انتظارات تورمی مصرفکنندگان در استرالیا در ماه آوریل به ۵.۹٪ افزایش یافت. این رقم در گزارش قبلی ۵.۲٪ بود.
این تغییر، افزایش ۰.۷ واحد درصدی را نشان میدهد. این ارقام، آوریل را با نتیجه ماه قبل مقایسه میکنند.
جهش انتظارات تورمی در آوریل
جهش اخیر انتظارات تورمی مصرفکنندگان به ۵.۹٪ برای ما یک علامت مهم است. این افزایش تند نشان میدهد فشارهای تورمی ممکن است دوباره روی سطحی بالاتر «جا بیفتد» (یعنی مردم و بازارها تورم بالاتر را طبیعیتر فرض کنند) و کار بانک مرکزی استرالیا (Reserve Bank of Australia / RBA) را سختتر کند. به نظر ما این وضعیت تقریباً احتمال کاهش نرخ بهره در سال جاری را از بین میبرد و دوباره سناریوی افزایش نرخ بهره را مطرح میکند.
این تغییر انتظارات، در بازارهای نرخ بهره هم دیده میشود. اکنون در قیمتها، بیش از ۴۰٪ احتمال افزایش نرخ بهره RBA تا ماه آگوست لحاظ شده است (یعنی معاملهگران در قیمتگذاری ابزارهای مالی، این احتمال را وارد کردهاند)؛ تغییری بزرگ نسبت به چند هفته قبل. در نتیجه، بازده اوراق دولتی دوساله استرالیا به ۴.۴۵٪ جهش کرده که بالاترین سطح از اواخر ۲۰۲۵ است. «بازده» یعنی نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق میگیرد و معمولاً با افت قیمت اوراق بالا میرود.
با این شرایط، معاملهگران باید برای نوسان بیشتر در «فیوچرز نرخ بهره کوتاهمدت» آماده باشند. فیوچرز (قرارداد آتی) یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. ما معتقدیم چیدمان معاملات به نفع بازدههای بالاتر (یعنی انتظار افزایش سود و افت قیمت اوراق) منطقیتر است؛ که میتواند شامل خرید «اختیار فروش» (put option) روی فیوچرز اوراق باشد تا در برابر کاهش قیمت اوراق محافظت ایجاد کند. اختیار فروش یعنی حقی برای فروش دارایی با قیمت از پیش تعیینشده که معمولاً وقتی قیمتها افت میکند ارزشمندتر میشود. این فضا شبیه چیزی است که در ۲۰۲۴ دیدیم؛ زمانی که تورم «خدمات» بهطور چسبنده بالا ماند (یعنی به سختی پایین میآمد) و RBA پس از یک توقف طولانی، به افزایش غیرمنتظره نرخ بهره روی آورد.
RBA با رویکرد «متمایل به افزایش نرخ» (hawkish؛ یعنی سختگیرتر در برابر تورم و متمایل به بالا بردن نرخ بهره) احتمالاً پشتوانه خوبی برای دلار استرالیا خواهد بود. جفتارز AUD/USD همین هفته تا ۰.۶۸۲۰ بالا آمده، چون انتظار میرود اختلاف نرخ بهره با آمریکا کمتر شود. «اختلاف نرخ بهره» یعنی فاصله نرخهای بهره دو کشور که بر جذابیت نگهداری ارزها اثر میگذارد. اگر داده رسمی شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ شاخصی برای سنجش تورم قیمت کالاها و خدمات) این روند تورم ماندگار را تأیید کند، ما در هفتههای آینده رشد بیشتری برای ارز میبینیم.
