پوند استرلینگ برای دومین روز پیاپی در برابر دلار آمریکا تضعیف شد و نرخ GBP/USD حوالی ۱.۳۴۲۹ قرار گرفت؛ چون تغییر فضای بازار درباره مذاکرات آمریکا و ایران، به تقویت «گرین‌بک» (لقب دلار آمریکا) کمک کرد. تلویزیون دولتی ایران از یک چارچوب اولیه و غیررسمی برای «یادداشت تفاهم» (MOU؛ سندی اولیه برای تعیین چارچوب همکاری) خبر داد، اما آمریکا این ادعا را «کاملاً ساختگی» خواند و همین موضوع باعث شد دلار پس از افت‌های ابتدای روز، برگردد و تقویت شود. «شاخص دلار آمریکا» (DXY؛ شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم می‌سنجد) پس از آن‌که در معاملات اروپا برای مدتی کوتاه به زیر ۹۹.۰۰ رفت، نزدیک ۹۹.۲۰ معامله شد.

تمرکز بازار همچنان بر مذاکرات مربوط به برنامه هسته‌ای ایران و «تنگه هرمز» است؛ قرار است دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، این موضوع را در جلسه کابینه روز چهارشنبه بررسی کند. با توجه به این‌که تنگه هنوز به‌طور کامل بازگشایی نشده، انتظار می‌رود قیمت نفت بالا بماند؛ موضوعی که تورم آمریکا را از هدف ۲٪ «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) دورتر می‌کند و انتظار برای ادامه سیاست پولی سخت‌گیرانه را تقویت می‌کند؛ از جمله احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال طبق «ابزار CME FedWatch» (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال تصمیم‌های بعدی فدرال رزرو را برآورد می‌کند). در بریتانیا، آمار ضعیف‌تر تورم و بازار کار باعث شده بازارها انتظار برای سخت‌گیری «بانک انگلستان» (BoE؛ بانک مرکزی بریتانیا) را کاهش دهند و معامله‌گران در انتظار داده تورمی «PCE» آمریکا (شاخص هزینه‌های مصرف شخصی؛ معیار مهم تورم برای فدرال رزرو) و اظهارنظر مقام‌های فدرال رزرو هستند.

تنش‌های ژئوپلیتیک پوند را تحت فشار می‌گذارد

پوند بریتانیا به‌دلیل تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک، همچنان در برابر دلار آمریکا با مشکل روبه‌رو است. فضای محتاط بازار که از ابهام در مذاکرات آمریکا و ایران ناشی می‌شود، جذابیت دلار را به‌عنوان «دارایی امن» (دارایی‌ای که در زمان بحران، سرمایه به سمت آن می‌رود) بالا برده و به‌طور مستقیم به نرخ GBP/USD فشار می‌آورد.

شاخص دلار آمریکا (DXY) این فضا را نشان می‌دهد و این هفته نزدیک ۱۰۴.۶ بالا مانده است؛ سطحی بالاتر از سال‌های قبل. در گذشته، در دوره‌های افزایش درگیری در خاورمیانه، دلار معمولاً تقویت شده چون سرمایه برای امنیت بیشتر جابه‌جا می‌شود. این روند تا زمانی که ابهام دیپلماتیک عامل اصلی بازار باشد ادامه‌دار است.

بالا بودن قیمت انرژی—با نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) نزدیک ۷۹ دلار برای هر بشکه—نگرانی تورم آمریکا را پررنگ نگه داشته است. تازه‌ترین داده «شاخص قیمت مصرف‌کننده» (CPI؛ سنجه عمومی تورم) تورم را ۳.۴٪ نسبت به سال قبل نشان می‌دهد که همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است. این وضعیت دیدگاه بازار را تقویت می‌کند که فدرال رزرو عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد.

اختلاف مسیر بانک‌های مرکزی و راهبرد GBP/USD

بر این اساس، انتظار می‌رود فدرال رزرو سیاست پولی سخت‌گیرانه را طولانی‌تر از آنچه قبلاً تصور می‌شد حفظ کند. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد معامله‌گران حالا تا پایان ۲۰۲۶ فقط یک نوبت کاهش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ تغییری بزرگ نسبت به انتظارهای قبلی. این چشم‌انداز از نظر عوامل بنیادی از دلار آمریکا حمایت می‌کند.

در مقابل، داده‌های اقتصادی بریتانیا ضعیف‌تر شده است. با کاهش تورم بریتانیا به ۲.۳٪ و نشانه‌های سرد شدن بازار کار، فشار کمتری بر بانک انگلستان برای بالا نگه داشتن نرخ‌ها وجود دارد. این تفاوت در سیاست پولی بانک‌های مرکزی، عامل مهم ضعف پوند است.

در هفته‌های آینده، انتظار افت بیشتر GBP/USD وجود دارد. گزینه موردنظر، خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص می‌دهد و از افت قیمت سود می‌برد) برای بهره‌برداری از احتمال شکست سطح ۱.۳۴۰۰ است. این روش «ریسک را محدود می‌کند» (زیان از قبل مشخص است) و همزمان امکان استفاده از روند نزولی را حفظ می‌کند.