NZD/USD روز پنج‌شنبه تا حوالی 0.5730 افزایش یافت و با رشد 0.56 درصدی در روز، پس از آن‌که بانک مرکزی نیوزیلند نرخ‌های بهره را بالا برد، به روند صعودی خود ادامه داد. بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در نشست جولای، نرخ رسمی نقدی (OCR) را 25 واحد پایه افزایش داد و به 2.5% رساند و اعلام کرد برای بازگرداندن پایدار تورم به هدف، ممکن است برداشت بیشتر محرک‌های پولی لازم باشد. برآوردهای این بانک نشان می‌دهد تورم در سه‌ماهه دوم به اوج 3.9% می‌رسد و سپس تا میانه 2027 به سمت نقطه میانی 2% کاهش می‌یابد؛ این تصمیم همچنین برخلاف ماه مه که رأی‌گیری دو شقه بود، به‌صورت اجماعی اتخاذ شد.

داده‌های چین از شتاب حرکت کاست. اداره ملی آمار چین (NBS) اعلام کرد تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ژوئن از 1.2% به 1% در مقیاس سالانه کاهش یافت و پایین‌تر از اجماع 1.1% قرار گرفت، در حالی که قیمت‌ها در مقیاس ماهانه 0.3% افت کردند. دلار آمریکا با حمایت از سوی عوامل ژئوپولیتیک تقویت شد؛ تشدید تنش‌ها بین آمریکا و ایران برای دومین روز متوالی، تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش داد و می‌تواند سقفی برای ادامه رشد NZD/USD ایجاد کند.

چرخش سیاست پولی و اثر آن بر NZD

دلار نیوزیلند در حال از دست دادن مومنتوم صعودی خود است، زیرا تمرکز بازار در حال تغییر است. با توجه به اینکه بانک مرکزی نیوزیلند نرخ رسمی نقدی را در سطح محدودکننده 5.50% نگه داشته، اظهارات اخیر نشان می‌دهد حرکت بعدی احتمالاً کاهش نرخ خواهد بود، نه افزایش. ما معتقدیم این چرخش در سیاست پولی طی هفته‌های آینده بر ارز فشار وارد خواهد کرد.

به این فشار، تازه‌ترین داده‌های چین—بزرگ‌ترین شریک تجاری نیوزیلند—نیز اضافه می‌شود. ارقام اخیر نشان داد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) چین برای شتاب‌گیری با مشکل مواجه است و در ژوئن 2026 تنها 0.7% نسبت به سال قبل رشد کرده که نشانه‌ای از تقاضای داخلی کند است. این نرمی اقتصادی مستقیماً بر اقتصاد صادرات‌محور نیوزیلند اثر می‌گذارد و برای ارزش «کیوی» سقف ایجاد می‌کند.

تنش‌های ژئوپولیتیک و فرصت‌های راهبردی

در همین حال، دلار آمریکا به‌دلیل تشدید دوباره تنش‌های ژئوپولیتیک در خاورمیانه، جریان‌های پناهگاه امن را جذب می‌کند. رخدادهای اخیر دریایی در تنگه هرمز، ادبیات تقابلی میان آمریکا و ایران را تشدید کرده و قیمت نفت را هفته گذشته 4% بالا برده است. در این فضا، انتظار داریم معامله‌گران نقدشوندگی و امنیت دلار آمریکا را ترجیح دهند.

با توجه به این پس‌زمینه، ما در بازار مشتقه فرصتی برای اتخاذ موقعیت به نفع کاهش NZD/USD می‌بینیم. خرید اختیار فروش (Put) روی NZD/USD با سررسید یک تا دو ماهه، برای بهره‌گیری از ریسک نزولی محتمل جذاب به نظر می‌رسد. این راهبرد در عین داشتن ریسک مشخص، امکان بهره‌مندی از افت به زیر سطوح حمایتی کلیدی مانند 0.5900 را فراهم می‌کند.

از منظر تاریخی، دوره‌هایی که ترکیبی از رویکرد انبساطی/کاهشی در RBNZ و دلار آمریکای قدرتمند را شامل می‌شوند، معمولاً برای «کیوی» به‌ویژه منفی بوده‌اند. برای مثال، در جریان کندی رشد جهانی در سال‌های 2018-2019، جفت‌ارز NZD/USD با آغاز چرخه تسهیل توسط بانک مرکزی بیش از 8% افت کرد. انتظار داریم طی فصل آینده نیز پویایی مشابهی تکرار شود.