گزارش‌های رسانه‌های آمریکا و ایران در روز جمعه از فعالیت نظامی تازه در نزدیکی تنگه هرمز خبر دادند. یک خبرنگار فاکس‌نیوز در شبکه X (توییتر سابق) نوشت ارتش آمریکا چند حمله هوایی جدید را علیه چند نفتکش خالی انجام داده که تلاش داشتند یک محاصره را بشکنند.

خبرگزاری مهر ایران اعلام کرد صدای انفجاری در سیریک، شهر بندری نزدیک تنگه هرمز، شنیده شده است. تا زمان انتشار این گزارش، توضیح رسمی ارائه نشده بود.

تمرکز بازار به سمت تقاضا می‌رود

بازارها در انتظار موضع‌گیری رسمی واشنگتن یا تهران بودند و توجه همچنان روی خطر تشدید بیشتر تنش‌ها ماند. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI، شاخص قیمت نفت آمریکا) روز جمعه ۲.۸۳٪ افت کرد و در زمان نگارش به ۹۱.۹۰ دلار رسید.

با توجه به اقدامات نظامی نزدیک تنگه هرمز، واکنش بازار غیرمعمول است. معمولاً چنین تنش‌هایی باعث جهش قیمت نفت می‌شود، اما این‌بار قیمت WTI پایین آمده است. این تفاوت نشان می‌دهد معامله‌گران بیشتر نگران ضعف کلی اقتصاد و کاهش مصرف هستند تا اختلال فوری در عرضه.

در روزهای آینده احتمالاً «نوسان ضمنی» به‌طور تند بالا می‌رود. نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که بازار از روی قیمت «اختیار معامله» حدس می‌زند. بالا رفتن آن یعنی اختیار معاملهِ قراردادهای آتی نفت و صندوق‌های قابل معامله (ETF) مثل USO گران‌تر می‌شود، چون عدم‌قطعیت بیشتر شده است. معامله‌گران می‌توانند با خرید نوسان از راه روش‌هایی مثل «استرادلِ خرید» (Long Straddle: خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) واکنش نشان دهند؛ این روش از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌گیرد.

افت قیمت احتمالاً به داده‌های اقتصادی اخیر مربوط است، چون بازار انگار کاهش مصرف را مهم‌تر از ریسک عرضه می‌داند. برای نمونه، تازه‌ترین آمار اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA، نهاد رسمی آمار انرژی آمریکا) نشان می‌دهد ذخایر نفت خام آمریکا هفته گذشته برخلاف انتظار ۱.۸ میلیون بشکه افزایش داشته، در حالی‌که پیش‌بینی‌ها کاهش ذخایر را نشان می‌داد. این موضوع ادامه روند آمارهای ضعیف‌تر از انتظار درباره تقاضای جهانی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ است.

این وضعیت با گذشته تفاوت دارد. مثلاً پس از حمله پهپادی به تاسیسات نفتی عربستان در سپتامبر ۲۰۱۹، قیمت نفت برنت (شاخص جهانی نفت) در یک روز تا ۱۹٪ جهش کرد. حرکت کم‌جان و حتی منفی فعلی نشان می‌دهد تمرکز بازار به‌طور بنیادی به سمت تقاضا تغییر کرده است.

چیدمان بازار اختیار معامله و مقایسه تاریخی

اگر به «ترس کوتاه‌مدت از کمبود عرضه» در اواخر ۲۰۲۵ نگاه کنیم، الگوی مشابهی دیده شد: جهش اولیه قیمت خیلی زود با بالا بودن سطح ذخایر جهانی فروکش کرد. به نظر می‌رسد معامله‌گران فعلاً یک «حاشیه امن» قابل‌توجه برای چنین اختلالی در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. برای هفته‌های پیش رو، ترکیب افت قیمت و افزایش نوسان باعث می‌شود خرید «اختیار خرید خارج از پول» جذاب باشد؛ یعنی اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و معمولاً ارزان‌تر است و راهی کم‌هزینه‌تر برای شرط‌بندی روی برگشت تند قیمت در صورت تشدید تنش‌ها در آخر هفته فراهم می‌کند.