تورم و شوک انرژی
اقتصاددانها شوک قیمت انرژی را به فشار تورمی بیشتر (افزایش فشار برای بالا رفتن قیمتها) مرتبط دانستند و گفتند بانک مرکزی نروژ ممکن است وزن بیشتری به پایین آوردن تورم بدهد. آنها به هدف اعلامشدهی رئیس بانک اشاره کردند: برگرداندن تورم به ۲٪. همچنین به «راهنمای سیاست پولی» بانک مرکزی نروژ اشاره کردند؛ در آن آمده که یک شوک عرضه (Supply shock: اتفاقی که عرضهی کالا/انرژی را کم یا گران میکند و قیمتها را بالا میبرد) میتواند در کوتاهمدت بین تورم و اشتغال یک دوراهی ایجاد کند (یعنی کاهش تورم ممکن است به اقتصاد و اشتغال فشار بیاورد). در راهنما گفته شده معمولاً لازم است نرخ سیاستی کمی بالا برود تا تورم در یک بازه زمانی منطقی به هدف برگردد. این مقاله با استفاده از یک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک ویراستار بررسی شده است.نرخها بالاتر برای مدت طولانیتر
آخرین دادههای اداره آمار نروژ در فوریه ۲۰۲۶ نشان داد تورم هسته (Core inflation / CPI-ATE: شاخص تورم بدون برخی قیمتهای بسیار نوسانی مثل انرژی و بعضی مالیاتها، برای دیدن روند اصلی گرانی) همچنان روی ۴٫۱٪ گیر کرده که هنوز بیش از دو برابر هدف ۲٪ بانک مرکزی است. بانک مرکزی نروژ مطابق هشدارهای قبلی، نرخ سیاستی اصلی را مرحلهبهمرحله بالا برد و اواخر سال گذشته به سطح فعلی ۴٫۵٪ رساند. در نتیجه، بازار تقریباً احتمال کاهش نرخ در آینده نزدیک را کنار گذاشته است. این وضعیت بانک مرکزی را پیش از نشست بعدی در موقعیت سختی قرار میدهد. موج سرمای اخیر در شمال اروپا دوباره قیمت برق را بالا برده و فشار تازهای به پیشبینیهای تورم کلی (Headline inflation: تورم کل، شامل همه اقلام از جمله انرژی) اضافه کرده است. این موضوع نشان میدهد مشکل اصلی تورم حل نشده و سیاست باید همچنان سختگیرانه بماند (Restrictive policy: نرخ بهره بالا و شرایط سختتر برای وامگیری، برای کم کردن تقاضا و کنترل تورم). برای هفتههای آینده، این یعنی باید برای شرایط «بالاتر برای مدت طولانیتر» در نرخ بهره آماده بود. به نظر ما بازار مشتقه (Derivative markets: بازار قراردادهایی مثل سواپ و آتی که ارزششان از نرخ بهره/داراییهای دیگر میآید) خطر این را کماهمیت میبیند که نرخ سیاستی ممکن است کل سال روی ۴٫۵٪ بماند. بنابراین معاملهگران بهتر است در مورد چیدن موقعیت برای کاهش نرخ در ۲۰۲۶ محتاط باشند. ما به یاد داریم که در طول ۲۰۲۵ بازار بارها جدیت بانک مرکزی در مبارزه با تورم را دستکم گرفت. این الگو در ۱۸ ماه گذشته نشان میدهد شرطبندی روی تغییر سریع مسیر به سمت کاهش نرخ، راهبرد پرریسکی است. تمرکز باید روی معاملههایی باشد که از ثابت ماندن نرخها سود میبرند؛ مثل «پرداخت نرخ ثابت» در سواپ نرخ بهره کوتاهمدت (Pay fixed on interest rate swaps: قراردادی که در آن شما نرخ ثابت میپردازید و نرخ شناور میگیرید؛ اگر نرخها بالا بماند یا بالا برود، معمولاً به نفع شماست).
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
