شرایط بازار و جریانهای دارایی امن
نوسانها محدود بود، چون درگیری در ایران و بالاتر رفتن قیمت نفت همچنان به ژاپن فشار میآورد؛ ژاپن واردکننده بزرگ نفت خام است. ین از اواخر فوریه نزدیک 5٪ افت کرده و هفته گذشته به 160.00 نزدیک شد؛ سطحی که با احتمال اقدام رسمی دولت ارتباط دارد. وزیر دارایی ژاپن، ساتسوکی کاتایاما، جمعه گفت حرکتهای ارزی «خیلی سفتهبازانه» (بیشتر بر پایه حدس و سود کوتاهمدت، نه عوامل واقعی اقتصاد) به نظر میرسد و توکیو آماده است همه اقدامات ممکن را انجام دهد. در آمریکا، «اشتغال بخش غیرکشاورزی» (آمار رسمی تعداد شغلهای ایجادشده، بهجز بخش کشاورزی) در مارس 178 هزار افزایش یافت در حالیکه انتظار 60 هزار بود، اما گفته شد تغییر خالص اشتغال نسبت به مارس 2025 «تقریباً ثابت» بوده و ریسک جنگ بهعنوان عامل منفی مطرح شد. میتوان دید این وضعیت در اوایل 2025 زمینه بازار امروز را ساخت. آن زمان تهدید دخالت مقامهای ژاپنی در سطح 160.00 بیشتر حرف بود، اما ریسک ژئوپلیتیک ایران محور توجه بود. بازار بین تهدیدهای لفظی و درگیری واقعی و قیمت بالای نفت مردد بود و این تردید، نااطمینانی زیادی ایجاد میکرد. اگر به گذشته نگاه کنیم، میدانیم آن هشدارهای لفظی چند هفته بعد در مه 2025 عملی شد. مقامهای ژاپنی بعد از عبور جفتارز از 161.00 با شدت وارد عمل شدند و بیش از 9 تریلیون ین (رقمی بیسابقه) هزینه کردند تا ین را قوی کنند. این اقدام USD/JPY را دوباره به سمت 153.00 پایین آورد و یک خط روشن گذاشت: مقامها حاضرند از این محدوده دفاع کنند.اختلاف نرخها و ریسک دخالت
امروز تصویر پایهای (عوامل اصلی اقتصاد) که جفتارز را بالاتر میبرد حتی قویتر از سال قبل است. «بانک مرکزی ژاپن» فقط یک افزایش کوچک نرخ بهره تا 0.25٪ داشته، اما تورم مداوم در آمریکا باعث شده «بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو)» نرخ را روی 4.75٪ نگه دارد. این اختلاف بزرگ نرخ بهره همچنان «معاملات انتقالی» (Carry Trade: قرض گرفتن با نرخ پایین و خرید دارایی با نرخ بالاتر برای سود از اختلاف بهره) را تشویق میکند؛ یعنی فروش ین و خرید دلار. ریسکهای ژئوپلیتیک که در 2025 از دلار حمایت میکرد خوشبختانه کمتر شده است. کاهش تنش در تنگه هرمز اجازه داده قیمت نفت خام WTI (نفت معیار آمریکا) از بالای 100 دلار برای هر بشکه به محدوده باثباتتری در اوایل 80 دلار برگردد. این یک مانع مهم برای ین را کم میکند، اما برای غلبه بر اثر قدرتمند نرخ بهره کافی نیست. با توجه به اینکه جفتارز دوباره آهسته به سمت 158.00 میرود، نباید روی عدم دخالت دوباره حساب کرد. الگوی 2025 نشان میدهد مقامها اقدام میکنند، بنابراین نگهداری موقعیت خرید مستقیم روی USD/JPY هرچه به محدوده 160.00-161.00 نزدیک میشویم پرریسکتر میشود. معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی مثل ارز گرفته میشود) بهتر است «اختیار فروش» (Put: حق فروش در قیمت مشخص) بخرند یا «اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread: فروش یک اختیار خرید و همزمان خرید اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای سود از نرفتن/افت قیمت و محدود کردن ریسک) ایجاد کنند تا از برگشت تند احتمالی در این سطوح سود بگیرند. این روش کمک میکند از جهش قابل انتظار «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: نوسانی که قیمت اختیارها نشان میدهد بازار برای آینده انتظار دارد) وقتی جفتارز به خط قرمز وزارتخانه نزدیک میشود بهره ببریم. فروش «اختیار خرید» (Call: حق خرید در قیمت مشخص) با قیمتهای اعمال بالای 160.50 میتواند راه مناسبی برای گرفتن «پرمیوم» (حقبیمه/مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده میپردازد) از معاملهگرانی باشد که روی شکست سطح و ادامه رشد شرط میبندند، در حالیکه تاریخ میگوید احتمال پایدار ماندن این شکست کم است. این معامله هم از تهدید دخالت سود میبرد و هم از حافظه بازار نسبت به برگشت تند سال گذشته.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
