قراردادهای آتی داوجونز در معاملات روز پنج‌شنبه اروپا ۰.۸۲٪ رشد کرد و به حدود ۵۱٬۹۳۰ واحد رسید، در حالی‌که قراردادهای آتی S&P 500 نیز ۰.۸۲٪ افزایش یافت و به حوالی ۷٬۶۲۰ واحد رسید و آتی نزدک ۱۰۰ با جهش ۰.۹۸٪ به نزدیک ۲۹٬۲۵۰ واحد صعود کرد. آتی سهام آمریکا هم‌زمان با عقب‌نشینی نفت، تحت تأثیر کاهش نگرانی‌ها درباره عرضه و تورم، تقویت شد؛ پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه عربستان سعودی قصد دارد طی چند روز حدود نیمی از ظرفیت خط لوله شرق-غرب خود را احیا کند و ظرف شش هفته به عملیات کامل بازگردد. عربستان همچنین تلاش کرده است با کمک نظامی آمریکا حجم بیشتری از نفت خام را از تنگه هرمز عبور دهد و «کریس رایت»، وزیر انرژی آمریکا، گفت اوایل هفته جاری ۱۸ میلیون بشکه نفت خام و فرآورده‌های نفتی از تنگه هرمز ترانزیت شده است.
این فضای مثبت‌تر پس از زیان‌های شبانه وال‌استریت شکل گرفت؛ آن هم بعد از آنکه فدرال رزرو نخستین افزایش نرخ بهره در سه سال اخیر را انجام داد. روز چهارشنبه، داوجونز ۱.۲۱٪ افت کرد، S&P 500 به میزان ۰.۴۵٪ پایین آمد و نزدک کامپوزیت ۰.۰۱٪ کاهش یافت؛ پس از آنکه فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به بازه هدف ۳.۷۵٪ تا ۴.۰۰٪ رساند. تحرکات بخشی ناهمگون بود؛ به‌طوری که شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا ۰.۶۳٪ بالا رفت، در حالی‌که «مگ-۷» ۰.۱۱٪ افت کرد؛ بانک‌ها ۲.۳۰٪ سقوط کردند و سهام انرژی ۲.۹۷٪ کاهش یافت.
بازگشت بازار و تحولات عرضه نفت
امروز شاهد بازگشت آتی سهام آمریکا هستیم؛ به‌طوری‌که نزدک با رشد نزدیک به ۱.۰٪ پیشتاز است، زیرا نگرانی‌ها درباره عرضه جهانی نفت به‌تدریج در حال کاهش است. این برگشت پس از تصمیم دیروز فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره به بازه ۳.۷۵٪ تا ۴.۰۰٪ رخ می‌دهد که نخستین افزایش نرخ طی سه سال گذشته محسوب می‌شود. برای معامله‌گران مشتقه، این چرخش سریع از زیان‌های تند شبانه به رشد صبحگاهی، نشان‌دهنده نوسان کوتاه‌مدت شدید است که در هفته‌های پیشِ‌رو باید با آن کنار بیاییم.
با کاهش قیمت نفت خام به‌دلیل احیای سریع ظرفیت خط لوله توسط عربستان، باید انتظار داشت نوسان در بخش انرژی در سطوح بسیار بالا باقی بماند. از منظر تاریخی، زمانی که بخش انرژی افت تندی را تجربه می‌کند—مانند ریزش نزدیک به ۳.۰٪ دیروز در سهام انرژی S&P—اختیار فروش کوتاه‌مدت می‌تواند پوشش سریعِ ریسک نزولی فراهم کند. همچنین می‌توان در صورت تثبیت کامل مسیرهای عرضه طی شش هفته آینده، به‌دنبال موقعیت‌گیری با اختیار خرید بلندمدت روی کالاهای انرژی بود.
راهبردهایی برای مواجهه با واگرایی بخشی و نوسان
با توجه به تاب‌آوری بالای سهام فناوریِ غول‌پیکر، می‌توان استفاده از «اسپرد اختیار خرید گاوی» روی شاخص‌های متمرکز بر رشد مانند نزدک ۱۰۰ را برای بهره‌گیری از شتاب صعودی مدنظر قرار داد. در مقابل، سهام مالی پس از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بیش از ۲٪ افت کرد که نشان می‌دهد حاشیه سود بانک‌ها زیر فشار ریسک افزایش هزینه‌های استقراض قرار دارد. برای بهره‌برداری از این دوگانگی بازار، می‌توان معاملات جفتی طراحی کرد: خرید اختیار خرید روی فناوری و هم‌زمان خرید اختیار فروش روی بانک‌های منطقه‌ای ضعیف‌تر.
از آنجا که فدرال رزرو سیگنال داده است احتمال یک افزایش نرخ دیگر تا پایان سال همچنان مطرح است، ابهام کلان احتمالاً پابرجا می‌ماند. می‌توان برای محافظت از پرتفوی‌های گسترده‌تر در برابر افت‌های ناگهانی بازار طی ماه آینده، از اختیار فروش پوششی روی S&P 500 استفاده کرد. رصد دقیق شاخص VIX ضروری است، زیرا شاخص‌های نوسان در دوره‌های فعالِ انقباض پولی توسط بانک‌های مرکزی، از منظر تاریخی بیش از ۱۰٪ افزایش می‌یابند و این موضوع مستقیماً بر نحوه قیمت‌گذاری قراردادهای اختیار معامله اثر می‌گذارد.
