل تغییر کرده است: RBNZ در ماه ژوئیه نرخ بهره نقدی را 25 واحد پایه افزایش داد و به 2.50% رساند؛ اقدامی که نخستین افزایش نرخ در این چرخه محسوب می‌شود.

اقتصاددانان HSBC افزایش‌های منظم 25 واحد پایه در هر فصل را پیش‌بینی می‌کنند که می‌تواند نرخ نقدی را تا فصل سوم 2027 به 3.50% برساند، در حالی که بازارها مسیری سریع‌تر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. با این حال، با توجه به حساسیت این ارز به رشد جهانی، دلار نیوزیلند همچنان در معرض فشارهای خارجی قرار دارد و سرریزهای احتمالی از درگیری خاورمیانه ریسک را افزایش می‌دهد. این脆وبیت با شدت بالای وابستگی نفت به تولید ناخالص داخلی نیوزیلند در میان واردکنندگان خالص انرژی گروه G10 تشدید می‌شود.

چشم‌انداز NZD/USD و فرصت‌های معاملاتی

انتظار داریم دلار نیوزیلند (NZD) در هفته‌های پیشِ رو تقویت شود؛ پس از تصمیم اخیر بانک مرکزی برای افزایش نرخ بهره نقدی به 2.50%. این افزایش نرخ، در کنار شاخص PMI قدرتمند بخش تولید در سطح 59.7، نشان می‌دهد اقتصاد داخلی در حال کسب شتاب قابل‌توجهی است. برای معامله‌گران مشتقه، این وضعیت فرصتی مناسب برای خرید اختیار خرید (Call) روی جفت‌ارز NZD/USD ایجاد می‌کند، در شرایطی که سیاست پولی در مسیر انقباض قرار دارد.

بازارها در حال حاضر یک مسیر تهاجمی افزایش نرخ را قیمت‌گذاری می‌کنند و انتظار دارند افزایش‌های فصلی منظم تا اواخر 2027 ادامه یابد. این چشم‌انداز، «کیوی» را در مقطع فعلی به یکی از جذاب‌ترین ارزهای مبتنی بر بازی بازدهی (yield-play) در میان اقتصادهای بزرگ تبدیل می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از این شتاب صعودی و در عین حال محدود نگه داشتن ریسک، از استراتژی اسپرد کال صعودی (bull call spread) استفاده شود.

ریسک‌ها و راهبردهای پوشش ریسک

با این حال، باید نسبت به شوک‌های بیرونی محتاط بود؛ به‌ویژه در شرایطی که نفت خام برنت به‌دلیل تداوم تنش‌های خاورمیانه نوسان بالایی را در حوالی 85 دلار به ازای هر بشکه تجربه می‌کند. نیوزیلند به‌عنوان واردکننده خالص سوخت به قیمت انرژی حساسیت بالایی دارد؛ بنابراین تشدید ناگهانی درگیری‌های جهانی می‌تواند به سرعت ارز را تضعیف کند. برای پوشش این ریسک، معامله‌گران می‌توانند در کنار موقعیت‌های خرید کیوی، از اختیار فروش (Put) محافظتی استفاده کنند.

از منظر تاریخی، زمانی که بانک مرکزی زودتر از همتایان جهانی خود اقدام به افزایش نرخ کرده، جفت‌ارز NZD/USD در هفته‌های بعد رشدهایی در محدوده 3% تا 5% را تجربه کرده است. با توجه به بازگشت رشد فروش خرده‌فروشی در داخل، سطح مقاومت کوتاه‌مدت 0.6350 را برای این جفت‌ارز هدف‌گذاری می‌کنیم. رصد حراج‌های پیش‌روی تجارت جهانی لبنیات (GDT) و نوسانات بازار انرژی برای زمان‌بندی این معاملات آپشن ضروری خواهد بود.