شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) استرالیا در سهماهه دوم نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۶٪ افزایش یافت و از ۳٪ در قرائت قبلی شتاب گرفت. این حرکت نشاندهنده سرعت بالاتر رشد قیمتها در سطح تولیدکننده در آخرین سهماهه است.
نرخ سالانه نسبت به دوره قبل ۰.۶ واحد درصد افزایش یافت. این بهروزرسانی به دادههای سهماهه دوم مربوط است و آن را با رقم پیشین ۳٪ مقایسه میکند.
پیامدها برای سیاست پولی و انتظارات بازار
در سهماهه دوم شاهد جهش محسوس شاخص قیمت تولیدکننده استرالیا تا ۳.۶٪ هستیم؛ در حالی که این عدد در سهماهه قبل ۳٪ بود. این شتابگیری ناگهانی نشان میدهد فشارهای تورمی در سطح عمدهفروشی دوباره در حال تقویت شدن است؛ موضوعی که به احتمال زیاد بانک مرکزی استرالیا (RBA) را وادار میکند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد. معاملهگران مشتقه باید برای چرخش انقباضی (هاوکیش) در انتظارات بازار آماده باشند، زیرا این افزایش هزینههای نهادهای ناگزیر طی ماههای آینده به قیمتهای مصرفکننده منتقل خواهد شد.
استراتژیهای معاملاتی و مدیریت ریسک
توصیه میکنیم تمرکز روی مشتقات اوراق قرضه استرالیا باشد؛ بهویژه اتخاذ موقعیت فروش (شورت) روی قراردادهای آتی اوراق خزانهداری مشترکالمنافع ۳ساله در ASX. از نظر تاریخی، جهش ۰.۶٪ در قیمتهای تولیدکننده (در مقیاس فصلی) بازدهی اوراق را بالاتر میبرد، زیرا بازار احتمال کاهش نرخ بهره را کمتر قیمتگذاری میکند. در شوکهای مشابه تورمی گذشته، بازدهی اوراق کوتاهمدت ظرف چند هفته پس از انتشار دادهها بین ۱۵ تا ۲۵ واحد پایه افزایش یافته است.
همچنین یک فرصت قوی برای اتخاذ موقعیت خرید (لانگ) روی دلار استرالیا (AUD/USD) از طریق اختیار معامله یا قراردادهای آتی میبینیم. نرخهای بهره بالاتر در داخل، شکاف بازدهی را به نفع دلار استرالیا افزایش میدهد؛ بهخصوص اگر سایر بانکهای مرکزی جهانی در حال کاهش نرخها باشند. با توجه به اینکه AUD اخیراً نزدیک سطح ۰.۶۶ معامله میشد، این داده تورمی غیرمنتظره میتواند بهسرعت ارز را به سمت ۰.۶۸ سوق دهد؛ زیرا معاملهگران، موضع تهاجمیتری از سوی RBA را در قیمتها لحاظ میکنند.
در نهایت، برای پوشش ریسک در برابر احتمال اصلاح بازار سهام، خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص ASX 200 را توصیه میکنیم. وقتی قیمتهای تولیدکننده سریعتر از قیمتهای مصرفکننده بالا میرود، حاشیه سود شرکتها آسیب میبیند؛ چون کسبوکارها نمیتوانند بلافاصله هزینههای بالاتر را منتقل کنند. خرید اختیار فروش دفاعی با سررسید آگوست یا سپتامبر به محافظت از پرتفویها در برابر فشار بر بخشهای صنعتی و خردهفروشی کمک خواهد کرد.
