بانک مرکزی ژاپن نرخ سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۱.۰٪ رساند و بار دیگر تأکید کرد که به کاهش تدریجی برنامه خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) ادامه خواهد داد. سیاستگذاران با وجود کاهش تورم سرفصل (CPI)، نسبت به تورم زیربنایی ابراز اطمینان کردند و در نتیجه، توجه بازار همچنان بر مسیر سیاستگذاری و سرعت عادیسازی ترازنامه متمرکز مانده است.
در جای دیگر، بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخها را بدون تغییر در سطح ۴.۳۵٪ نگه داشت، اما سوگیری انقباضی خود را حفظ کرد. تمرکز بازار بر سیگنالهای بانکهای مرکزی باقی ماند؛ در عین حال، ریسکپذیری نیز با کاهش تنشهای خاورمیانه و تداوم اشتیاق مرتبط با هوش مصنوعی تقویت شد.
فرصتهای ارزی و نرخ بهره ناشی از واگرایی سیاستهای بانکهای مرکزی
ما معتقدیم چرخش متمایل به انقباض (هاوکیش) بانک مرکزی ژاپن یک فرصت روشن در بازار ارز ایجاد میکند. با قرار گرفتن نرخ سیاستی در ۱.۰٪ و کاهش خریدهای JGB، ما برای تقویت ین در هفتههای پیشرو موقعیتگیری میکنیم. ین در برابر دلار حوالی سطح ۱۷۰ نوسان داشته است، اما این تغییر قاطع سیاستی ــ که با رشد دستمزدهای بهاری اخیر ژاپن و ثبت اوج ۳۰ ساله بالای ۵٪ پشتیبانی میشود ــ باید حمایت معناداری فراهم کند.
افزایش واگرایی در سیاستهای بانکهای مرکزی نشان میدهد جهش در نوسان نرخ بهره قریبالوقوع است. در حالی که بانک مرکزی ژاپن در حال انقباض است، RBA استرالیا پس از آنکه دادههای تورم سهماهه اول ۲۰۲۶ بالاتر از انتظار و معادل ۴.۵٪ منتشر شد، با حفظ سوگیری انقباضی بر موضع خود پافشاری میکند. از این رو، بهجای شرطبندی روی یک جهت مشخص برای نرخهای جهانی، به دنبال استفاده از آپشنها بر قراردادهای آتی اوراق دولتی هستیم تا از حرکتهای تند بالقوه منتفع شویم.
سهام فناوری با وجود نوسانات بازار، شتاب خود را حفظ میکند
با وجود تلاطم در بازارهای نرخ، ما تداوم قدرت در سهام مرتبط با فناوری را مشاهده میکنیم. اشتیاق ناشی از هوش مصنوعی شاخص نزدک ۱۰۰ را به اوجهای جدیدی بالای ۲۲,۰۰۰ رسانده و با فروکش کردن تنشهای خاورمیانه، ریسکپذیری کلی بازار در سطح مطلوبی باقی مانده است. ما در حال بررسی فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) روی شاخصهای فناوری برای دریافت پرمیوم هستیم و از این طریق از تداوم فضای صعودی موجود بهره میبریم.
