یورو روز سهشنبه پس از آن تضعیف شد که دادههای تورم آمریکا بالاتر از پیشبینیها منتشر شد و بازده اوراق خزانهداری آمریکا (سود اوراق دولتی آمریکا که معیار مهم هزینه وامگیری است) افزایش یافت. EUR/USD نزدیک ۱.۱۷۴۳ معامله شد و در روز حدود ۰.۳۵٪ افت کرد.
شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار رایج سنجش تورم که تغییر قیمت سبد کالا و خدمات مصرفی را نشان میدهد) در بخش تیتر یا کل، در آوریل نسبت به ماه قبل ۰.۶٪ رشد کرد (پس از ۰.۹٪ در مارس) و مطابق انتظار بود. تورم سالانه CPI به ۳.۸٪ از ۳.۳٪ رسید که بالاتر از پیشبینی ۳.۷٪ بود.
تورم آمریکا غافلگیر کرد و دلار را تقویت کرد
CPI هسته (Core CPI؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در آوریل نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ افزایش یافت؛ بالاتر از ۰.۲٪ قبلی و بیشتر از پیشبینی ۰.۳٪. تورم هسته سالانه به ۲.۸٪ از ۲.۶٪ رسید و از پیشبینی ۲.۷٪ هم بالاتر بود.
آوریل دومین افزایش پیاپی تورم آمریکا بود؛ با رشد قیمت انرژی که به تنشها در تنگه هرمز مرتبط دانسته میشود. این دادهها در کنار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls؛ آمار تغییر تعداد شاغلان آمریکا بهجز بخش کشاورزی) هفته گذشته، انتظار «بالا ماندن نرخهای بهره آمریکا برای مدت طولانیتر» را تقویت کرد.
ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال تصمیمهای فدرال رزرو را برآورد میکند) نشان میدهد بازارها در ماههای آینده انتظار تغییری ندارند؛ احتمال افزایش نرخ در سپتامبر ۱۳.۵٪ و برای دسامبر حدود ۳۲٪ است. شاخص دلار (Dollar Index؛ سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی) نزدیک ۹۸.۳۷ بود و حدود ۰.۳۵٪ رشد کرد.
در منطقه یورو، بازارها دستکم دو افزایش نرخ توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در سال جاری را قیمتگذاری کردهاند، چون هزینههای انرژی ریسک تورمی را بالا میبرد. وابستگی بیشتر به انرژی همچنین نگرانی درباره رشد اقتصادی را افزایش میدهد و میتواند شدت انقباض پولی (Policy tightening؛ سختگیرانهتر شدن سیاست پولی از مسیر بالا بردن نرخها یا کاهش نقدینگی) را محدود کند.
واگرایی سیاستی نوسان EUR/USD را تشدید میکند
بازار امروز با فضای تورمی سال گذشته تفاوت دارد. در مه ۲۰۲۵، وقتی تورم سالانه آمریکا به ۳.۸٪ رسیده بود، EUR/USD نزدیک ۱.۱۷۴۳ معامله میشد. امروز که این جفتارز حوالی ۱.۰۷۵۰ است، قدرت ماندگار دلار روایت تازهای از واگرایی سیاستی (Policy divergence؛ حرکت متفاوت سیاستهای پولی دو بانک مرکزی) ارائه میدهد.
دادههای سال گذشته از شتاب گرفتن تورم هسته خبر میداد و معاملهگران را به سمت قیمتگذاری افزایش نرخها برد. از آن زمان تورم کمتر شده، اما گزارش CPI آوریل ۲۰۲۶ نرخ سالانه ۲.۹٪ را نشان میدهد که همچنان بالاتر از هدف ۲٪ است. این تورم ماندگار یعنی فدرال رزرو احتمالاً نرخ بهره را برای مدت طولانیتری ثابت نگه میدارد و تمرکز از «افزایش نرخ» به «زمانبندی کاهش نرخ» منتقل میشود.
ثابت ماندن نرخها نوع دیگری از عدمقطعیت ایجاد میکند و معامله با اختیار معامله (Options؛ قراردادی که حق خرید یا فروش دارایی را تا زمان مشخص میدهد) را جذابتر میکند. برخلاف سال گذشته که روند به نفع دلار روشنتر بود، بازار فعلی بیشتر درباره زمانبندی است تا جهت. خرید «استرادل» یا «استرَنگل» روی EUR/USD (راهبردهای اختیار معامله برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت؛ استرادل یعنی خرید همزمان اختیار خرید و فروش با یک قیمت اعمال، و استرنگل مشابه آن با قیمتهای اعمال متفاوت) میتواند راهی برای بهرهبرداری از حرکت قابلتوجه قیمت باشد، وقتی فدرال رزرو بالاخره گام بعدی را روشن کند.
وضعیت منطقه یورو نیز عامل مهمی است؛ جایی که رشد اقتصادی از آمریکا عقبتر بوده است. بانک مرکزی اروپا ممکن است برای تحریک اقتصاد (Stimulate؛ کمک به رشد با ارزانتر کردن وام از طریق کاهش نرخ بهره) ناچار شود زودتر از فدرال رزرو به کاهش نرخ فکر کند، با وجود نگرانیهای تورمی. این واگرایی احتمالی سیاستی فشار بر یورو و حمایت از دلار را تقویت میکند.
