اقتصاددان‌های RBC گفتند افزایش قیمت نفت که به‌خاطر اختلال‌های فعلی در عرضه ایجاد شده، بعید است باعث تغییر بزرگ در سیاست بانک مرکزی کانادا شود. آن‌ها انتظار دارند بانک تا سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. این یادداشت حرکت امروز نفت را با سال ۲۰۱۵ مقایسه کرد؛ زمانی که بانک بعد از افت قیمت‌ها، «نرخ یک‌روزه» (نرخ بهره بسیار کوتاه‌مدت که بانک‌های کانادایی برای وام‌دادن/وام‌گرفتن بین خودشان استفاده می‌کنند و پایه بسیاری از نرخ‌هاست) را ۵۰ «واحد پایه» (هر واحد پایه برابر ۰٫۰۱٪ است؛ ۵۰ واحد پایه یعنی ۰٫۵٪) کاهش داد. در ادامه گفت افت سال ۲۰۱۵ به افزایش ظرفیت تولید آمریکا مربوط بود که آن را «ساختاری» (یعنی بلندمدت و ریشه‌ای، نه موقتی) می‌دانستند.

شوک نفت موقتی دانسته می‌شود

در این یادداشت آمده اختلال‌های فعلی به «ژئوپلیتیک» (روابط و درگیری‌های سیاسی میان کشورها که روی بازارها اثر می‌گذارد) مربوط است و ممکن است آن‌قدر پایدار دیده نشود که روند سرمایه‌گذاری بلندمدت در «ماسه‌های نفتی» کانادا (منابع نفت سنگین که از شن/سنگ استخراج می‌شود) را تغییر دهد. افزود قیمت نفت اگر درگیری ادامه پیدا کند می‌تواند بالا بماند، اما هنوز مدت‌زمان آن به‌سختی قابل قضاوت است. شِرون کوزیکی، معاون رئیس بانک مرکزی کانادا، اخیراً گفت واکنش سیاستی به «شوک‌های عرضه» (اختلال‌هایی که تولید/عرضه کالاها را کم می‌کند و قیمت را بالا می‌برد) به اندازه و مدت آن‌ها بستگی دارد. شوک‌های کوتاه‌مدت با اثر اقتصادی محدود، اغلب با رویکرد «نادیده‌گرفتن موقت» (یعنی بانک فوراً نرخ بهره را تغییر نمی‌دهد و اثر کوتاه‌مدت را از تصمیم‌گیری اصلی جدا می‌کند) پاسخ داده می‌شوند. این گزارش گفت قیمت بالاتر انرژی «تورم کل» (عدد کلی تورم که همه اقلام را شامل می‌شود) را بالا می‌برد، اما می‌تواند قدرت خرید خانوار را هم کم کند و تقاضا را در بخش‌های دیگر ضعیف کند و «شکاف تولید» (فاصله بین تولید واقعی اقتصاد و ظرفیت بالقوه آن) را بیشتر کند. همچنین گفت افزایش اخیر قیمت نفت بزرگ بوده، اما بدون اطلاعات روشن‌تر هنوز برای اقدام بانک زود است.

راهبرد نوسان نرخ‌ها

این انتظارِ ثبات، راهبردی را پیشنهاد می‌کند: فروش «نوسان» در بازار نرخ بهره. «نوسان ضمنی» (نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و نشان می‌دهد بازار چه مقدار بالا و پایین رفتن را انتظار دارد) روی اختیار معامله‌های «قراردادهای آتی پذیرش بانکی (BAX)» (نوعی قرارداد آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت کانادا که به هزینه استقراض کوتاه‌مدت بانک‌ها/شرکت‌ها گره می‌خورد) احتمالاً با کم‌شدن نگرانی از حرکت نزدیک‌مدت نرخ بهره کاهش می‌یابد. نوسان دوره افزایش نرخ‌ها در ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ را به یاد داریم؛ فضای فعلی آرام‌تر است، بنابراین «استرادل» یا «استرَنگل» کوتاه‌مدت روی نرخ‌ها (دو روش معامله با اختیار معامله برای بهره‌بردن از تغییر نوسان؛ فروش آن‌ها یعنی شرط‌بندی روی آرام‌ماندن بازار) می‌تواند قابل بررسی باشد. واکنش دلار کانادا مهم است، چون اگر اختلاف نرخ بهره با آمریکا به نفع کانادا حرکت نکند، رابطه دلار کانادا با نفت ممکن است ضعیف‌تر شود. هرچند قیمت بالاتر انرژی کمک‌کننده است، اما نبود واکنش سیاستی از طرف بانک مرکزی کانادا می‌تواند رشد «لونی» (لقب دلار کانادا) را محدود کند، مخصوصاً در برابر دلار آمریکا. ممکن است USD/CAD (نرخ برابری دلار آمریکا به دلار کانادا) بالا بماند یا حتی افزایش پیدا کند و فرصت‌هایی در «اختیار معامله ارز» (قراردادهایی که حق خرید/فروش ارز را با قیمت مشخص می‌دهد) ایجاد کند که روی قوی‌نشدن چشمگیر دلار کانادا شرط می‌بندند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید