واردات استرالیا در ماه مه نسبت به ماه قبل ۲.۶٪ افزایش یافت و از رشد ۰.۸٪ در آوریل شتاب گرفت. رقم جدید نشان میدهد سرعت ورود کالاها و خدمات در طول ماه افزایش پیدا کرده است.
از منظر واحد درصد، رشد ماهانه نسبت به رقم قبلی ۱.۸ واحد درصد بیشتر شد. افزایش واردات در مه پس از رشد ملایمتر آوریل رخ داده و بیانگر تقویت محسوس مومنتوم است.
پیامدها برای سیاست پولی و تقاضای داخلی
جهش واردات در مه تا ۲.۶٪ بهصورت ماهبهماه نشان میدهد تقاضای داخلی استرالیا داغتر از انتظار در حال حرکت است. این سطح از هزینهکرد قوی حاکی از اقتصادی است که احتمالاً افزایشهای قبلی نرخ بهره را بهتر از برآوردها جذب کرده است. از نگاه ما، این داده احتمال اتخاذ موضعی انقباضیتر (هاوکیش) از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) را بهطور معناداری بالا میبرد.
ما معتقدیم اکنون RBA توجیه بیشتری برای افزایش نرخ نقدی (Cash Rate) از سطح فعلی ۴.۳۵٪ بهمنظور مهار تورم دارد؛ بهویژه با توجه به اینکه آخرین گزارش فصلی CPI نیز در سطح ۳.۸٪ محکم منتشر شد. بنابراین، به دنبال چینش موقعیت برای نرخهای کوتاهمدت بالاتر از طریق مشتقات هستیم؛ از جمله فروش قراردادهای آتی اوراق قرضه سهساله. این اقدام بازتاب دیدگاه ماست که بازار احتمال افزایش نرخ در نشست بعدی RBA را کمتر از واقع قیمتگذاری کرده است.
واکنش بازارها و راهبردهای موقعیتگیری
RBA تهاجمیتر معمولاً دلار استرالیا را تقویت میکند؛ بنابراین در حال بررسی موقعیتهای خرید (لانگ) در جفتارز AUD/USD هستیم. خرید اختیار خرید (Call) روی AUD/USD راهی با ریسک مشخص برای کسب سود از یک رالی احتمالی ناشی از افزایش انتظارات نرخ بهره است. از نظر تاریخی، دلار استرالیا در دورههای انقباض پولی RBA—مانند چرخه ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳—با ورود سرمایه برای بهرهبرداری از بازدهی بالاتر، رشد کرده است.
در مقابل، افزایش هزینههای استقراض برای بازار سهام عامل بازدارنده است و همین موضوع ما را نسبت به شاخص ASX 200 محتاط میکند. به دنبال پوشش ریسک یا آغاز موقعیتهای فروش (شورت) از طریق خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص یا فروش قراردادهای آتی SPI 200 هستیم. بخشهایی که به نرخ بهره حساساند—مانند املاک و مستغلات و کالاهای مصرفی اختیاری—در این فضا بهطور خاص آسیبپذیرتر هستند.
این تغییر در دادههای اقتصادی عدمقطعیت را افزایش میدهد و احتمالاً در هفتههای پیشرو به نوسان بیشتر بازار منجر خواهد شد. با حفظ نرخ بیکاری استرالیا در سطح پایین ۳.۹٪، RBA اختیار و تمرکز روشنی برای پرداختن به تورم دارد. ما دادههای آتی اشتغال و خردهفروشی را از نزدیک رصد خواهیم کرد تا پیش از افزایش اندازه موقعیتها، این روند را تأیید کنیم.
