ثبات «انقباضی» اواخر ۲۰۲۵ بهعنوان نقطه تغییر مسیر
بهبود اقتصاد ژاپن به «مصرف خصوصی» (هزینهکرد خانوارها) که مقاوم مانده و «سرمایهگذاری کسبوکارها» (هزینه شرکتها برای ماشینآلات، تجهیزات و توسعه) که در سطح متوسط بوده نسبت داده شد. صادرات و تولید صنعتی هم در مجموع تقریباً بدون تغییر توصیف شدند. تورم هسته (CPI بدون غذای تازه؛ CPI یعنی شاخص قیمت مصرفکننده، معیاری برای تغییر قیمت کالاها و خدمات) نسبت به سال قبل ۲٪ افزایش یافت؛ دلیل اصلی، بالاتر رفتن قیمت مواد غذایی بود. این نرخ اخیراً دوباره به حدود ۲٪ پایین آمده که بخشی از آن به اقدامات دولت برای کمکردن هزینه انرژی برمیگردد. BoJ گفت اگر پیشبینیاش درباره فعالیت اقتصادی و قیمتها تحقق پیدا کند، افزایش «نرخ بهره سیاستی» (نرخ بهرهای که بانک مرکزی تعیین میکند) و تنظیم سطح «حمایت پولی» (سیاستهای پولی آسانگیرانه مثل نرخ بهره پایین و تزریق پول برای حمایت از اقتصاد) را ادامه میدهد. همچنین به ابهامهای مربوط به درگیری خاورمیانه و قیمت انرژی اشاره کرد. این مطلب میگوید با ابزار هوش مصنوعی تولید شده و یک دبیر آن را بررسی کرده است.پیامدهای بازار برای نرخها، اوراق و ین
با نگاه به تصمیم «ثبات انقباضی» BoJ در اواخر ۲۰۲۵، میتوان آن را پایه مسیر فعلی سیاست پولی دانست: آن زمان بانک نرخ سیاستی را نزدیک ۰٫۷۵٪ نگه داشت اما قصد روشن برای ادامه افزایش نرخها را نشان داد. از آن زمان این مسیر ادامه پیدا کرده و «نرخ سیاستی» در آخرین جلسه به ۱٫۲۵٪ رسیده است. این روند «سختگیری پولی» (بالا بردن نرخها برای کنترل تورم) شتاب گرفته است؛ بهخصوص با نتایج تازه مذاکرههای بهاری دستمزد «شونتو» (Shunto: مذاکرات سالانه دستمزد در بهار بین شرکتهای بزرگ و اتحادیهها) که نشان میدهد شرکتهای بزرگ با افزایش میانگین حقوق ۵٫۲٪ موافقت کردهاند؛ بزرگترین میزان در بیش از سه دهه. این داده دقیقاً همان چیزی است که BoJ مدتها دنبالش بود: تورمی که با افزایش دستمزدها پایدار بماند. بنابراین، افزایش دوباره نرخ بهره تا میانه سال بسیار محتمل است. معاملهگران میتوانند از «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap: قرارداد تعویض پرداختهای بهره ثابت و شناور) برای لحاظکردن احتمال بالاتر رفتن نرخ کال شبانه در نیمه دوم سال استفاده کنند. فشار رو به بالا روی بازده «اوراق قرضه دولتی ژاپن» (JGB: اوراق بدهی دولت ژاپن) که در ۲۰۲۵ گفته شد، بیشتر شده است. بازده اوراق ۱۰ساله JGB که آن زمان آرام بالا میرفت، حالا بهطور مداوم بالای ۱٫۴٪ معامله میشود؛ چون بازار انتظار دارد «حمایت پولی» بیشتر به پایان برسد. به نظر میرسد هنوز جا برای بالا رفتن بازده وجود دارد؛ بنابراین گرفتن «موقعیت فروش» (Short: سود گرفتن از افت قیمت) در «قراردادهای آتی» JGB (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) میتواند راهبرد مناسبی برای هفتههای پیش رو باشد. با وجود سختگیری BoJ، قدرت ین محدود مانده و نرخ «دلار/ین» (USD/JPY: نرخ تبدیل دلار آمریکا به ین ژاپن) به دلیل ادامه اختلاف نرخ بهره با آمریکا نزدیک ۱۴۶ ثابت مانده است. این وضعیت ریسک نوسان را بالا میبرد و میتواند برای معاملهگران «اختیار معامله» (Options: قراردادی که حق خرید/فروش را میدهد، نه الزام را) فرصت ایجاد کند. خرید «اختیار خرید ین» (Yen Call: حق خرید ین) با سررسید سهماهه، راهی با ریسک مشخص برای سود گرفتن از احتمال تقویت شدید ین است؛ اگر BoJ بازار را با اقدامی تهاجمیتر غافلگیر کند. حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
