روپیهٔ هند پس از اقدام «بانک مرکزی هند» (Reserve Bank of India) بیش از ۱٪ افزایش یافت و به ۹۳٫۵۳ در برابر هر دلار آمریکا رسید. این بانک مرکزی همچنین محدودیتهای سختگیرانهتری برای «موقعیت باز خالصِ روپیه» بانکها در بازار «ارز» (معاملهٔ پولهای کشورهای مختلف) تعیین کرد.
به بانکهای تجاری گفته شد که «موقعیت باز خالص» خود را در پایان هر روز کاری روی ۱۰۰ میلیون دلار سقفگذاری کنند؛ این دستور از ۱۰ آوریل اجرا میشود. این دستور جایگزین چارچوب قبلی میشود که اجازه میداد موقعیتها تا ۲۵٪ از کل سرمایهٔ شرکت باشد.
با وجود این رشد، روپیه در این ماه ۴٪ افت کرده است؛ همزمان با خروج بیسابقهٔ سرمایهٔ خارجی از بازارهای مالی. این خروجها شامل ۱۲٫۱ میلیارد دلار از سهام و ۱٫۶ میلیارد دلار از اوراق بدهی است.
این اقدام در کنار فشار ناشی از شرایط تجارت و وضعیت مالی دولت انجام میشود. «بازده اوراق قرضهٔ دولتی ۱۰سالهٔ هند» (نرخ سودی که بازار برای نگهداشتن اوراق دولتی ۱۰ساله میخواهد) نزدیک است برای اولین بار از ژوئیهٔ ۲۰۲۴ از ۷٫۰٪ عبور کند.
یادآوری میکنیم که مداخلهٔ بانک مرکزی هند در سال گذشته، پس از یک افت شدید، روپیه را دوباره به ۹۳٫۵۳ در برابر دلار رساند. آن اقدام همراه با محدودیتهای جدید برای «موقعیتهای باز ارزی» بانکها (میزان ارزی که بانک نگه میدارد و در برابر تغییر قیمت ارز در معرض سود/زیان است) فقط یک تقویت کوتاهمدت ایجاد کرد. ضعفهای اصلی که آن زمان وجود داشتند، هنوز هم امروز بازار را پیش میبرند.
خروج سنگین سرمایهگذاران پرتفویی خارجی (FPI: سرمایهگذاران خارجی که بهجای سرمایهگذاری مستقیم، سهام/اوراق میخرند) که در ۲۰۲۵ دیدیم، برنگشته است. دادههای سهماههٔ اول ۲۰۲۶ نشان میدهد سرمایهگذاران خارجی همچنان فروشندهٔ خالص بودهاند و ۵٫۲ میلیارد دلار دیگر از بازارهای هند خارج کردهاند. این فشار فروش مداوم، بهطور طبیعی سقفی برای تقویت روپیه ایجاد میکند.
موانع بلندمدت ناشی از تجارت هم همچنان نگرانی مهمی است. «کسری تجاری» هند (وقتی ارزش واردات از صادرات بیشتر است) در فوریهٔ ۲۰۲۶ دوباره به ۲۲٫۵ میلیارد دلار افزایش یافت و بهطور پیوسته به ارز فشار کاهشی وارد میکند. این عوامل اصلی نشان میدهد مسیر محتملتر روپیه، کاهش است.
سال گذشته دیدیم بازده اوراق دولتی ۱۰سالهٔ هند به سمت ۷٫۰٪ میرفت؛ بعد از آن از این سطح عبور کرده و نزدیک ۷٫۱۵٪ ثابت شده است. این وضعیت نشانهٔ ادامهٔ فشار مالی دولت است و «نگهداشتن بدهیِ مبتنی بر روپیه» (اوراقی که سود و اصل آن به روپیه پرداخت میشود) را برای سرمایهٔ خارجی کمجذابتر میکند. بازدههای بالا بازتاب ریسکهایی است که روی ارزش ارز فشار میآورد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
