طلای جهانی روز سهشنبه نزدیک به ۲٪ افت کرد؛ همزمان با تشدید تنشها در خاورمیانه پس از آنکه رئیسجمهور دونالد ترامپ اعلام کرد آمریکا به سرنگونی یک بالگرد آمریکایی توسط ایران در نزدیکی تنگه هرمز پاسخ خواهد داد. XAU/USD پایینتر از ۴٬۲۵۰ دلار معامله میشد و در روز ۱.۹۳٪ کاهش داشت، در حالی که شاخص نوسان (VIX) ۱۵٪ افزایش یافت. گزارشی از نیویورکتایمز اعلام کرد آمریکا و ایران در حال پالایش چهار موضوع مرتبط با برنامه غنیسازی هستهای تهران هستند؛ موضوعی که میتواند مسیر دستیابی به توافق آتشبس را باز کند.
در دادههای آمریکا، گزارش شرکت Automatic Data Processing (ADP) نشان داد میانگین متحرک چهار هفتهای آن از ۳۵.۷۵ هزار به ۲۹ هزار کاهش یافته است؛ در حالی که بازارها در انتظار انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه مه بودند که پیشبینی میشود ۴.۲٪ سالبهسال در برابر ۳.۸٪ باشد و CPI هسته نیز ۲.۹٪ در برابر ۲.۸٪ برآورد شده است. قراردادهای سوآپ ۲۳ واحد پایه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان ۲۰۲۶ را قیمتگذاری کردند؛ در همین حال بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری ۳.۵ واحد پایه کاهش یافت و به ۴.۵۳۲٪ رسید و شاخص دلار (DXY) نیز ۰.۰۹٪ افت کرد و به ۹۹.۹۱ رسید. از منظر تکنیکال، قیمت نقدی به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۴۴۰ دلار شکست؛ حمایتها در ۴٬۲۶۸، سپس ۴٬۲۰۰، ۴٬۰۹۸ و ۴٬۰۰۰ دلار قرار دارند؛ سطوح مقاومتی شامل ۴٬۴۴۰، ۴٬۵۰۰، ۴٬۵۵۰، میانگین متحرک ۵۰روزه در ۴٬۶۱۹ و میانگین متحرک ۱۰۰روزه در ۴٬۷۸۸ دلار است. بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲ معادل ۱٬۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار به ذخایر خود افزودند.
نیروهای ژئوپلیتیک و بازار که رفتار قیمتی طلا را هدایت میکنند
در حال مشاهده افت معنادار قیمت طلا هستیم؛ رخدادی که الگوی معمول—یعنی رشد طلا در واکنش به ریسکهای ژئوپلیتیک—را میشکند. شاخص نوسان یا VIX جهش ۱۵٪ داشته، اما این موضوع از فلز زرد حمایت نکرده است؛ زیرا معاملهگران بین گزارشهای متناقض درباره احتمال توافق آمریکا و ایران در حال سبکسنگین کردن هستند. این عدمقطعیت نشان میدهد بازار بیش از آنکه صرفاً از تقاضای پناهگاه امن تبعیت کند، تحت تأثیر عوامل دیگری قرار گرفته است.
اکنون تمرکز ما باید کاملاً به دادههای تورمی پیشروی آمریکا منتقل شود. ارقام اخیر برای مه ۲۰۲۶، شاخص قیمت مصرفکننده را ۴.۱٪ نشان داد که هرچند اندکی پایینتر از پیشبینیها بود، اما همچنان سرسختانه بالا باقی مانده و فشار را بر فدرال رزرو حفظ میکند. این تداوم تورم، انتظار بازار مبنی بر «نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند؛ عاملی که برای دارایی بدون بازدهی مانند طلا یک مانع جدی محسوب میشود.
چشمانداز تکنیکال، راهبردهای معاملاتی و مبانی بلندمدت
تصویر تکنیکال بهطور محسوسی نزولی شده است و شکست به زیر میانگین متحرک ۲۰۰روزه در ۴٬۴۴۰ دلار را سیگنالی قوی برای انتظار تضعیف بیشتر میدانیم. شاخص قدرت نسبی (RSI) با سرعت بیشتری در حال افت است که نشان میدهد فروشندگان کنترل بازار را در دست دارند. اکنون سطح ۴٬۲۰۰ دلار را بهعنوان حمایت مهم بعدی برای اهداف قیمتی کوتاهمدت زیر نظر داریم.
با توجه به جهش نوسان، بهنظر میرسد خرید اختیار فروش (Put) راهبردی محتاطانه برای هفتههای پیشرو باشد. این رویکرد به ما اجازه میدهد از کاهش بیشتر قیمت تا محدودههای حمایتی ۴٬۲۰۰ یا حتی ۴٬۱۰۰ دلار بهرهمند شویم و همزمان سقف ریسک خود را بهصورت سختگیرانه مشخص کنیم. ریسک تعریفشده در معاملات آپشن، بهویژه زمانی ارزشمند است که جریان اخبار تا این حد غیرقابلپیشبینی باشد.
با وجود این چشمانداز نزولی کوتاهمدت، یادآور میشویم که مبانی بلندمدت همچنان با فعالیت بانکهای مرکزی پشتیبانی میشود. شورای جهانی طلا اخیراً گزارش کرد که بانکهای مرکزی جهان در سهماهه نخست ۲۰۲۶، ۲۹۰ تن دیگر به ذخایر خود افزودند. این خرید پیوسته، کف تقاضایی ایجاد میکند که میتواند از شدت یک ریزش عمیقتر بکاهد.
همچنین بهدقت در حال رصد گسست غیرمعمول همبستگیها هستیم؛ جایی که طلا همزمان با افت بازده اوراق خزانهداری آمریکا کاهش یافته است. این امر نشان میدهد تمرکز بازار بهشدت بر تهدید تداوم نرخهای بهره بالا از سوی فدرال رزرو است؛ موضوعی که همزمان دلار آمریکا را نیز تقویت میکند. تا زمانی که بازار انتظار داشته باشد فدرال رزرو رویکردی تهاجمی (Hawkish) داشته باشد، محتملترین مسیر برای طلا همچنان به سمت پایین خواهد بود.
