اقتصاددان‌های پژوهش گروه DBS از یک مدل «اکنون‌برآوردِ تولید ناخالص داخلی» (GDP Nowcast؛ یعنی برآورد سریع و نزدیک به زمانِ واقعی از رشد اقتصاد) برای دنبال‌کردن مسیر «تولید ناخالص داخلیِ واقعی» هند (Real GDP؛ یعنی رشد اقتصاد بعد از حذف اثر «تورم» یعنی افزایش عمومی قیمت‌ها) استفاده کردند. این مدل رشد قوی در «سه‌ماهه چهارم سال مالی ۲۵» (4Q FY25) را نشان می‌دهد و بعد از آن رشد ضعیف‌تر در «سه‌ماهه اول سال ۲۶» (1Q26). بر اساس سری «بازمبنابندی‌شده» (Rebased؛ یعنی سال پایه آمارهای GDP عوض شده تا مقایسه‌ها با ساختار جدید اقتصاد دقیق‌تر باشد) تولید ناخالص داخلیِ واقعی در اکتبر تا دسامبر ۲۰۲۵ (4Q FY25) نسبت به مدت مشابه سال قبل ۷.۸٪ افزایش یافت؛ در حالی‌که در ژوئیه تا سپتامبر ۲۰۲۵، ۸.۴٪ بود. این سه‌ماهه با تغییرات «مالیات‌های غیرمستقیم» (Indirect tax؛ مثل مالیات بر ارزش افزوده که مستقیم از درآمد گرفته نمی‌شود)، افزایش تقاضای فصل جشن‌ها، قوی‌تر شدن «فعالیت سرمایه‌گذاری» (Investment activity؛ یعنی هزینه‌کرد برای ماشین‌آلات، ساختمان و پروژه‌ها) و بهتر شدن وضعیت کشاورزی روستایی همراه بود.

شتاب رشد و سیگنال اکنون‌برآورد

برای FY26، سری بازمبنابندی‌شده رشد GDP واقعی را به ۷.۶٪ بازنگری کرده است؛ در حالی‌که «برآورد اولیه» (First advance estimate؛ یعنی عدد اولیه‌ای که با داده‌های ناقص‌تر منتشر می‌شود) ۷.۴٪ بود. این عدد به پیش‌بینی ۷.۷٪ که در گزارش آمده نزدیک است. مدل اکنون‌برآورد پیش‌بینی می‌کند رشد 1Q26 تا ۷.۲٪ کاهش پیدا کند. این کندتر شدن به ضعف «فعالیت صنعتی» (Industrial activity؛ تولید کارخانه‌ها و بخش صنعت)، کاهش «حمل‌ونقل بار» (Freight traffic؛ جابه‌جایی کالا با جاده/ریل/دریا)، ضعیف‌تر شدن «صادرات کالا» (Goods exports؛ فروش کالا به خارج)، و کند شدن فروش خودروهای سواری و خودروهای تجاری نسبت داده شده است. برای سال میلادی ۲۰۲۶، رشد کل سال ۶.۵٪ پیش‌بینی شده که در مقایسه با ۷.۸٪ کمتر است. مقاله می‌گوید احتمال رخدادهایی وجود دارد که می‌تواند این پیش‌بینی را بالاتر ببرد. نشانه‌هایی دیده می‌شود که رشد قویِ پایان ۲۰۲۵ در سه‌ماهه اول امسال در حال سرد شدن است. در حالی‌که اقتصاد سال گذشته با سرعت بالا بزرگ شد، پیش‌بینی‌ها اکنون از کاهش شتاب به حدود ۷.۲٪ برای دوره ژانویه تا مارس ۲۰۲۶ خبر می‌دهند. این تغییر یعنی اوج شتاب رشد احتمالاً پشت سر گذاشته شده است.

پوشش ریسک سبد و موقعیت‌گیری برای نوسان

این کند شدنِ مورد انتظار، «عدم‌قطعیت» ایجاد می‌کند و می‌تواند در هفته‌های آینده «نوسان بازار» (Market volatility؛ بالا و پایین شدن سریع قیمت‌ها) را بیشتر کند. «VIX هند» (India VIX؛ شاخصی که میزان ترس/انتظار نوسان بازار را از روی قیمت «اختیار معامله» اندازه می‌گیرد) از کف‌های حدود ۱۲ در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ به ۱۴.۵ افزایش یافته است. برای معامله‌گران، این فضا می‌تواند راهبردهای خرید «اختیار معامله» با سررسیدهای دورتر را جذاب‌تر کند؛ مثل «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت به هر سمت). با توجه به چشم‌انداز کلی، باید پوشش ریسکِ «سبدهای خرید» (Long portfolios؛ سبدی که از رشد قیمت‌ها سود می‌برد) را در نظر بگیریم. خرید «اختیار فروش» (Put option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد و برای محافظت در برابر افت قیمت استفاده می‌شود) روی شاخص «Nifty 50» با سررسید آوریل یا مه ۲۰۲۶ می‌تواند یک سپر کم‌هزینه در برابر احتمال «اصلاح بازار» (Market correction؛ افت قابل‌توجه قیمت‌ها بعد از رشد) باشد. شاخص بعد از جهش سال قبل متوقف شده و شکستن زیر «سطح حمایت» (Support level؛ قیمتی که معمولاً جلوی افت بیشتر را می‌گیرد) می‌تواند علامت افت بیشتر باشد. کند شدن رشد در بخش‌هایی مثل خودرو و لجستیک (Logistics؛ حمل‌ونقل و مدیریت رساندن کالا) روشن‌تر است. داده‌های فوریه ۲۰۲۶ نشان داد فروش خودروهای تجاری نسبت به سال قبل ۴٪ افت کرده و ضعف در حمل بار را تأیید می‌کند. می‌توان خرید اختیار فروش روی بعضی سهم‌های خودرو و لجستیک را بررسی کرد یا «موقعیت فروش در قراردادهای آتی» (Bearish futures positions؛ معامله‌ای که از افت قیمت سود می‌برد) روی شاخص خودرو را در نظر گرفت. سهم‌های صنعتی و شرکت‌های وابسته به صادرات نیز با ورود به ۲۰۲۶ آسیب‌پذیرتر به نظر می‌رسند. تازه‌ترین «شاخص تولید صنعتی» (IIP؛ Index of Industrial Production، شاخصی برای اندازه‌گیری تغییرات حجم تولید کارخانه‌ها) برای ژانویه ۲۰۲۶ نشان داد رشد به ۳.۵٪ کند شده است؛ افتی محسوس نسبت به میانگین بالای ۵٪ در نیمه دوم ۲۰۲۵. این موضوع دیدگاهی را تقویت می‌کند که «فروش اختیار خریدِ پوشش‌دار» (Writing covered calls؛ فروش اختیار خرید روی سهمی که همان سهم را دارید تا حق‌بیمه/درآمد بگیرید و در عوض سقف سود شما محدود شود) روی سهم‌های صنعتیِ بیش‌ازحد رشدکرده می‌تواند راهی محتاطانه برای ایجاد درآمد و محدود کردن ریسک باشد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید