طلا روز جمعه افزایش یافت و XAU/USD در حوالی ۴,۱۷۰ دلار معامله شد؛ رشدی حدود ۱.۱۶٪ در روز، زیرا دادههای ضعیفتر اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) به دلار آمریکا فشار آورد و انتظارات از اقدام بعدی فدرال رزرو را به تعویق انداخت. شاخص دلار (DXY) نزدیک ۱۰۰.۷۶ نوسان کرد و در حوالی کفهای دو هفته اخیر قرار گرفت؛ پس از آنکه آمریکا در ژوئن ۵۷ هزار شغل اضافه کرد، در برابر اجماع ۱۱۰ هزار. بازارها زمانبندی افزایش نرخ را از سپتامبر به دسامبر جابهجا کردند؛ ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال افزایش نرخ در سپتامبر از ۶۳٪ به ۵۳٪ کاهش یافته، در حالی که شانس دسامبر ۷۶.۸٪ بود. این بازقیمتگذاری به طلا کمک کرد تا از کف هفتماهه ۳,۹۴۹ دلار که سهشنبه ثبت شد بازگشت کند و آن را در مسیر نخستین رشد هفتگی در پنج هفته اخیر قرار داد.
طلا پس از افت نزدیک به ۲۸٪ از اوج ژانویه در حوالی ۵,۶۰۰ دلار، بالای ۴,۰۰۰ دلار را حفظ کرده و تمرکز همچنان بر پسزمینه کلان است؛ در شرایطی که قیمت نفت از اوجهای ناشی از جنگ آمریکا-ایران عقبنشینی کرده و سیاست پولی تا زمانی که تورم به سمت هدف ۲٪ فدرال رزرو حرکت کند، انقباضی باقی میماند. تقاضای بخش رسمی همچنان نقش حمایتی دارد: دادههای شورای جهانی طلا نشان میدهد بانکهای مرکزی در ماه مه خالص ۴۱ تن به ذخایر افزودند و «نظرسنجی ذخایر طلای بانکهای مرکزی ۲۰۲۶» این شورا نشان داد ۸۹٪ انتظار دارند ذخایر جهانی طی ۱۲ ماه آینده افزایش یابد، در حالی که ۴۵٪ قصد دارند داراییهای خود را بالا ببرند. از منظر تکنیکال، XAU/USD در حال آزمون مجدد میانگین متحرک ساده ۲۰روزه در حوالی ۴,۱۵۶ دلار است؛ باند بالایی بولینگر نزدیک ۴,۳۷۱ و باند پایینی حوالی ۳,۹۴۲ قرار دارد؛ RSI حدود ۴۷ است و MACD همچنان در محدوده مثبت باقی مانده است.
فرصتهای کوتاهمدت برای طلا با تغییر انتظارات از فدرال رزرو
با توجه به گزارش ضعیف اشتغال ژوئن، ما یک فرصت فوری میبینیم تا طلا به روند بازگشتی خود ادامه دهد. عقبرفتن بازار از انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، دلار آمریکا را تضعیف میکند و این موضوع بهطور مستقیم به قیمت طلا کمک میکند. باید راهبردهای صعودی کوتاهمدت را مدنظر قرار دهیم تا از این تغییر احساسات بهره ببریم.
برای یکی دو هفته آینده، به دنبال خرید اختیار خرید (Call) با قیمتهای اعمالی هستیم که به سطح مقاومت ۴,۳۷۱ دلار نزدیک میشوند. حمایت کلیدی که باید زیر نظر داشت، میانگین متحرک ۲۰روزه در حوالی ۴,۱۵۶ دلار است. تا زمانی که طلا بالای این سطح بماند، کممقاومتترین مسیر، رو به بالا است.
این قدرت کوتاهمدت با تقاضای بسیار قویِ زیربنایی از سوی نهادهای رسمی تقویت میشود. در سهماهه نخست امسال، بانکهای مرکزی رقم قابلتوجه ۲۹۰ تن به ذخایر خود افزودند؛ قویترین شروع یک سال در تاریخ ثبتشده. این خرید مستمر، یک کف محکم زیر بازار ایجاد میکند و به ما اطمینان میدهد که در اصلاحها خرید کنیم.
ریسکهای میانمدت و راهبردهای مبتنی بر اختیار معامله
با این حال، باید نسبت به افق میانمدت محتاط بمانیم؛ زیرا افزایش نرخ فدرال رزرو صرفاً به تأخیر افتاده، نه اینکه منتفی شده باشد. به یاد داریم که در سال ۲۰۲۳ بازار بارها چرخش سیاستی فدرال رزرو را قیمتگذاری کرد اما این تغییرات ماهها محقق نشد و به کسانی که بیش از حد متمایل به سیاست انبساطی (Dovish) موقعیت گرفته بودند، آسیب زد. احتمال افزایش نرخ در دسامبر همچنان بالای ۷۵٪ است و با نزدیک شدن به آن تاریخ، سقفی بر رالی طلا ایجاد خواهد کرد.
افت قیمت نفت به کاهش تورم سرفصل کمک میکند، اما نگرانی اصلی فدرال رزرو تورم هسته است. حتی با کاهش قیمت انرژی، تورم هسته PCE همچنان سرسختانه بالا مانده و آخرین بار ۲.۹٪ گزارش شد؛ بهمراتب بالاتر از هدف ۲٪. این موضوع باعث میشود بسیار بعید باشد که فدرال رزرو در آینده نزدیک یک چرخش انبساطی روشن را مخابره کند.
بنابراین، راهبرد ما استفاده از اختیار معامله برای تعریف ریسک در معاملات صعودی خواهد بود. میتوان به خرید «کالاسپرد»ها فکر کرد؛ راهبردی که از حرکت به سمت ۴,۳۷۱ دلار سود میبرد، اما اگر رالی فروکش کند نیز از ما محافظت میکند. این رویکرد به ما اجازه میدهد در صعود فعلی مشارکت کنیم، در حالی که میپذیریم موانع معنادار بلندمدت همچنان پابرجاست.
