ADP اعلام کرد تغییر اشتغال آمریکا در آوریل ۱۰۹ هزار نفر بوده است. انتظار بازار ۹۹ هزار نفر بود.
این گزارش نشان میدهد رقم آوریل ۱۰ هزار نفر بالاتر از پیشبینی ثبت شده است. در بیانیه، جزئیات بیشتری ارائه نشد.
پیامدها برای سیاست فدرال رزرو
این عدد اشتغال آوریل، با وجود اینکه کمی بهتر از انتظار بود، تأیید میکند بازار کار به روند «سرد شدن» ادامه میدهد؛ یعنی سرعت استخدام و رشد شغل کمتر میشود. این همان چیزی است که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) برای اطمینان بیشتر از برگشت تورم به هدف خود میخواهد. نتیجه این روند میتواند احتمال «کاهش نرخ بهره» (کم کردن نرخهای سود رسمی) را تا قبل از پایان سهماهه سوم بیشتر کند.
این داده کنار آمارهای اخیر دیگر معنا پیدا میکند؛ مثل آخرین گزارش «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI؛ سنجه تورم مصرفکننده) که نشان داد «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) به ۲.۸٪ در مقیاس سالانه رسیده است. حالا نگاهها به گزارش رسمی «اشتغال غیرکشاورزی» (Non-Farm Payrolls؛ آمار اصلی ماهانه اشتغال آمریکا) در روز جمعه است تا مشخص شود آیا این کند شدن ملایم را تأیید میکند یا نه. عددی پایینتر از ۱۵۰ هزار نفر احتمالاً انتظار بازار برای کاهش نرخ در سپتامبر را محکمتر میکند.
در واکنش، تقاضا برای «ابزارهای مشتقه» (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی یا نرخ دیگری میآید) مرتبط با نشستهای سپتامبر و دسامبر فدرال رزرو بیشتر شده است. معاملهگران از «اختیار معامله و قرارداد آتی SOFR» (ابزارهای مبتنی بر نرخ تأمین مالی شبانه تضمینشده؛ نرخ مرجع بازار پول آمریکا) استفاده میکنند تا برای دستکم یک بار کاهش نرخ به اندازه ۰.۲۵٪ تا پایان سال موقعیت بگیرند. همچنین هزینه «پوشش ریسک» (هج؛ معامله برای محافظت در برابر زیان) در برابر بالا رفتن نرخها طی ۲۴ ساعت گذشته بهطور محسوسی کاهش یافته است.
موقعیتگیری بازار و ریسکپذیری
در بازار مشتقه سهام، این خبر از روایت «فرود نرم» حمایت میکند؛ یعنی اقتصاد بدون رکود شدید کند میشود، که معمولاً برای قیمت سهام خبر مثبتی است. «شاخص VIX» (سنجه انتظارات نوسان بازار) با این داده به زیر ۱۴ افت کرده و به پایینترین سطح چند ماه اخیر رسیده است. این وضعیت میتواند معاملهگران را به سمت راهبردهایی ببرد که از ثبات یا رشد قیمت سهام سود میبرند؛ مثل «فروش اختیار فروش (Put)» یا «خرید اسپرد اختیار خرید (Call Spread)» روی شاخص S&P 500 (ترکیب چند اختیار خرید برای محدود کردن هزینه و سود/زیان).
همزمان، سناریوی تضعیف دلار آمریکا هم پررنگتر شده است، چون نرخ بهره پایینتر معمولاً جذابیت نگهداری دلار را کمتر میکند. دیده میشود معاملهگران در «اختیار معامله»هایی موقعیت میگیرند که از تقویت یورو و ین ژاپن در برابر دلار سود میبرند. اگر گزارش اشتغال جمعه هم ضعیفتر از انتظار باشد، این روند میتواند سریعتر شود.
